分析人士指出，進入1月後，市場的焦點將逐漸回歸業績主線。目前也是年報業績預告的密集披露期。預測業績與市場預期的差異直接影響個股的流動性，當某個品種流動性充足時，會影響市場風格偏好。
預期差異帶來股價波動。
近期政策底部的持續盤整並沒有帶來指數的反彈，而這期間有很多令人不安的因素，其中之壹就是對上市公司盈利能力的擔憂。
“在經濟數據不樂觀的背景下，市場對年報盈利的擔憂日益加劇，5438+10月份開始披露的業績預告將是市場關註的焦點。”平安證券研究指出。
“目前市場對上市公司年報業績的預期普遍不高。在這種情況下，往往會出現預期差異，而預期差異是短期股價波動的關鍵因素。"壹位市場人士對中國證券報記者表示，2018連續調整後，部分股票出現大幅下跌。如果有正向的預期差，疊加超跌反彈的需求，短期內個股可能會出現壹波行情。
該人士進壹步指出，如果年報業績預增，公布當天股價已經大幅下跌，說明前期股價已經充分反映了業績，說明業績不達預期。
此前，招商證券基於較差的業績預期和行業景氣度，選擇了盈利相對較好的子行業。“這些公司主要集中在化學工業(化工)、醫藥生物(制藥)、輕工制造(包裝印刷)、電子(電子制造)、紡織服裝、計算機(計算機應用)、食品飲料(食品加工)等。”
平安證券也表示，a股市場盈利下行是市場的共識，區別在於下行的幅度和時間。“1結束前公布的創業板業績預告對市場預期的修正較為重要，建議市場密切關註。當前市場仍處於築底期，但業績優質的成長板塊仍值得布局。”
對春季行情的判斷存在分歧
除了業績預期不佳，春季行情也是目前關註的焦點，尤其是在2019首個交易日未能迎來“開門紅”的情況下。
“這壹次的春耕會稍微晚壹點。”新時代證券策略分析師範表示，2019年春季行情的主要時間窗口可能是2-3月，催化劑可能是MSCI關於提高a股占比的討論、年初的信貸數據等
從歷史上看，春季行情幾乎每年都會發生，最短的壹個月，最常見的兩個月。但是春季行情的啟動時間很偶然，壹般分布在65438+2月到65438+10月之間。春季行情啟動前市場會有調整。有兩種調整。如果以上升趨勢出現(2010、2013、2015、2016、2017年末的創業板)，壹般在新年前後都有可能出現明顯的獲利盤調整。如果是以下跌趨勢出現(2011結束，2012結束)，春季行情啟動前，壹般會有前期強勢板塊的補漲。
範認為，2019的春季行情不會缺席，只是可能會晚壹點。目前a股估值處於低位，但從持倉結構來看，2018、10-11有部分資金反彈，博弈政策超預期，需要等待其余交易資金在春季行情啟動前進場。
廣發證券持類似觀點。今年6月5438+10月初出現“春攪”的概率較低，主要原因是:廣義流動性預期仍難以得到大幅改善，公募和險資年初加倉的能力和意願不高，主板和創業板年報業績預期不佳，制約了市場風險偏好。
但也有機構表示，預計市場在65438+10月份將出現震蕩反彈格局，春季行情值得期待。核心波動區間2450-2650點。東莞證券認為，整體來看，外圍風險點的逐步修復和完善，將逐步緩解市場風險偏好。面對經濟下行壓力，政策有望繼續發力，有助於穩定經濟，尤其是6月5438+10月信貸投放帶來的資金面略有寬松，有助於改善資金面。市場在繼續經歷反復震蕩和持續縮量後，有望迎來復蘇機會。
先守後攻。
2018，上證綜指下跌24.59%，跌幅僅次於2008年，市場並沒有太大的趨勢性機會。那麽，面對2019，有哪些投資機會值得關註？
範表示，2019年中之前有三種配置思路:壹是需求與經濟相關性不大的成長型品種。二是估值調整較早，受益於穩增長政策的品種。三是原材料成本占比較大且需求相對穩定或需求定價不市場化。
郭進證券表示，在當前時點，預計2019年a股市場將由“反復築底”轉為“結構性牛市”。年初不要急於出擊，等科技創新板相關規則出臺，等年度盈利報告和季度盈利報告披露。縱觀全年，當前a股處於歷史估值低位。等其他風險逐漸釋放後，機會就會悄然而至。綜合來看，2019a股的機會遠大於風險。從a股運行節奏來看，更看好a股下半年的結構性機會，券商和新興成長好於傳統藍籌板塊。行業配置方面，傳統周期性行業存在脈沖性機會，但難以出現系統性投資機會；科創板設立並試點註冊制意義重大，龍頭券商和部分創投股受益；科技興國相對更看好“雲計算、5G、半導體、人工智能、芯片等。”。
“市場最悲觀的時候已經過去，新壹輪行情正在孕育。”財富證券策略分析師黃仁存表示，2019，從指數來看，大盤有望漲至3000點以上。具體行業配置上，壹般有三條主線:第壹條主線是低估值，如銀行、交通等。，第二條主線是有新資金偏好的行業，比如外資和銀行理財，比如非銀金融等。，三是對上市公司盈利改善預期強烈的品種，如國防、軍工、傳媒等。結合估值位置和盈利能力，建議2019超配銀行、非銀金融、交通運輸、有色金屬、通信、機械、國防軍工和傳媒。
(文章來源:中國證券報)