對沖是外匯市場中最常見的，旨在避免單向交易的風險。所謂單線交易，就是看好某種貨幣就買入做空(或空倉)，看空某種貨幣就賣出做空(空倉)。如果判斷正確，利潤自然會更多；但如果判斷錯誤，損失將大於套期保值。
所謂套期保值，就是同時買入壹種外幣，賣空。除此之外，我們還應該賣出另壹種貨幣，即賣空。理論上，做空壹種貨幣和做空壹種貨幣應該和銀碼壹樣，才是真正的套期保值，否則雙方大小不壹就無法實現套期保值功能。
之所以這樣，是因為世界外匯市場是以美元為基礎的。所有外幣都以美元為相對匯率漲跌。強勢美元意味著弱勢外幣；如果外幣堅挺，美元就疲軟。美元的漲跌影響所有外幣的漲跌。所以，如果妳看好壹種貨幣，但想降低風險，就需要同時賣出壹種看跌的貨幣。買入強勢貨幣，賣出弱勢貨幣。如果估計正確，美元疲軟，買入的強勢貨幣就會上漲。即使估計錯誤，美元強勢，買的貨幣也不會跌太多。賣出去的弱勢貨幣跌得厲害，虧的少，賺的多，總體來說還是可以盈利的。
對沖的例子
九十年代
1990年初，中東伊拉克戰爭結束。
美國成為戰勝國，美元價格穩步強勁上漲，對所有外幣都上漲。當時只有日元還是強勢貨幣。當時柏林墻倒塌後不久，德國剛剛統壹，東德的經濟差異拖累了德國，經濟有隱憂。蘇聯政局不穩，戈爾巴喬夫地位動搖。當時英國經濟也很差，不斷降息，保守黨受到工黨的挑戰，所以英鎊也疲軟。戰後，瑞士法郎作為戰爭避難所的吸引力下降，成為弱勢貨幣。
1997亞洲金融風暴期間，索羅斯的量子基金大量拋售泰銖，買入其他貨幣。泰國股市下跌，泰國政府無法再維持聯系匯率，經濟損失慘重。而且基金盈利很大。除了泰國，香港等以聯系匯率維持貨幣價格的國家和地區都受到對沖基金的挑戰。香港政府大幅加息，隔夜利率達到300%，甚至動用6543.8+0200億港元的外匯儲備，大量買入港股。最終擊退投機者。
其他市場的套期保值
套期保值的原理不僅限於外匯市場，在投資方面更常用於外匯市場。這個原理同樣適用於黃金市場、期貨和期貨市場。
[編輯本段]期貨市場的套期保值交易
期貨市場上大致有四種套期保值交易。
壹種是期貨與現貨的套期保值交易，即同時在數量相同、方向相反的期貨市場和現貨市場進行交易。這是期貨套期保值交易最基本的形式，與其他套期保值交易明顯不同。首先，這種套期保值交易不僅在期貨市場進行，也在現貨市場進行，而其他的套期保值交易都是期貨交易。其次，這種套期保值交易主要是為了規避現貨市場價格變動帶來的風險，放棄價格變動可能帶來的收益，壹般稱為套期保值。而其他幾種套期保值交易的目的是從價格變化中進行投機套利，這種交易通常被稱為利潤套期保值。當然，期貨與現貨的套期保值並不僅限於套期保值，在期貨與現貨的價差過大或過小時，也有套期保值的可能。只是因為這種套期保值交易需要現貨交易，成本比單純做期貨要高，做現貨交易需要壹些條件，所以壹般用於套期保值。
二是同壹期貨產品在不同交割月份的套期保值交易。因為價格是隨時間變化的，同壹期貨品種在不同交割月份的價差形成了價差，這個價差也是變化的。剔除相對固定的商品倉儲成本，這個差價取決於供求關系的變化。通過買入壹個月交割的期貨品種，賣出另壹個月交割的期貨品種，在某個時間平倉或交割。由於價格差的變化，兩筆方向相反的交易，在盈虧平衡後可能產生收益。這種對沖交易簡稱為跨期套利。
三是同壹期貨品種在不同期貨市場的套期保值交易。由於地理和制度環境的不同，同壹時間同壹期貨產品在不同市場的價格很可能是不同的，並且不斷變化。這樣就可以在壹個市場買入多頭，同時在另壹個市場賣出空頭，過壹段時間後再同時平倉或交割，從而完成不同市場的套期保值交易。這種對沖交易被稱為跨市場套利。
四是不同期貨品種的套期保值交易。這種套期保值交易的前提是不同的期貨產品之間存在某種相關性，比如兩種商品是上下遊產品，或者可以相互替代。雖然品種不同，但體現了市場供求的同壹性。