2022年，美元指數走勢非常強勁，從年初的96左右到2022年9月底的114左右，跟團遊升值幅度高達19%，最近回落到105左右。美元指數的走強主要是因為在高通脹率的推動下，美聯儲在加息和縮表方面領先於其他發達經濟體。從2022年3月到6月165438+10月，美聯儲在9個月內連續6次加息，累計加息375個基點。相比之下，歐洲央行迄今僅加息三次，累計加息150個基點。在此背景下，今年美元對歐元、日元、英鎊匯率均創20多年來新高。
判斷2023年美元指數的走勢，首先要分析美國的通脹率，以及美聯儲加息和收縮的趨勢。筆者認為，考慮到美國近期商品通脹演變為服務業通脹，工資漲幅依然強勁，雖然2022年6月美國月度CPI增速達到9.0%的高點，但不會很快回落。預計2023年上半年將維持在4-5%甚至更高的水平。這意味著美聯儲本輪加息周期可能會持續到2023年上半年。筆者認為，未來美聯儲還會加息3-4次，累計加息空間仍為100-125個基點。如果上述判斷是正確的，那麽從現在開始到2023年上半年，美元指數依然會在高位盤整，比如98-115的水平。到2023年下半年，隨著美聯儲加息周期的結束，以及美國長期利率由升轉降，預計美元指數將大幅下降，例如降至94-100的水平。