截至目前，華友鈷業(603799。上海)、韓瑞鈷業(300618。SZ)和洛陽鉬業(603993。SH)，國內三大鈷巨頭均已公布半年報。
財報顯示，華友鈷業上半年實現營收90.52億元，同比下降0.57%；歸母凈利潤3.5億元，同比大幅增長965.28%，居三大鈷企之首。
中信建投證券分析認為，上半年華友鈷業銅產品和三元產品銷量增長，但鈷產品銷量下降，導致其營收同比略有下降。
上半年，華友鈷業毛利達到654.38+0.32億元，同比增長20%。中信建投證券表示，這主要是由於其銅產品和三元產品的毛利增加。
其中，銅產品毛利達6.8億元，同比增長33.9%，占總毛利的52%，是貢獻華友鈷業毛利的主力軍。
此外，上半年華友鈷產品成本為18.6萬元/噸，同比下降10.4%，使得鈷產品噸毛利為3.2萬元/噸，同比上升19.2%。
另壹家鈷業巨頭韓瑞鈷業(300618。SZ)，上半年盈利1036萬元，同比上漲12.32%。歸母凈利潤6197.11萬元，同比增長180.98%。
長江證券分析認為，鈷產品成本降低，銅產品放量明顯，是公司業績大增的核心因素。
上半年，韓瑞鈷業消化了2019年高價鈷庫存，使營業成本下降18.6%，毛利率上升12.56%。
此外，韓瑞鈷業在剛果(金)的銅項目投產，以及在科爾韋奇的電解銅項目投產，導致銅產量增加。
同期，全球第二大鈷生產商洛陽鉬業實現營業收入467億元，同比增長368%；歸母凈利潤654.38+0.08億元，同比增長24.7%。
三大鈷業巨頭中，洛陽鉬業上半年實現凈利潤最大，但同比增幅最小。
上半年，洛陽鉬業剛果(金)TFM銅鈷業務銅產量增長2.8%，巴西磷產量增長4%，鈮金屬產量增長65，438+07%。
洛陽鉬業表示，產品產量增加、各業務板塊降本增效、新金屬貿易是上半年收入大幅增長的原因。
2065438+2009年7月，洛陽鉬業完成對金屬貿易商埃克森的收購，從而增加了金屬貿易業務。
財報顯示，上半年洛陽鉬業各業務板塊生產經營成本同比下降超過6543.8+0億元。
在華友鈷業和韓瑞鈷業的營收板塊中，鈷業占比分別為30.13%和76.64%；洛陽鉬業的銅鈷產品占其收入的12.5438+03%。
可以看出，除了高度依賴鈷業的韓瑞鈷業，洛陽鉬業和華友鈷業最大的營收並不在鈷業。
財報顯示，華友鈷業最大的營收來自新材料和貿易業務，占比45.77%；洛陽鉬業最大的收入來源是精煉金屬貿易，占比565，438+0.5%。
根據洛陽鉬業的財務報告，受新冠肺炎疫情影響，今年上半年鈷產品的市場價格波動下行。《英國金屬樂隊先驅報》標準鈷平均價格為65，438+05.67美元/磅，同比下跌5%。
3月以來，剛果(金)受新冠肺炎疫情感染，南非疫情加重導致國家關閉，影響了鈷原料出口。
S&P環球普氏亞洲金屬市場副主編張馨月告訴界面新聞，疫情在壹定時期內加速了市場的擔憂，導致鈷原料價格上漲。
以電池級硫酸鈷為例，5438年6月+10月國內含稅出廠價為41-42000元/噸，3月漲至57000元/噸高位，漲幅40%。
但此後市場發現鈷原料並沒有想象中那麽緊張，需求不足以支撐高價，價格回落至42000元/噸。
中泰證券認為，全球最大鈷供應商嘉能可關閉剛果民主共和國穆坦達礦，企業資本支出放緩，預計將繼續呈現上升趨勢。
"由於上遊供應的不確定性，價格波動很大."張馨月說:
張馨月表示，由於新壹輪的供應擔憂以及9月和6月5438+10月需求改善的預期，鈷的價格自7月以來再次上漲。7月以來，鈷粉漲幅14%。
鈷的下遊需求集中在電池行業，包括動力電池和3C數碼電池。
中泰證券分析認為，隨著復工復產的推進，下遊需求端正在逐步恢復，預計下半年新能源汽車和智能手機將有所復蘇。
不過，張馨月提醒，以氫氧化鈷為例，市場上存在投機和套利，其價格波動較大，具有壹定的風險和不確定性。
在鈷業三大巨頭的營收板塊中，銅也是主要收入來源之壹。
華友鈷業和韓瑞鈷業的銅業務分別占其收入的13.97%和23.27%。洛陽鉬業銅金相關產品收入占比1.93%。
今年3月中旬以來，國際銅價壹路飆升。截至目前，倫敦銅價已達6677美元/噸，較3月份疫情恐慌時期的4608.5美元/噸上漲逾40%，但上半年均價同比下跌7.8%。
安信證券認為，考慮到疫苗研發進度加快，疫情壓制有望進壹步解除，加上四季度歐美財政政策落地，貨幣政策維持寬松，四季度銅行業有望迎來新壹波補庫旺季。
此外，銅礦供應進入低增長時代，加工費下降導致銅冶煉產能受到抑制，銅價有望繼續大幅反彈。