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美聯儲猛然發射“火箭炮”後:全球市場反應幾何?

為遏制新冠病毒迅速傳播帶來的經濟影響,美聯儲緊急大幅降息。於是周壹金融市場又出現了波動率激增這壹司空見慣的現象。美國國債大漲、美國股指期貨暴跌、外匯市場波動,交易員在判斷各大資產類別會受何影響。

以下是壹些主要市場走勢:

債券

美國國債周壹大漲,10年期國債收益率下跌超過30個基點至0.63%,不過仍遠高於上周創下的紀錄的低點0.31%。壹些分析師認為,美聯儲周末的這番緊急操作,或令美國國債收益率創下新低。

美股

美國股市上周五飆升逾9%之後,標普500指數期貨合約周壹在亞洲市場暴跌,迅速觸及跌停。該指數期貨合約仍處於熊市地帶,較2月份高點下跌約25%。

亞股

周壹亞洲早盤交易中,美國股指期貨、澳大利亞和新西蘭股市均下跌,而日本股市卻表現突出。日本央行將原本於本周晚些時候舉行的政策會議提前至周壹後,交易員在等待日本央行將會作何舉動。

匯市

美元兌多數G10貨幣下跌,日元走高。在鄰國新西蘭緊急降息以及美聯儲采取“火箭炮”舉措後,澳元走勢跌宕。

波動率

波動率走高,4月芝加哥期權交易所(Cboe)波動率指數期貨上漲7點至51。在過去六個交易日中,該指數大多在40以上交投。

石油

油價大跌,因投資者權衡央行刺激措施的影響和冠狀病毒爆發對需求的打擊。西德克薩斯原油期貨下跌6%,隨後收復部分失地。

☆摩根資產:美聯儲先發制人舉動有利有弊

摩根資產管理周壹的評論指出,美聯儲再次采取先發制人的行動有利有弊,好的方面是有助於紓緩市場流動性的擔憂,但同時引發另壹個問題,就是美聯儲是否仍有彈藥應付壹旦新冠病毒疫情無法受控的局面。以下為摩根資產環球市場策略師Kerry Craig的評論全文:

美聯儲再次采取先發制人的行動以確保金融市場運轉正常,但如果向家庭和企業的傳導機制受損,則降息不會產生效用。

美聯儲今天發表的100個基點降息,原本預計在本周的正式會議上提出的,但應對金融市場壓力以及國債和證券化市場流動性減少的額外措施表明,美聯儲決心避免“信貸緊縮”,因信貸緊縮可能會放大經濟沖擊的嚴重程度。自去年9月以來,美聯儲已表明願意保持金融市場的正常運轉,並在需要時逐步提供流動性。

今天教人意外的舉動有利有弊,此舉可能為風險資產打下強心針,並有助於解決流動性問題,同時為美國政府上周五宣布的刺激措施協調政策行動。

不過,今次降息亦提出壹個問題,就是美聯儲是否仍有彈藥應付壹旦新冠病毒疫情無法受控的局面。與壹些亞洲經濟體相比,疫情對美國經濟的影響似乎處於初步階段。由於缺乏經濟數據,目前尚不清楚經濟影響將有多深。

我們的觀點是,社交隔離政策對服務業帶來的拖累以及油價下跌對能源業的沖擊,足以令美國陷入經濟衰退,但不壹定是長期衰退。

上壹個世紀,美國大約三分之壹的經濟衰退持續不到八個月。市場可能愈來愈期待美國將重復環球金融危機時的18個月長衰退期,但這次可能不會發生。環球刺激措施可能會緩解經濟影響,並可能把周期延長至跨過病毒傳播高峰。

最終,疫情對環球經濟沖擊需要全球響應。各國央行在這方面行動領先於政府,但是每天都在宣布更多的財政政策。我們確實需要看到財政方面更多的及時行動,以防止經濟放緩歷時過長。

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