半強有效市場是指證券的價格已經充分反映了證券的所有公開信息(包括歷史信息)。這個時候技術分析和基礎分析在市場上是無效的，內幕信息可能會獲得超額收益。
強有效市場意味著證券的價格已經充分反映了證券的所有公開和未公開的信息。這時候就沒有辦法幫助投資者獲得超額利潤，證券的價格反映的是證券的內在價值。
強有效假說成立，半強假說成立；半強有效假說成立，弱有效假說成立。如果市場是弱有效的，那麽通過歷史信息來研究股指期貨套利就沒有意義。因此，市場效率理論是本文的基礎。如果股指期貨市場是弱有效的，那麽本文基於歷史數據的統計套利模型就失去了意義。