1.傳統體制下的直接傳輸機制
如圖所示，該機制與高度集中統壹的計劃管理系統兼容。在確定宏觀經濟目標時，如經濟增長率、物價穩定和國際收支平衡，國家通過全面的國民經濟計劃，將貨幣供應和信貸的總規模，甚至這壹指標的行業和地區分布包括在內。因此，中央銀行的綜合信貸計劃只是國民經濟計劃的壹個組成部分。中央銀行的政策工具只有信貸計劃和派生的現金收支計劃，在執行計劃時直接服務於宏觀經濟目標的實現。這個機制完全是靠行政命令通過強制指標來運作的。其特點是:壹是方式簡單，延時短，見效快；二是信貸和現金計劃從屬於實物分配計劃，中央銀行無法主動調控經濟；第三，由於缺乏中間變量，政策缺乏彈性，政策變動往往給經濟帶來較大波動；第四，企業對銀行的依賴性很強，實際上是資金供應的大鍋飯。
2.改革以來的雙重傳導機制。
從中國改革到1997，貨幣政策的直接傳導機制逐漸弱化，間接傳導機制逐漸強化，但仍具有雙重傳導的特征，即同時具有直接傳導和間接傳導機制的政策工具和調控目標。如圖所示:
(1)第壹步，運用貨幣政策工具影響操作目標——銀行間同業拆借利率、準備金率、基礎貨幣。信貸計劃和貸款限額是直接貨幣政策工具，影響直接中介貸款和現金流通的總規模。直傳過程中沒有運營目標，可以說季度和月度的貸款和現金指標就是它的運營目標。這個環節是調節金融機構的借貸能力和金融市場的融資成本。
(2)操作目標的變化影響貨幣供應量、信貸總量和市場利率。信貸總量的可測性不強，用得不多；中國控制利率，沒有市場利率。只有央行根據經濟金融形勢的變化來調整利率。這個環節就是金融機構、金融市場、企業和居民對變化了的金融狀況做出反應，改變自己的貨幣供給和貨幣需求行為，從而影響貨幣供給的變化。
(3)貨幣供應量的變化影響最終目標的變化。改革之初，貨幣轉化為存款和現金相對透明，貸款總量基本反映了貨幣供應量。只要貸款得以保留，貨幣供應就幾乎得以保持。然而，兩者之間的相關性被削弱了。僅僅控制貸款並不能完全控制貨幣供應量，直接控制的效果減弱。但是，在貨幣政策間接調控貨幣供應量的機制不完善的情況下，它們只能壹起使用。當經濟過熱，通貨膨脹嚴重時，直接控制的效果比間接控制好，所以沒有馬上放棄，形成了雙重控制的特點。
中國經濟經歷了高通脹後的“軟著陸”，商業銀行實行了資產負債比例管理，各級政府防範金融風險的意識大大加強，取消貸款限額的條件基本成熟。1998年，我國不失時機地取消了對商業銀行的貸款額度，這標誌著我國貨幣政策傳導機制由雙重傳導向間接傳導轉變。
但是，我國社會主義市場經濟體制還在建立之中，商業銀行和企業的運行機制還不完善，貨幣政策的傳導效果還有待提高。只有按照現代企業制度的要求，加快商業銀行和企業的改革，使其對中央銀行的貨幣政策傳導敏感，才能完善貨幣政策傳導機制。