上海期貨交易黃金期貨交易發生實物交割時，執行的稅收政策如下：
上海期貨交易所會員和客戶通過上海期貨交易所銷售標準黃金（持上海期貨交易所開具的《黃金結算專用發票》），發生實物交割但未出庫的，免征增值稅；發生實物交割並已出庫的，由稅務機關按照實際交割價格代開增值稅專用發票，並實行增值稅即征即退的政策，同時免征城市維護建設稅和教育費附加。增值稅專用發票中的單價、金額和稅額的計算公式分別如下：
單價=實際交割單價÷（1+增值稅稅率），
金額=數量×單價，
稅額=金額×稅率。