(該圖形類似於倒三角形的字符)
這個我也不懂。我們這麽理解吧。
如果現貨價格X小於88元，期貨合約平倉的話，盈虧是89-x，放棄期權合約的話，損失期權費3元，那麽總盈虧是86-X，因為X小於88，所以虧損小於2元。
如果現貨價格X大於等於88元，則期貨合約在期貨市場平倉，收益為89-X，期權方面，執行看漲期權，收益為x-88，期權費為3元，總盈虧為-2元。
所以我們可以看到，選擇這樣的結構性合約，最大的損失是2元，也就是總成本被鎖定在2元。因此，可以認為組合期權溢價為2元。
簡而言之，期貨合約必須是平的，期權要根據當前市場價格執行或不執行。
3.
壹、可行。A公司的固定利率比B公司高1%，B公司在浮動利率市場上比A公司貴0.5%，通過互換可以降低平均成本。
b、降低0.5%的融資成本。從A公司和B公司的角度來看，A公司原本需要的是浮動利率，成本為LIBOR+0.25%，而B公司需要的是固定利率，成本為10%。現在通過互換，A公司的成本變成了LIBOR+0.75%，B公司的成本變成了9%。所以總成本降低了0.5%。
c，範圍大於等於9.5%且小於等於10%。理論上，我們可以帶等號。其實如果我們拿等號的話，就跟直接從銀行貸款壹樣，不應該拿。
可以這樣理解，從銀行借壹筆浮動利率的貸款，成本比直接從銀行借高0.5%，那麽他要從銀行拿回這部分成本，那麽他借給B的錢的利率至少比銀行高0.5%，這是下限。如果低於這個，A就直接從銀行借。上限是B直接從銀行借入固定利率的成本，為10%。如果高於這個，B就直接從銀行借。可以看出，他們共同能節省的總成本是0.5%，他們的談判只能在這個範圍內。