美聯儲加息問題
近期市場對於美聯儲的加息預期逐漸走高。隨著全球商品的持續走高，以及聯儲官員的發言，市場開始逐步的否定“暫時性”通脹的觀點，並且開始預期加息的進程提前。壹方面，從美聯儲的政策利率期貨的隱含利率來看，從2021年的10月初開始市場對於2022年6月往後的加息的預期逐步走高，截止到11月3日的數據顯示，2022年全年將加息兩次（每次25bp），6月加息的概率是35％，第二次加息最快是在9月，加息的概率是48％，12月加息的概率超過了50％。此外，近期2022年仍然具有投票權的聖路易斯聯儲主席、紐約聯儲主席、克利蘭夫聯儲主席以及堪薩斯聯儲主席全都曾經表態支持2022年加息。最後則是近期持續走高的通脹也是支持這壹論點的，美聯儲9月CPI、核心PCE已經PPI同比分別錄得5.4％、3.6％已經8.6％全都大幅高出聯儲的通脹目標。談論加息為時尚早。首先是美國的通脹有望迎來迅速回落，假設在目前商品的價格維持不變的前提下，由於去年的基數仍然在持續高走，根據目前擬合的CPI同比數據顯示，將於2022年的2月迅速降低至3％上下。其次，目前全球各國全都開始調控商品的價格，包括呼籲歐佩克增產、俄羅斯增加天然氣供應、重啟伊朗談判、美國以及日本拋售石油戰略儲備預期等措施，盡管境外各國並未采取國內般嚴厲政策，但是也看到整體商品的漲幅已經有所放緩了。最後則是加息、縮債等緊縮政策對於金融市場以及實體經濟具有較大的沖擊性，美聯儲仍然需壹定政策的觀望空間。