1，復蘇階段:在這個階段，由於股票對經濟的彈性更大，相對於債券和現金有明顯的超額收益；
2.過熱階段:在這個階段，通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能的加息政策降低了債券的吸引力。
3.滯漲階段:滯漲階段，現金收益率上升，持有現金最明智。經濟下行對企業利潤的影響會對股票產生負面影響，債券相對於股票的收益率會提高。
4.衰退階段:衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策寬松，債券表現最為突出。隨著經濟即將觸底的預期，股票的吸引力逐漸增加。
局限性:
1，預測經濟周期不容易。有人說，經濟學是壹面後視鏡，能看到後方，卻看不到前方的路。當大家對經濟所處的階段達成共識時，相應的資產價格往往已經上漲了不少。
2.政策幹預可能會導致時鐘倒轉或跳動。所以投資者在具體投資時可以參考美林時鐘，但也要結合實際情況。