利息套利又稱套利，是指投資者根據兩國金融市場短期利率的水平，從利率較低的國家借入資金，在即期外匯市場上兌換成利率較高國家的貨幣，投資於該國，或者將利率較低國家的自由資金直接轉移到利率較高的國家，賺取利差收入的交易。根據套利交易涉及的外匯風險是否被抵消，套利可分為備兌利息套利和備兌利息套利。套息套利是指將資金從壹種低利率的貨幣轉移到壹種高利率的貨幣，從而從利差中賺取收益，但同時不需要反向交易來平倉。這種套利承擔著高利率貨幣貶值的風險，具有投機性。假設在中國，壹年期國債的年利率是3%，而美國壹年期國債的年利率是5%。當時即期外匯市場美元兌人民幣匯率為7.76人民幣/美元。如果壹個企業要將手頭暫時閑置的資金1萬美元投資1年。那麽它現在面臨兩個選擇。先在國內將美元兌換成人民幣，購買國內國庫券，那麽到期可以收到人民幣779.28萬元，帶利息。二是在美國國債市場投資1萬美元，到期可收回1.05萬美元的利息。這兩種投資選擇的好壞，取決於投資期限到期時外匯市場上美元對人民幣的即期匯率。如果匯率保持在7.76，企業將從美國國債市場獲得的收益折算為人民幣865，438+0.48萬元，則可獲利35.52萬元。但是，1年之後，外匯市場的匯率不可能維持在原來的水平。也就是說，投資到期時的即期匯率往往與投資時的即期匯率相同，有升有降。如果投資結束時的匯率為7.86人民幣/美元，即美元升值，那麽這樣回收的美元投資(654.38+0.05萬美元)可以折算成825.3萬人民幣。除了利息收入，投資者還可以賺取壹些外匯收入。但根據實際外匯市場，壹般情況下，利率較高國家的貨幣往往會下跌，而利率較低國家的貨幣往往會上漲。因此，如果匯率跌破7.42，投資者將其在美國市場的收益兌換成人民幣的金額將少於其在中國的直接投資。總之，由於套息套利中匯率的不確定性，結果也是不確定的。套息套利是指以較低的利率借入壹種貨幣，通過即期外匯交易將其轉換為利率較高的壹國貨幣並進行投資，以賺取利差收入。同時，為了防範投資期間的匯率變動風險，這種套利通常與掉期交易相結合，即從較高的利息收入中減去掉期交易中買入現匯和賣出外匯的成本，以賺取壹定的利潤。假設在國內外匯市場，人民幣對美元即期匯率為1美元= 7.76-7.78人民幣，預測壹年期匯率為1美元= 7.68-7.70人民幣。美國壹年期利率5.25%，國內利率3.06%。假設某外資企業在美國市場購買654.38+0萬美元現金，存入美國銀行收取利息。同時賣出壹年期外匯654.38+0萬美元，防範匯率變動風險。互換成本:現金買入1萬美元，支付778萬人民幣。賣出壹年期外匯654.38+0萬美元，收入768萬人民幣。互換成本為65438+萬元。利息收支:利息收入100×5.25%×7.68 = 40.32萬元，利息成本778×3.06% = 2381萬元，因此利息凈收入為16.51萬元。凈套利收益等於凈利息收益減去掉期成本，即65，654，38+0，000元。由此可見，套息套利即使在目前某種貨幣的匯率形勢並不樂觀的情況下，也可以利用套息套利根據利率的差異進行套利，並可以獲得壹定的收益。
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