這是歐式期權定價模型，那是正態分布樹，因為上漲和下跌都是10%，所以計算期權價格實際上就是復制壹個無風險資產和股票收益相同的組合(希望妳能理解)。三個月有兩種價格，跌36，漲44。因為行使價是42，妳不會在36行使期權。唯壹有可能執行的是44，那麽如果妳執行44，收益為2，36，收益為0，那麽妳只需要用股票和無風險資產復制壹個收益相同的資產，那個資產的價格就等於期權的價格(因為對股票的分析和期權的風險是壹樣的， 所以期權可以看做是某種股票的比例，有點別扭，但確實如此)，那麽如何復制這種和期權壹樣收益的組合呢？ 需要計算hedeg比，這裏是0.25。這是因為妳需要2元的回報，妳只需要買25%的股份。股票收益的變化是從36到44，是8，而期權收益的變化是2，那麽25%的股份的變化不正好是2嗎？那麽妳買了多少25%的股份？40x0.25=10。也就是妳用10元買壹只股票，妳會得到和期權壹樣的收益，但是註意妳要復制另壹個收益0，這就要求妳的股價是36。如果妳借錢買的股票剛好等於36x0，25，那麽妳的兩個收益完全等於期權的收益(2，0)。這種情況下，因為利息，妳要還的錢的現值等於36x0.25x(1/1.02)，三個月後就會變成36x0.25，就像妳的股票最低價格可以還，妳最差收益是0。借了這麽多錢，買10元股票需要多少錢？1.18.這是妳要支付的期權費，因為妳只要用1，18加上借入的保證金復制到期權就可以了。最高的時候，妳可以讓這只只有壹個季度的股票獲得0.25(44-36)=2的收益，最差的時候。妳正好可以彌補借錢的成本。36xo.25和42元的選項不是壹樣的嗎？交1，18和買期權有區別嗎？這是期權的價格。很累，但其實也挺難解釋的。
上一篇:期貨哪些品種屬於制造業下一篇:期貨糖標準