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金融衍生品的發展歷程

1865年,芝加哥谷物交易所推出了名為“期貨合約”的標準化協議,取代了1851以來壹直使用的遠期合約,成為人類歷史上發展最早的金融衍生品。

期貨市場的早期參與者主要是以對沖遠期風險為目的的套期保值者。

事實上,以期貨、期權、遠期和掉期為代表的金融衍生品已經成為能夠有效管理和降低市場參與者風險的工具。

在金融衍生品從65438到050的發展過程中,美國壹直是“領頭羊”,這裏擁有最廣闊的市場和最前沿的技術。

我國金融業正處於蓬勃發展時期,但金融衍生品市場的發展速度明顯滯後,主要表現在金融衍生品本身、金融衍生品市場監管、行業自律和規範三個方面。

目前,我國金融衍生產品的種類雖然在逐漸增多,但與歐美、香港等發達國家或地區相比仍不盡相同。

在壹個成熟的金融市場體系中,衍生品的種類和數量往往要遠遠超過股票、債券等金融產品。而我國在這方面還有很長的路要走,不僅品種少,而且產品同質化嚴重,進壹步限制了產品應用領域的拓展。

金融衍生品的本質是分散風險,服務投資者。可見,只有不斷深入研究和創新拓展金融衍生品,才能逐步滿足投資者的投資需求。

我國對金融衍生品的法律監管相對落後,相關法律制度有待完善。壹方面是由於缺乏行業開發經驗,不了解產品之間的內在聯系。

這也是中國金融衍生品研究院(以下簡稱“CICC”)研究工作的重點內容之壹。

結合當前國情和發達國家的成功經驗,依托自身紮實的研究基礎,CICC形成了具有參考價值和現實意義的專業行業報告,履行了CICC專業指導和戰略建議的社會責任。

5438年6月+2000年2月和2007年9月,中國期貨業協會和中國銀行間市場交易商協會在國內成立,都屬於金融衍生品市場的自律組織。但由於管理體制原因,監管難度很大,監管效果難以有效發揮。

另壹方面,目前我國金融衍生品的參與者主要是個人和機構,但素質普遍不高,缺乏行業相關知識,容易盲目投資。在金錢的誘惑下,個別機構連最基本的職業道德都沒有,導致“黑村”滋生,不僅讓投資者蒙受巨大損失,也擾亂了正常的金融秩序。

在美國的監管機構中,* * *監管機構包括聯邦商品期貨交易委員會(CFTC)和證券交易委員會(SEC),在美國的衍生品市場也有全國期貨協會(NFA)等自律組織。

根據美國等發達國家金融衍生品市場的發展經驗,在發展初期建立行業自律制度,規範行業行為準則尤為重要。

金融衍生品市場有自己的運行規則。在我國建設金融期貨市場的過程中,我們需要認真借鑒發達國家的經驗,但不能盲目照搬。我們應該結合我們的具體國情,對其進行改革和完善,然後吸收和利用。

在這個過程中,要逐步完善行業培訓教育計劃的制定,對機構和投資者進行專業教育,對市場參與者的專業水平進行評估。

而這正是我們不懈努力的方向。

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