弗裏德曼認為，貨幣供給理論上會導致利率下降，但也會導致其他因素的變化，比如財富的再分配，也會導致利率的變化。
有三種情況:
1，貨幣供應量增加，但物價水平和人們的通脹預期不變，這將導致短期利率和長期利率的下降。
2.隨著貨幣供應量的增加，短期利率下降，但隨著物價水平的緩慢上升，消費支出增加，債券需求減少，長期利率上升。
3，貨幣供應量增加，人們有通脹預期，債券需求減少，利率上升。
人們收入的增加必然伴隨著貨幣供應量的增加，財富在貨幣和債券中的分配出現偏離，增加了人們對債券的需求，降低了利率。強制結售匯的實施在改革開放初期為我國積累了大量的外匯儲備，為我國的經濟增長做出了壹定的貢獻。
在外匯市場上，強制結售匯制度使得企業必須按照要求的比例在銀行結匯，導致外匯市場上無條件的外匯供給和有條件的外匯需求，誇大了人民幣升值的壓力，卻掩蓋了人民幣貶值的壓力，造成了市場供大於求的虛假局面。
從貨幣政策操作來看，在強制結售匯制度下，央行需要不斷買入商業銀行賣出的外匯，帶來外匯儲備的持續增長和基礎貨幣的投放。為防止基礎貨幣的持續釋放給國內經濟帶來流動性過剩和通脹壓力，央行需要通過公開市場操作持續回收資金，這極大地制約了央行貨幣政策的獨立性。