目前，世界黃金的定價權，主要是以美國和歐洲的市場為主導，國際金價的主要形成，來自兩大交易所的黃金合約：COMEX（紐約商品交易所）的黃金期貨，以及LBMA（倫敦金銀市場協會）的現貨黃金價格。其中，又以美國COMEX黃金對世界黃金定價權的影響力最強。 雖然上海黃金交易所現貨黃金場內交易額全球第壹，但是在定價上的話語權幾乎為零，可以忽略不計。
感謝美國商品期貨交易委員會(CFTC)每周發布的COT持倉報告，讓我們可以從中窺探COMEX黃金市場中對沖基金的情緒變化。
而COT報告中的“商業性凈空頭持倉”(藍線)，走勢則與金價呈現完全相反的關聯，商業性持倉壹般為黃金的供應商、需求商、金礦公司等對有黃金有套期保值需求的持倉。在商業性持倉裏，空單長期高於多單。其中，CFTC將指數基金在期貨市場上的對沖保值認為是壹種商業套保行為，歸入商業頭寸範圍內。指數基金的商品投資是只做多而不做空的，因此他們需要在期貨市場上進行賣出保值。