目前FFA市場的參與者主要包括以下四類公司:
1.航運商:從事國際大宗散貨運輸的航運企業及運營商。比如挪威的KLAVENESS,丹麥的NORDEN、德國的OLDENDORFF、法國的CETRAGPA、意大利的DEIULEMAR、希臘的NAVIOS/OCEANBULK、新加坡的PCL/IMC、韓國的KOREANLINE/STXPANOCEAN等;
2.貿易商:從事礦石、煤炭、糧食等大宗散貨進出口的貿易企業。比如世界糧食農產品行業的四大“天王”,路易達孚、嘉吉、邦基、ADM等。他們在CBOT等商品期貨交易所長袖善舞,自然成為海運費期貨衍生品市場的先驅;
3.生產商:從事礦石冶煉、糧食加工、電力、煉油等大宗原材料消耗的生產企業。比如世界礦業巨頭BHPBILLITON和RIOTINTO,歐洲最大能源公司RWE,英國的KOCHCARBON以及2001年倒閉的美國最大的能源商安然公司等;
4. 金融公司:各種投資銀行、對沖基金、期貨公司等。比如高盛、摩根士丹利、法國興業銀行、澳大利亞麥格理銀行、美林證券等。
希望中國成為重要力量
FFA交易起源於上世紀80年代末,在過去15年間,80%的交易都在歐洲的船東和商品貿易商之間進行,交易的流動性不是很高。2002年以來,隨著航運市場百年不遇的猛漲(見圖表),市場波動性劇烈震蕩,市場參與者套期保值和套利的需求推動FFA市場的快速發展。
而2006年是壹個分水嶺,無論是成交量還是參與度來說,都達到壹個前所未有的水平。根據FFABA2006年12月20日發布的統計,2006年第三季度散貨和油輪FFA合約總***成交511105手,據此保守估計,全年成交不低於150萬手,交易金額超過1萬億美元。波羅的海交易所主席曾說“運費已經真正成為壹種可供交易的商品”。2006年FFA市場最大的贏家是中國臺灣的TMT公司,由於其偏執地看多,給他帶來超過10億美元的利潤,而該公司的首席執行官Nobu也成為業界津津樂道的傳奇人物。作為壹個“零和博弈”的賭場,自然有輸者。希臘船東DRYSHIPS、德國船東OLDENDORFF、韓國STXPANOCEAN等分別傳出在FFA市場巨虧的消息,加拿大船舶營運商北美輪船(NASL)由於在FFA虧損3000萬美元而宣告破產。
而FFA對現貨市場的影響也越來越大。去年TMT為了支持其在FFA的頭寸,將控制的10條好望角型船“曬太陽”,造成運力緊張,從而推高現貨的指數。運費的提高,間接地也為去年大宗商品價格的瘋長推波助燃。FFA重要性,以及所具有的風險管理和投機套利功能,也吸引越來越多的中國玩家。據不完全統計,目前總***有17家中國公司開始FFA交易,主要是壹些航運商和貿易商。2006年12月19日,由國內知名鐵礦石貿易商嘉鑫公司牽頭,首屆“大中華區FFA研討會”在北京東方君悅大酒店浮碧廳舉行,來自中國的15家公司***聚壹堂,討論了對家信用風險管理、市場風險管理等熱門話題。會上成立了“中國FFA協會”,並決定該會每半年舉行壹次,下屆將由香港地區的昌運東富擔任輪值主席。相信不久的將來,中國必將成為FFA市場重要的壹支力量。
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