事實上，這不是美國債務第壹次達到上限。比如債務上限推高了8-9月黃金價格，2011，首次創下1920美元/盎司的歷史新高。當時正是因為美國面臨主權債務技術性違約風險，標普下調美國主權評級(從AAA降至AA+)，導致市場避險情緒大幅上升。因此，美國債務上限是黃金投資者不得不關註的階段性因素。
在分析美國債務上限對黃金市場可能產生的影響之前，我們先對什麽是債務上限做壹個簡單的背景介紹。債務上限(Debt Limit)又稱債務上限，是美國財政部規定的法律允許的最高債務限額。這壹上限包括公共債務和政府間債務兩部分:公共債務是聯邦政府向公眾發行的證券，包括個人、公司、州或地方政府、聯邦儲備銀行以及除美國政府以外的所有實體；政府間債務是指政府信托基金、循環基金和特別基金等政府賬戶中持有的債券。這些債券不在市場上交易，但在聯邦政府面臨債務上限風險時，可以通過所謂的“非常規措施”為政府正常運轉所需的日常開支提供壹定的緩沖空間。
今年8月1，美國財政部的債務余額限制恢復。在債務上限暫停或再次提高之前，美國財政部無法發行新債，只能依靠財政部(TGA)普通賬戶中的存款和上述“非常規措施”來償還到期舊債，維持聯邦政府的日常開支。到9月中旬，TGA存款余額已降至2500億美元，回到疫情爆發前的平均水平。
據美國國會預算辦公室估計，正常情況下，聯邦政府所有可用資金可能在5438年6月+10月或65438年6月+065438年+10月完全耗盡。屆時，如果不能通過常規立法程序或預算和解程序提高債務上限，美國主權債務將面臨技術性違約。如果考慮到疫情期間的財政支出超過正常水平，民主、共和兩黨的拉鋸戰可能導致債務上限的重新制定(共和黨已經明確表示今年不會支持提高債務上限)，美國財政部可能會比基準情況下更早耗盡資金。
對於黃金市場來說，如果美國主權債務技術性違約風險上升，會給價格帶來短期擾動，但背後因素的傳導可能更復雜。壹方面，美國債務問題對經濟復蘇和金融穩定有很大的負面影響。全球避險情緒升溫將對利率構成下行壓力，利好黃金。另壹方面，美債是常規安全資產之壹，對美債這種有“降級”風險的資產的避險資金需求反而會增加(2011就發生了這種情況)，對黃金市場的資金產生分流作用，進而部分削弱債務上限問題對金價的正面作用。