自2009年2月8日惠譽將希臘主權評級從A-下調至BBB+後，歐元兌美元的走勢進入下行通道，因此美元指數大幅上漲。但是，在2010之前，美元的上漲並沒有阻止大宗商品的上漲。然而，5月份以來，歐元區主權債務危機不但沒有緩解，反而愈演愈烈。葡萄牙、意大利、愛爾蘭和西班牙很可能步希臘後塵，歐元區經濟不確定性增加，投資者對全球經濟“二次探底”的預期升級。道瓊斯指數5月6日盤中上演“自由落體”，壹度跌破萬點，恐慌情緒從歐洲蔓延至美國和亞洲，從外匯市場蔓延至股市和大宗商品市場。但資金總能找到避風港，黃金在混亂的市場中穩步攀升。倫敦現貨黃金壹度突破1.200美元/盎司，逼近2009年底高點。
波動率是衡量金融產品在壹定時期內價格變化程度的數值，而隱含波動率是將市場中的期權價格代入理論價格模型而得到的預期波動率，反映了市場對期貨價格波動程度的預期和投資者的恐慌程度。隱含波動率越高，說明市場預測期貨價格的波動性會加大，投資者會恐慌。自5月份以來，標準普爾500指數的隱含波動率增加了103%，原油期權的隱含波動率增加了48%，而COMEX黃金的隱含波動率僅增加了27%，反映出黃金的投資者最穩定，股票投資者最驚恐，投資者仍然看好黃金的未來走勢。
黃金更有投資價值。
近期金價走勢明顯跑贏其他商品。附圖顯示，2007年以來COMEX黃金期貨價格走勢明顯強於路透CRB指數，該指數的構成主要是能源、基本金屬和糧食。
從2007年6月到2007年10月2日，COMEX黃金價格上漲了85%，而CRB指數下跌了15%。投資價值的差異壹目了然。主要原因如下:
首先，CRB指數更容易受到全球實體經濟波動的影響。自今年以來，CRB指數上漲了22%，但去年下跌了35%。波動性較大，主要是原油(占路透CRB指數的23%)和基本金屬受經濟波動影響較大。
其次，CRB指數更容易受到美元指數單邊影響。CRB指數成分中的商品都是以美元計價的。美元的單邊波動往往會導致原油和基本金屬的反向波動，而美元指數主要取決於美國和歐元區的經濟表現對比，無論哪個因素發生變化，CRB指數都是可以波動的。然而黃金就不壹樣了。雖然以美元定價，但也可以作為美元資產甚至其他貨幣資產的替代投資工具。當美元、歐元等貨幣的走勢充滿不確定性時，黃金作為最終貨幣是避險的首選。