股市波動已經是常態，但是每次波動還是會帶來壹些後續影響。那麽，哪些是債市暴跌對於股市的影響？
債市遭遇大幅下跌，國債現券收益率大幅上行、國債期貨開盤後持續走低並大幅收跌。截至午後3點，10年期國債活躍券170018.IB成交價跌7.90BP至3.9800%，創11月以來最大跌幅，“破4”已經近在咫尺;同時5年期國債期貨主連合約TF1803日內下跌0.34%，收於95.945，10年期國債期貨主連合約T1803日內下跌0.67%，收盤創下十年期國債期貨上市以來最低價92.085。
債市調整對股市有何影響?
我們註意到，目前十年期國債收益率快速上升，但短端收益率上升並不多，使得期限利率擴大，也就是債券收益率趨於陡峭化。
這就是增長復蘇、通脹預期回升的表現。這與單純流動性偏緊造成的債市收益率上揚有明顯的區別。
在整體流動性偏緊的情況下，壹般表現為長短端收益率均上升且短端收益率上升得更快，導致息差收窄。在近年的歷史來看，後者幾乎無壹例外均會導致股市調整。
目前這種債市調整，我們認為背後是資金在通脹預期上升背景下的再配置的表現，短線雖然說不上直接利好股市，但至少說不上是利空。目前A股價值藍籌持續上揚，短線有波動加大的趨勢，但整體估值目前仍在合理範圍、並未極端化，中期表現仍將積極。
如何判斷債市後續走勢?
在利率易上難下、趨勢性機會尚無的情況下，縮短久期是較為明智的選擇。無論是配置盤還是交易盤，最終的合力造成了平坦的利率曲線，5年與10年的利率倒掛更多的是長、短期限國債品種的流動性因素所致，交易心態下流動性溢價較期限溢價更為重要。無論利率最後走勢如何，隨著波動性的降低，流動性溢價將逐漸降低，那長端被流動性溢價壓低的利率水平或許調整，過度持有流動性溢價較高品種的擁擠交易，似乎並不是理想的選擇。
本輪調整並未結束，市場風險來源於兩方面：壹方面，隨著繳稅壓力的平穩度過，央行維穩資金面的必要性大幅下降，資金面持續收緊的壓力不容忽視。另壹方面，經濟平穩短期難以證偽，經濟下行預期難以兌現;通脹預期則隨著國際油價的連創新高和春節的臨近不斷上行;金融監管收緊漸行漸近，市場對監管收緊的預期也不斷上升，長端利率仍有進壹步上行空間。
在目前利多信號尚未出現而利空因素不改的情況下，建議繼續保持謹慎，做好未來收益率繼續上行且將在較長時間內維持在4%以上的準備。
我們認為，今日債市大幅調整的主要原因是市場對即將公布的經濟、金融數據正面預期，以及去杠桿監管政策、通脹回升、海外加息等預期的提前兌現。在不確定性成為確定性之前，市場波動被逐漸放大，收益率易上難下。