公司的營收回款質量比較差。主要原因是本期新增大豆等油脂油料采購導致對供應商預付貨款增加以及期貨合約保證金的增加。
對比資產負債表，發現公司兩個特殊項目的余額發生了較大的變化。
壹、預付款項，從2019年的1.38億元增加到了2020年的2.82億元，翻了壹番還多。
二、其他應收款，從2019年的1922萬元增加到了2020年的5.42億元，增加了30多倍。
在經營模式和營收結構沒有發生本質性變化的時候，預付款項和其他應收款的巨幅變動，往往預示著公司可能出現了風險，尤其是利益輸送嫌疑。
壹般來說，突然增加的預付款項和其他應收款，有可能是向實質關聯方輸送利益，比如已退市的中弘股份，在暴雷之前，向兩家皮包公司預付數億元款項後，董事長失聯。
公司的其他應收款主要來自於可以查證期貨公司，利益輸送的風險相對較小，但期貨本身就是壹種高風險金融業務，某知名上市央企因為期貨虧損曾經引起市場“黑天鵝”，也需要提防。
而公司的預付款項卻有些神秘了。公司被註入了京糧集團的油料油脂業務後，毋庸置疑，糧油系統才應該是公司最大的原材料供應商。2017年到2019年均如此，公司預付款余額較大的供應商均為中儲糧及其分支機構，但是到了2020年，公司最大的預付款項供應商，竟然變成了註冊地在香港的壹家公司：香港譽恒實業有限公司。
神秘的供應商：香港譽恒實業公司。年報顯示，公司的預付款項中，香港譽恒實業公司余額達到2.11億元，占全部預付款項的75%左右。
天眼查顯示，這家香港公司非常神秘，“恰好”註冊於2017年，在大陸幾乎沒有業務，僅在深圳投資了壹家全資子公司，叫深圳譽恒實業公司，經營電腦產品、電子元器件、通訊產品、電子產品、顯示器的批發。
而深圳譽恒實業公司幾乎沒有具體業務，很像壹家皮包公司。據天眼查，該公司註冊的電話號碼下面，有多達560多家公司。
其中，和該公司同壹註冊地址上，有壹家註冊資本只有12萬元公司，叫深圳市龍崗區布吉華光科技電子廠，該電子廠的大股東是深創投，而深創投的副總裁鐘廉，是北京創投的經理，北京創投則是京糧控股的股東之壹。
通過股權的穿透分析，可以推導出壹個結論，香港譽恒實業公司和京糧控股有著千絲萬縷的瓜葛，並不是普通的供應商、客戶關系。所以這筆離奇的金額巨大預付款背後，是否存在著利益輸送，還需要向投資者披露更加詳細的訊息。
結構不合理的營收構成：
在87.42億元的營收額中，油料油脂業務為77.66億元，占比高達89.22%；食品加工業務8.98億元，占比10.27%；其他業務4400多萬元。
初看起來，公司的油料油脂業務是公司業績的絕對主力，但從營業利潤來看，公司食品加工業務帶來的利潤占比超過四成。
以上內容參考：界面新聞—京糧控股，從瀕臨退市到戰略轉型