壹是歐美央行加息導致市場流動性減少，大宗商品價格下跌在所難免。在歐美相繼進入加息通道的背景下，對大宗商品的影響是非常大的。例如，2022年3月後，在美聯儲連續三次加息的背景下，全球大宗商品價格大幅下跌。那為什麽在美聯儲加息後的過去壹段時間，大宗商品價格下跌如此明顯？其實說白了，前兩年大宗商品的價格並不是市場供求的真實反映，更多的是資金在炒作。舉個例子，壹個商品市場的真實交易價格只有每噸200美元，但最後由於大量資金的湧入，商品被連續拉高到每噸500美元，這樣就會造成很大的泡沫。這個泡沫壹旦在市場上流動性降低，遲早會被戳破，而戳破這個泡沫的正是歐美的加息。
目前歐美各國通脹壓力很大，歐美CPI都在8%以上。面對不斷上漲的CPI，歐美只能通過連續加息來減少市場流動性。市場流動性減少後，從其他金融機構借錢的成本上升，借錢的門檻上升。同時前期借的錢也要還，所以肯定會有大量資金流出商品和股票。因此，在未來歐美加息的背景下，大宗商品價格下跌是必然趨勢。至於商品價格的底部，我相信壹定會回落到市場真實的供求關系。當商品價格能夠真實反映市場供求關系的時候，就基本見底了。
當然，市場供求也會隨著環境的變化而變化。比如在歐美加息的背景下，市場流動性減少，社會投資肯定減少，歐美經濟放緩不可避免。目前已有多家機構預測歐美經濟衰退的概率在增加。如果未來歐美經濟放緩甚至衰退，市場對大宗商品的需求肯定會減少。當市場需求減少時，現貨價格肯定會降低，相應的期貨價格也會降低。所以總體來說，未來大宗商品價格會下跌30%甚至50%以上，大家不要大驚小怪。
二是部分商品仍可能維持高位。前面我們也提到了商品的底層邏輯，壹定是市場真實的供求關系。脫離市場供求談期貨價格風險很大。比如，在當前歐美加息的背景下，大宗商品整體價格肯定會繼續下跌。在這種背景下，很多人會看到做空的機會，甚至很多人會借很多錢去做空。在全球流動性日益減少的背景下，的確有很大的做空機會，但大家壹定要選對投資標的。並不是所有的商品都適合做空，比如原油。
雖然在全球流動性減少的背景下，原油價格會相應下跌，但短期來看，仍有諸多因素支撐原油價格維持高位。壹方面，目前地緣政治沖突仍未緩解，歐洲對俄羅斯原油進口的態度仍很堅決，因此未來全球原油供應仍會有壹定缺口；另壹方面，目前壹些新興市場的經濟正在逐步復蘇，這些新興市場對原油的需求也會相應增加；
還有壹個就是目前國際上壹些主要的原油出口國並不是很願意增加原油產量。如果未來原油價格下跌，甚至不排除他們可能會做出減產的決定，以維持油價在高位。因此，綜合來看，即使短期內原油會小幅下跌，至少未來半年到壹年，原油仍可能在100美元到120美元之間波動。這個時候無論是做空還是做多，都潛在著很大的風險。總之，對於大宗商品未來的發展方向，不僅要看全球流動性的變化，更要時刻關註大宗商品現貨市場的走勢。長期來看，現貨需求才是大宗商品走勢的真正決定因素。