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A股如果改成T+0,到底是利好還是利空?

對於藍籌股率先實行T+0交易,是否能從中長期拯救處於熊市的A股市場,近期成為了投資界和研究界爭論的焦點。

1、支持者中以獨立經濟學家金巖石和英大證券研究所所長李大霄為代表,支持的主要依據是T+0交易將提升A股流動性,尤其是藍籌股的流動性。

金巖石認為,在“T+0”的短線交易中,當日交易者在逐利動機的驅動下捕捉股價波動中轉瞬即逝的財富機會,提高市場的效率。同時,“T+0”和融資融券相結合會激勵股市中的高頻交易,如果再有股票期權的輔助,市場交易量必然成倍增加。

李大霄則表示,T+0可以在滬深300中先實行,這樣能夠提高績優藍籌股的溢價,同時不會助長市場過度的炒風。這是壹種“獎優罰劣”的措施,對市場健康發展有好處。

大藍籌資產執行董事肖雄文指出,“管理層推出大藍籌的T+0交易是有可能的,這壹方面有利於引導市場資金向藍籌股靠攏,也有利於給藍籌股帶來流動性溢價,在壹定程度上提升藍籌股的估值。當然,如果實行T+0,更大的可能還是對滬深300的標的股都實行為好,這樣可以和股指期貨相對應。”

2、而否定者中也不乏像吳曉求和董登新這樣的“名家”。

著名經濟學家吳曉求表示,T+0救不了市場,T+1也不是中國證券巿場低迷的癥結所在。對於中國證券市場來說,采用T+0無疑於飲鴆止渴,因為這只會加大交易成本,對證券公司有利,對市場本身無益。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則指出,A股如果恢復T+0,短期將增加市場流動性、活躍市場人氣,但是在T+0交易制度安排下,散戶可能處於更弱勢的地位。

董登新稱,T+0交易制度對中小投資者不是利好。由於機構擁有資金、技術和信息的優勢,T+0制度下更利於機構操縱市場,如果放開漲跌停限制,那散戶的弱勢更明顯,從長遠來看,需要引導和培養投資者成熟的投資理念。

新京報援引財經評論人楊國英的觀點稱,對於眾多中小投資者而言,A股市場重啟T+0交易制度,雖可取得與大資金相對的形式公平,由此中小投資者既可以在行情拉升時,通過日內頻繁的回轉交易追逐利潤,更可以在行情發生逆轉時,迅速通過T+0交易制度進行平倉止損。但是,形式公平並不代表實質公平,與之相伴的是,重啟T+0不僅意味著交易成本的大幅上升,而且機會亦與風險同在。與大資金和機構投資者相比,中小投資者由此造成誤判加大損失的幾率反而更大。

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