當市場是牛市時，壹般說來，較近月份的合約價格上漲幅度往往要大於較遠期合約價格的上漲幅度。在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。牛市套利要盈利，就要價差變小。