文 | 周景彤 中國銀行研究院資深經濟學家
梁 斯 中國銀行研究院研究員
剛剛閉幕的十九屆五中全會提出了“十四五”時期我國經濟 社會 發展的“六新”目標：經濟發展將取得創新成效，改革開放邁出新步伐， 社會 文明程度得到新提高，生態文明建設實現新進步，民生福祉達到新水平，國家治理效能得到新提升。
“十四五”時期，圍繞“六新”，我國金融業將進壹步強化頂層設計，以提高服務實體經濟能力為目標，優化金融服務的效率和質量，更好助力經濟高質量發展和人民高品質生活，切實提高金融市場資源配置效率，形成更加市場化，更加合理、開放、透明的融資格局。
展望未來，中國金融業將繼續在金融創新、金融開放和金融監管之間做好平衡，不斷提高金融監管的能力和效率。
十九屆四中全會提出：“建設現代中央銀行制度，完善基礎貨幣投放機制，健全基準利率和市場化利率體系。”作為金融體系的核心監管機構，“十四五”期間將全面推動現代中央銀行制度建設。
進壹步完善對流動性投放機制的改革。綜合運用法定存款準備金率、再貸款、再貼現和各類借貸便利管理流動性，同時對壹級交易商制度、合格抵押品範圍等進行動態優化，強化結構性貨幣政策工具創新及使用， 探索 直接向中小金融機構投放流動性的渠道；設立更加合理的激勵相容機制，鼓勵金融機構擴大對中小企業的資金支持，增強中小企業融資可能性，不斷改善企業融資環境，降低利率成本。
打造更加可信的利率體系。進壹步弱化對數量型工具的使用，將貨幣供應量、 社會 融資規模作為監測指標，在基準利率建設、疏通利率傳導機制上不斷推進，理順政策利率、基準利率、市場利率、最終利率的利率體系，推出更多與DR007掛鉤的金融產品，將其打造為市場認可的基準利率。同時要繼續深化對LPR的改革，提高貸款定價的市場化水平，全面推進數量型向價格型調控框架的轉型。
健全國債收益率曲線，完善金融市場定價基準。加大財政貨幣政策的協同，適時啟動現券買賣提高國債交易活躍度，增大債券市場開放力度優化投資者結構，在適度改革財稅體制基礎上，合理化國債發行的規模和期限結構，形成更加連續、可信的國債收益率曲線，為金融市場各類產品提供更加準確的定價基準。
進壹步推動人民幣匯率形成機制改革。繼續推動人民幣匯率市場化形成機制改革，保持匯率彈性，提高壹籃子貨幣在匯率形成當中的重要作用，為走向完全自由浮動奠定基礎。同時要在市場出現順周期現象時使用必要的宏觀審慎手段進行管理，不斷積累匯率管理經驗，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
加快推動金融監管體制改革。在“壹委壹行兩會”監管架構上，持續推動功能性監管，更好適應混業經營的時代背景，實現跨產品、跨機構、跨市場監管，積極推動主動監管、聯合監管、動態監管，全面摸排監管盲區和監管空白。
推動微觀合規和宏觀審慎相融合。做好對個體金融機構監管和總體監管之間的平衡，優化逆周期調控框架的機制設計，做好對系統性重要金融機構的監管工作，更好發揮其穩定市場的作用。同時考慮出臺問題銀行處置辦法，制定從接管、重組到退出等壹系列流程的處置安排，發揮好存款保險條例的作用，鼓勵銀行內部的兼並重組及各類收購活動，優化行業結構，降低行業風險。
提高對金融機構經營合規的重視。加強對金融機構違法違規的處置力度，敦促金融機構樹立合規經營的理念，杜絕違法違規經營行為。在業務合規、產品合規、流程合規方面做出更多努力，實現風險管理的全鏈條覆蓋。對股權結構、同業業務、員工行為等進行全面查擺，摸排風險點，積極規範經營，防範業務風險。同時，要有更加合理的責任追究機制，從嚴問責，加大對管理人員、各類業務人員或後臺人員違法違規行為的處置力度，強化制度體系建設，補全制度短板，避免從內部出現風險。
創新居五大發展理念之首，十九屆五中全會公報提出，堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位，把 科技 自立自強作為國家發展的戰略支撐。要實施創新發展，就離不開直接融資的大發展。
全面推廣註冊制改革，優化資產定價效率。堅持“摸著石頭過河”，在總結科創板和創業板註冊制改革基礎上，積累經驗和糾錯機制，適時啟動股票市場的註冊制推廣，不斷優化壹級市場定價機制。
加緊推動制度建設，提高上市公司質量。逐步建立多元化的上市公司評價體系，持續完善上市公司內部治理機制和外部監管機制，推動發行制度改革，設立合理、可行的退市制度，實現真正的“優勝劣汰”，令市場實現動態出清。
推動財富管理和融資功能並重。在強調融資功能的同時，對股市財富管理功能要更加重視，提高股市財富創造能力，為投資者提供合理的投資回報，強化投資者信心，***享資本市場發展紅利。
創新監管方式，有效防範各類違法違規行為。全面貫徹新證券法的各項要求，強化市場法制建設，不斷創新和優化監管方式，以 科技 監管為抓手提高監管效率，尤其要提高上市公司的信息披露質量，加大對欺詐發行、內部交易、操縱市場、財務造假等行為的打擊力度，切實保護投資者權益。
考慮將金融 科技 發展納入國家戰略新興產業。金融 科技 已成為全球競爭的重點領域，主要國家將圍繞金融 科技 領域展開長期競爭。建議將金融 科技 產業作為國家戰略新興產業，突出金融 科技 在未來發展中重要作用，制定相應的產業發展規劃和針對性的政策措施。
實行牌照管理制度。金融 科技 風險存在隱蔽性強、不易察覺的特征，為避免行業出現無序競爭，必須要按照金融業管理的辦法和要求，針對金融 科技 推出牌照管理制度，只有獲取相應牌照才能夠從事相關業務，並接受監管。
出臺針對性監管條例，推動監管 科技 應用。傳統監管條例和辦法無法有效對金融 科技 風險進行識別監控，需要出臺針對性的法律，並綜合運用金融 科技 各類底層技術，積極推廣監管 科技 試點，有效監督金融 科技 在發展過程中可能產生的各類風險，同時要掌握好監管節奏，張弛有度，保護合理的金融 科技 創新。
考慮將金融 科技 巨頭納入監管。部分金融 科技 公司體量大、創新能力強、具有較大市場影響力，壹旦出現問題可能會引發系統性風險。可考慮將資產規模較大的金融 科技 公司納入宏觀審慎管理框架內，作為系統重要性機構進行管理。
堅定推動金融開放，加大對外開放力度。進壹步出臺針對金融開放的細則和指引，更好推動各類政策落地，吸引資質條件好、看好中國長期發展的金融企業或者外部資本進入，引入外部機制有序推動行業競爭，提高行業經營效率，更好服務我國經濟的高質量發展。
推動建設高水平金融開放新體制。全面落實負面清單管理制度，實現系統性、制度性開放，不斷完善對外開放產品體系，包括股票市場、債券市場、商品期貨市場等，同步推進QFII和RQFII新修訂辦法盡快落地執行，提高人民幣資產吸引力，助力人民幣國際化。
有效應對更高水平開放帶來的風險挑戰。夯實開放經濟條件下的風險防範和風險管控能力，積極提高參與國際金融治理能力及話語權，更好參與全球金融競爭。