對沖基金的英文名是Hedge Fund，意思是“有風險的對沖基金”。其操作的目的是利用期貨、期權等金融衍生品，以及買賣相關股票、對沖風險的操作技巧，在壹定程度上規避和化解投資風險。我們可以舉壹個例子:在壹個最基本的對沖操作中，基金經理買入壹只股票後，買入壹個具有壹定價格和時間性的看跌期權。看跌期權的效用是當股價跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可以以期權限定的價格賣出手中的股票，從而對沖股票下跌的風險。再比如，在另壹種對沖操作中，基金經理首先選擇某壹種看漲的行業，買入幾只這個行業的好股票，按照壹定的比例賣出幾只這個行業的差股票。這種組合的結果是，如果行業預期表現良好，優質股的漲幅肯定會超過同行業其他劣質股，買入優質股的收益會大於做空劣質股的損失；如果預期錯了，這個行業的股票不漲反跌，那麽劣質股票的跌幅將大於優質股票，賣空的利潤將高於買入優質股票下跌帶來的損失。因為這種操作方式，早期的對沖基金可以說是壹種基於對沖保值的保守投資策略的基金管理形式。經過幾十年的演變，什麽是對沖基金已經失去了風險對沖的原始內涵，對沖基金的稱號只是壹個空洞的名字。對沖基金已經成為壹種新的投資模式的代名詞，即基於最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生品的杠桿作用，承擔高風險，追求高收益。
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