股指期貨對股市的擠出效應有限。股指期貨上市初期可能會對股市產生壹定的資金擠出效應，特別是對於壹些對指數比較敏感的投機者，會轉移壹部分投入股市的資金。從資金量來看，股指期貨的交易量可能會超過股票市場的交易量，但股指期貨是通過保證金交易的。即使股指期貨的交易量是現貨的兩倍，按照10%的保證金計算，實際交易量也只有股市的20%。股指期貨對股市的擠出效應非常有限。開展股指期貨交易，有助於吸引場外投資資金入市，增加資金量。隨著股指期貨等風險管理工具的推出，未來保險資金和社保基金投資股市的規模將繼續擴大。由於機構投資者的不斷擴大，大盤藍籌股的需求也在增加，中國股市將進入良性循環。同時，海外資金將更願意投資中國a股市場，因為他們有相關的對沖工具來增加他們投資中國市場的興趣。這樣，隨著國內機構投資者的壯大和國外資金的湧入，機構投資者投資管理的資產比例將顯著增加，可以拓寬股市資金來源，擴大股市規模，增加股市流動性。
現貨套利增加了對新的現貨交易的需求，增強了市場的流動性。投資者基於對股指期貨與現貨價格差異的判斷，通過雙邊交易賣出高估的股指期貨(現貨)，買入低估的現貨(股指期貨)，實現股指期貨與股指期貨之間的無風險套利交易，獲取穩定收益。在新興市場，股指期貨推出之初市場效率較低，期貨與現貨的基差往往會拉大，投資者可以通過現貨套利獲得幾乎無風險的利潤。此外，套利的存在可以快速恢復扭曲的市場價格，提高二級市場的定價效率，促進二級市場的健康發展。
綜上所述，股指期貨可以為股市投資者提供有效的避險工具，吸引資金，其對股市的“擠出效應”是有限的。同時，套利機制的存在還可以增加市場的流動性，促進股票市場的持久活躍，提高市場的有效性。活躍的股票二級市場不僅是具有融資功能的壹級市場存在的基礎，而且對社會資源向優質上市公司流動、加快產業升級和提高上市公司治理水平具有積極作用。因此，發展我國金融衍生品市場，在“高標準、嚴要求”的前提下適時推出股指期貨，是充分發揮我國證券市場功能、提高社會資源配置效率的內在要求。