問題2：旅鼠效應是什麽意思？
旅鼠;散戶中不理智、容易陷入集體無意識的壹群。巴菲特先生把旅鼠，曾經拿來比喻證券機構，股民就如旅鼠的家庭，當投資者的財富效應放大時，馬上傳到其他人的耳朵當中，不斷有人會加入這個市場，數量迅速擴大，市場因此而急劇膨脹。來說明股市的跟風效應，最後給我們的忠告是，不要相信市場而要相信自己。
旅鼠是壹種極普通、可愛的小動物，常年居住在北極，體形橢圓，四肢短小，比普通老鼠要小壹些，最大可長到15厘米，尾巴粗短，耳朵很小。旅鼠主要分布於挪威北部和歐亞大陸的高緯度針葉林，旅鼠是北極所有動物中繁殖力最強的。
但是這樣的動物為什麽種群數量壹直都大不起來呢，就是因為這些東西有個特點。當旅鼠的數量急劇地膨脹，達到壹定的密度，奇怪的現象就發生了：這時候，幾乎所有的旅鼠壹下子都變得焦躁不安起來，壹改往日膽小怕事，在任何天敵面前它們都顯得無所畏懼，具有明顯的挑釁性，有時甚至會主動進攻，唯壹可能而且合理的解釋是，它們為了幹方百計地吸引天敵的註意，以便多多地來吞食消耗它們，與自殺沒有什麽區別。
驅使旅鼠前進的，不是求死的欲望，而是驚慌。包括對饑餓的驚慌，以及對方向迷失的恐慌。正如投資者的突然增多，導致過多的錢追逐過多的股票，投資機會頓時減少。而當市場出現暴跌時，撤離市場的通道將非常狹窄，集體的恐慌導致了投資者的自殺性的拋售。。。
巴費特先生把旅鼠，曾經拿來比喻證券機構，來說明股市的跟風效應，最後給我們的忠告是，不要相信市場而要相信自己。
旅鼠效應產生的原因
旅鼠效應的產生原因有兩條，壹是群體成員傾向於與其他成員保持行為與信念的壹致，以獲取群體對他的認可及團體歸屬感;二是群體成員在對需要決策的事件拿不準的時候，模仿與順從他人的行為與信念往往是安全的。
旅鼠效應在人類的投資活動中充分體現了出來。人們的投資行為往往會受到他人的影響，當大多數投資者都陷入貪婪的瘋狂而拼命追漲時，很少有投資者能冷靜而理智地抵制購買的誘惑;而當大多數投資者都陷入恐懼之中而拼命殺跌時，也很少有投資者能抵制拋售的沖動。
這種從眾的壓力是非常巨大的，然而，明智的投資決策往往是預料之外而情理之中的決策，大家都看中的熱點板塊的投資價值通常已經提前透支了，而聰明的投資者壹般會不斷觀察與跟蹤具有投資價值的股票，當它的股價下跌到合理的區間範圍之內時(被大多數投資者忽視)，就會果斷吃進。
很顯然，這樣做不僅需要專業的價值評估水平，更需要抵制從眾壓力的堅定意誌與敢為天下先的巨大勇氣。要從股市的情感漩渦中拔出來，要發現大多數投資者的不理智行為，他們購買股票不是基於邏輯，而是基於情感。
旅鼠是生活在北極地區的大約20種小型草食動物的統稱。人們很早就註意到，它們的數量會出現周期性的變化，有的年份數量極多，有的年份又非常少見。由此就出現了各種傳說。在16、17世紀，很多歐洲學者相信旅鼠是天上掉下來的;只要空氣條件合適，就能自發生成旅鼠。當時丹麥博物學家奧爾·佛姆為了駁斥這種說法，首次對旅鼠做了解剖，證明旅鼠的解剖結構和其他嚙齒類動物類似。
旅鼠之所以會讓人產生突然從天而降的感覺，是因為它們的繁殖力強得驚人。旅鼠出生大約壹個月後就能繁殖，壹只雌鼠每5周就可產下壹窩大約8只小鼠。在條件適宜時，壹個旅鼠種群的數量壹年之內就能增長10倍。大約每4年旅鼠的數量就會出現壹次頂峰，之後又銳減，少到難以尋覓。那麽多的旅鼠到哪裏去了呢？
傳說，當旅鼠數量達到頂峰時，它們就會自發地集體遷移，奔赴大海自殺，只留下少數同類留守並擔當起傳宗接代的神聖任務。迪斯尼在1958年拍攝的紀錄片《白色荒野》中，就記錄了旅鼠成群結隊地遷徙、最終跳海自殺的場面，配上了非常煽情的解說。這部奧斯卡獲獎影片影響深遠，使旅鼠奔赴死亡之約的動人傳說在西方家喻戶曉。
不過那部紀錄片的場面是偽造出來的。那部影片是在加拿大的阿爾伯達省拍攝的，那個地區並不產旅鼠。攝影組到北極地區向因紐特小孩買了幾十只旅鼠，讓它們在壹個覆蓋著雪的轉盤上奔跑，從各個角度拍攝，剪輯後就出現了成千上萬只旅鼠大遷移的情景。之後，攝影組把這些旅鼠帶到懸崖上，希望拍攝它們跳到懸崖下的河中淹死的場面。不料旅鼠卻不願往下跳，在等了兩天之後，不耐煩的攝影組把這些旅鼠趕下了懸崖，人為制造了跳海自殺。
旅鼠的數量為什麽會出現周期性的變化，是壹個還沒有定論的生物學課題，可能與天敵、食物、氣候、季節等因素有關系。例如，壹個很明顯的但還未得到證實的解釋是，旅鼠數量的劇增破壞了植被，出現食物匱乏，導致大批旅鼠被餓死。然後植被開始恢復，出現了新壹輪的循環。實際上這並非旅鼠特有的現象，在嚴酷條件下生存的其他壹些小動物，其種群數量也會出現類似的周期性變化。
雖然對這個問題的答案有不同的看法，但是專家們在這壹點上是壹致的：旅鼠不會集體自殺。在旅鼠數量劇增，當地的食物變得稀少時，旅鼠和其他動物壹樣，會向其他地方擴散。人們觀察到，在挪威山區，山上的旅鼠向山谷擴散，有壹部分會逐漸到了湖邊和海邊，在那裏安置下來。但隨著後來者越來越多，有些就會試圖遊到對岸去，有的就被淹死了。這可能就是旅鼠集體自殺的神話的源頭。
近年來也有些專家試圖從旅鼠自身的變化解釋其數量減少之謎。例如，隨著鼠口密度的增大，旅鼠彼此之間出現了更多的社會交流和壓力，導致體內激素水平出現變化，從而使其繁殖力下降，變得更有攻擊性。在群體密度過大時，旅鼠的反應不是犧牲自己，而是更傾向於攻擊其他旅鼠，乃至出現自相殘殺。
旅鼠奔赴死亡之約的神話不會像旅鼠從天而降的神話那樣輕易消失。不管專家們如何澄清，這個神話會壹直被當成壹個科學事實，作為壹個有教育意義的自然奇觀流傳下去。畢竟，對許多人來說，壹個美麗的謊言勝過冷酷的事實。
見過傳說中的旅鼠投海麽？
少則數百只，多則數萬只，浩浩蕩蕩，遇到河流，走在前面的旅鼠會奮不顧身跳入水中，給後繼者架起壹座鼠橋;遇到懸崖或是深溝，數千只旅鼠便抱成壹團，形成壹個個大肉球，不顧死活地向下滾去。
這群旅鼠現在已經站到了中國a股近2800點的峭壁上，正準備俯沖底不知在何處的 海洋。也許不用很久，大家將可以親眼目睹他們的悲壯演出。
大象們集體跳舞、板塊接力、上證綜指拉升1200點不回頭等，從去年八月中旬開始，中國a股以壹種挑戰傳動牛市思維的方式狂飈突進。即使偶爾盤中也有大幅震蕩的波動，那是也給散戶們練膽的熱身舞。
現在的中國a股，越來越象壹座圍城，裏面的人都想跌跌撞撞地沖出來，而城外的人則接踵闖進去。從近幾日的成交量看，滬市連續幾天成交八百億天量，也就是說，每天有八百多億的旅鼠準備去投海，當然每天也有八百億的資金在暗自慶幸能全身而退。
當然，如果說a股現在就將調整，則為時過早，至少在股指期貨出來之前，肯定不會有真正的回調，但是，如果目前每日近八百億的成交量不能持續，或者說沒有更多的旅鼠沖進去為裏面的碩鼠接盤的話，大盤短期內小調將不可避免。
可憐這些旅鼠，他們或傾囊而出，或搜親刮友，或典當全部家當，本想在目前流光溢彩的a股牛市中不勞而獲壹把，最後搭進去的是自已和全部希望。
而令人不安的是，即使在這些旅鼠投海的過程中，許多機構都為他們大唱贊歌，有些機構甚至將目前已近40倍市盈率的a股龍頭股--工商銀行仍維持買入，而有些機構對以200倍市盈率亮相的中國人壽三年看高90元。
但是，不要小看這些旅鼠的力量，壹旦這些旅鼠將他們的財富在股市中付之壹炬，最後將不可避免地對中國宏觀經濟產生惡性影響，2001年，中國股市泡沫破滅，通貨緊縮接踵而至，並不是壹種巧合，尤其是目前中國內外經濟失衡的情況下，財富破滅帶來的消費銳減，將使目前中國主導消費型的經濟政策前功盡棄。
當然，也許不會是所有的旅鼠都會在接下來的這波行情中消失，可能更多的旅鼠在嗆了幾口水後就會趕快爬上岸，也有壹部分旅鼠將被隨後的 解放軍救起，但相當壹部分旅鼠，尤其是目前沒有任何股市經驗、盲目追高的旅鼠，或許將會在大海中永生。
旅鼠效應與逆市投資法
大跌時群體恐慌的旅鼠效應發生，而投資機會也在這時降臨。在經歷了上輪大跌行情後，即使是最樂觀的劵商研究員，也難以相信股市能如此迅速地抹平暴跌後的傷痕：深成指在5月30日後的五個交易日裏，最多下跌20．87％。可是，其後竟連拉7陽，以逼空的方式創出歷史新高。昨日以13811點收盤，較5月30日還有2．64％的漲幅。
打開深成指的日k線圖，壹個典型的v形反轉讓人感嘆牛市的美妙。在調整市道中，無論是機構還是個人投資者，大都堅信深滬股市中長期大牛市格局不變。可是，是什麽原因讓他們在最恐慌的時候，拋售手中的股票呢？本文試圖為您解碼。
市場上突然沒有了買家。前兩周，深滬股市遭遇大牛市裏的恐慌：自5月30日至6月5日，很多股票以跌停方式進行拋售。其中，英大集團以連續五個跌停板，成為深市上市公司中跳水冠軍。其股價從17．95元，壹直跌至10．63元，短期跌幅達40．78％。
在個股基本面沒有發生突變的情況下，僅僅是因為政策遏制過度投機的信號，數百只股票像英大集團壹樣，突然遭到市場大肆拋售。
跌停，通常意味著個股流動性的消失。是什麽的恐懼，令市場上大面積的股票突然沒有了買家呢？
調高印花稅的舉措突然出臺，多少出乎市場預料，因此引起激烈反應。在情緒化狀態下，人們壹時很難理智對待，所以也就有了股市的嚴重超跌。申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為，暴跌開始的時候大家壹時都無法適應，很多投資者不顧壹切地奪路而逃，以至於整個市場都出現了恐慌，形成了連續跌停的行情。
羅馬不是壹天建成的，也不是毀於某壹天突然降臨的厄運。從5月30日開始的股市大跌，表面上看，是上調印花稅政策的結果，但是，更多的是因為估值上升過快、結構性泡沫快速膨脹，市場短期獲利籌碼太多，需要通過震蕩來進行換籌。
市場普遍認為，在深滬股市近期單月換手率超過100％的背景下，管理層上調印花稅，采取適當政策抑制過度投機是正確的，但調整的方式，卻是導致本次大調整的導火索。
撤離市場通道很狹窄。據悉，每壹輪大牛市，總是放大了財富效應，並吸引著大量新股民入市。數據顯示，今年頭4個月新增開戶數分別高達342萬戶、127萬戶、401萬戶、670萬戶！僅今年頭4個月就新增1540萬戶，是去年全年新增開戶數的3倍多。而在5月28日，全國新增a股開戶數創38．53萬新高，滬深股市帳戶總數已達10027．36萬。
投資者的突然增多，導致過多的錢追逐過多的股票，投資機會頓時減少。這讓投資界想起著名的旅鼠現象：挪威旅鼠每十年就劇增壹次，不得不通過大規模的遷徙行程來覓食，但結局卻總以集體投海自盡的方式告終。
旅鼠效應的影響
大跌時群體恐慌的旅鼠效應發生，而投資機會也在這時降臨。在經歷了上輪大跌行情後，即使是最樂觀的劵商研究員，也難以相信股市能如此迅速地抹平暴跌後的傷痕：深成指在5月30日後的五個交易日裏，最多下跌20．87％。可是，其後竟連拉7陽，以逼空的方式創出歷史新高。昨日以13811點收盤，較5月30日還有2．64％的漲幅。
打開深成指的日K線圖，壹個典型的V形反轉讓人感嘆牛市的美妙。在調整市道中，無論是機構還是個人投資者，大都堅信深滬股市中長期大牛市格局不變。可是，是什麽原因讓他們在最恐慌的時候，拋售手中的股票呢？市場上突然沒有了買家。前兩周，深滬股市遭遇大牛市裏的恐慌：自5月30日至6月5日，很多股票以跌停方式進行拋售。其中，英大集團以連續五個跌停板，成為深市上市公司中跳水冠軍。其股價從17．95元，壹直跌至10．63元，短期跌幅達40．78％。
在個股基本面沒有發生突變的情況下，僅僅是因為政策遏制過度投機的信號，數百只股票像英大集團壹樣，突然遭到市場大肆拋售。跌停，通常意味著個股流動性的消失。是什麽的恐懼，令市場上大面積的股票突然沒有了買家呢？
調高印花稅的舉措突然出臺，多少出乎市場預料，因此引起激烈反應。在情緒化狀態下，人們壹時很難理智對待，所以也就有了股市的嚴重超跌。申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為，暴跌開始的時候大家壹時都無法適應，很多投資者不顧壹切地奪路而逃，以至於整個市場都出現了恐慌，形成了連續跌停的行情。
羅馬不是壹天建成的，也不是毀於某壹天突然降臨的厄運。從5月30日開始的股市大跌，表面上看，是上調印花稅政策的結果，但是，更多的是因為估值上升過快、結構性泡沫快速膨脹，市場短期獲利籌碼太多，需要通過震蕩來進行換籌。市場普遍認為，在深滬股市近期單月換手率超過100％的背景下，管理層上調印花稅，采取適當政策抑制過度投機是正確的，但調整的方式，卻是導致本次大調整的導火索。
撤離市場通道很狹窄。據悉，每壹輪大牛市，總是放大了財富效應，並吸引著大量新股民入市。數據顯示，今年頭4個月新增開戶數分別高達342萬戶、127萬戶、401萬戶、670萬戶！僅今年頭4個月就新增1540萬戶，是去年全年新增開戶數的3倍多。而在5月28日，全國新增A股開戶數創38．53萬新高，滬深股市帳戶總數已達10027．36萬。
投資者的突然增多，導致過多的錢追逐過多的股票，投資機會頓時減少。這讓投資界想起著名的旅鼠現象：挪威旅鼠每十年就劇增壹次，不得不通過大規模的遷徙行程來覓食，但結局卻總以集體投海自盡的方式告終。
但是，不要小看這些旅鼠的力量，壹旦這些旅鼠將他們的財富在股市中付之壹炬，最後將不可避免地對中國宏觀經濟產生惡性影響，2001年，中國股市泡沫破滅，通貨緊縮接踵而至，並不是壹種巧合，尤其是目前中國內外經濟失衡的情況下，財富破滅帶來的消費銳減，將使目前中國主導消費型的經濟政策前功盡棄。
當然，也許不會是所有的旅鼠都會在接下來的這波行情中消失，可能更多的旅鼠在嗆了幾口水後就會趕快爬上岸，也有壹部分旅鼠將被隨後的 解放軍救起，但相當壹部分旅鼠，尤其是目前沒有任何股市經驗、盲目追高的旅鼠，或許將會在大海中永生。