金融市場中噪音理論產生的原因

20世紀60年代開始，有效市場假說成為金融市場主流理論的基礎。所謂有效市場是指“在壹個市場當中，如果無法通過利用某壹信息集合來形成買賣決策以賺取超過正常水平的利潤，那麽該市場對這組特定的信息集合是有效的”。即，信息完全反映在價格之中，證券的價格和其內在價值相壹致。有效市場是壹種現實無法達到的理想狀態。為了把理論研究和現實情況相聯系，經濟學家在此基礎上，根據信息披露的程度，把有效市場分為強有效市場、半強有效市場和弱有效市場三類，價格中包含的信息越多，市場就越有效。這樣就彌補了完全有效的市場過於理論化的弱點，增強了其現實解釋能力。

噪聲交易在有效市場理論中是不存在的，噪聲只是壹個均值為零的隨機擾動項，隨著時間的推移，價格會逐漸趨近內在價值，噪聲會逐漸消失，那麽非理性易者會由於“市場選擇”而消失，最終由理性易者主導市場。市場參與者的理性和追求效用最大化的行為是有效市場假說的假設前提。

噪聲交易理論可以看作是正在興起的行為金融學的重要組成部分，包括費希爾、布萊克、薩默斯、斯蒂格利茨和曼昆都對金融噪聲交易理論進行了有益的探討和支持。