作者:唐2017-07-13 22:45
螺紋鋼漲至四年高點。
從今年6月6日開始，螺紋鋼期貨開始反彈，連續7年取得可喜成績，20個工作日上漲500元/噸至3500元/噸左右。昨日螺紋鋼開盤後穩中有升，快速上探3500關口，創下2014、1以來的新高。今日螺紋延續漲勢，盤中壹度突破3600關口，最高觸及每噸3615元。
與此同時，螺紋鋼現貨市場也同步上漲，綿陽、石家莊、泰州、紹興、南京、銀川等地部分螺紋鋼現貨產品報價已超過4000元。
不僅走勢強勁，螺紋鋼的成交量和持倉量也十分驚人。據統計，上半年螺紋鋼成交量、成交金額、持倉量均居期貨市場所有品種之首，占全國市場的22.90%。太神奇了，鋼筋！
thread強勢崛起的背後離不開政策的推動。
那麽，是什麽推動了螺紋鋼近期的強勢上漲呢？
據媒體報道，上半年我國取締和關停了600多家地條鋼生產企業，涉及產能約1.2億噸。目前相關企業已全部停產，斷水斷電。為確保徹底取締，防止死灰復燃，國家要求，在地方自查的基礎上，今年8月對取締“地條鋼”的地區進行專項檢查，對取締不到位的地方，作為反面典型上報國務院，依法依規嚴肅處理。
因此，許多分析師認為，螺紋鋼的強勁上漲離不開政策的推動。
AVIC證券首席分析師張玉鳳認為，地條令和鋼鐵去產能對改善供需關系、提升鋼廠盈利能力有很大的積極作用。從上半年鋼材市場來看，鋼廠整體利潤依然較高，6-5月中國鋼鐵行業利潤總額達到10531億元，同比增長93.5%。政策造成的產能空缺直接使鋼廠在下遊獲得更大的議價能力，導致鋼價居高不下甚至出現上漲趨勢，而“地條鋼”的去除導致廢鋼供應寬松，壓制鐵礦石價格，鋼鐵行業的效益將持續改善。
上海鋼聯(股吧:300226)首席鋼鐵分析師王建華表示，此輪鋼價上漲體現了價值回歸，下半年鋼價將在高位震蕩，不存在大的政策風險。隨著“地條鋼”清理整頓的推進，我國將完成從產量控制到產能優化的轉變，不僅可以改善生產過剩的問題，也將從供給端對鋼價形成長期支撐。此外，下半年對鋼價最有利的支撐是政策。
中糧期貨研究員吉佩森表示，螺紋的相對強勢是經濟走勢滯後效應和供應端受限綜合作用的結果。受汽車銷售和產量增速放緩影響，3月份熱卷和橡膠率先下跌並拖累螺紋下跌，但基建和房地產投資下行滯後於汽車，且受淘汰“地條鋼”重要政策影響，大量現地鋼筋消費轉向普通螺紋鋼，終端需求慣性和供給端短期受限導致螺紋需求持續高位。螺紋需求在3-4月價格下跌過程中暫時受到抑制後，4-5月強勁反彈，現貨價格保持上漲，期貨相對現貨貼水幅度不斷擴大，最高時達到800多，因此螺紋期貨在4-6月保持修復貼水，5月的上漲和6月中旬以來的這波上漲是明顯的修復貼水行情。
螺紋鋼期貨顯示見頂跡象
目前螺紋鋼已經達到四年來的新高。許多交易員和分析師也對其未來能否保持強勁上漲發表了看法。
中糧期貨研究員吉佩森表示，今年3-4月，在良好的經濟數據支撐下，中國經濟是否應該開啟新的經濟周期引發了激烈的爭論。但隨著房地產調控政策的不斷增多，金融去杠桿等政策的出臺，以及市場利率的明顯上升，新周期的聲音明顯減弱，經濟刺激後重回下行趨勢的判斷逐漸成為市場主流認識。對於與宏觀經濟密切相關的主線來說，在上述宏觀政策的調控下，同樣不存在新的上漲周期，所謂的新上漲周期只是壹個假象。
由於螺紋沒有新的上漲周期，期貨市場是修復升水，所以這壹波螺紋主力上漲存在上漲頂部空間。與目前的合約價格相比，頂部空間主要取決於長期資本修復溢價區間的意願和偶爾的波動因素。螺紋的高波動性決定了其100-200點的波動是非常正常的。目前螺紋主力合約升水幅度合理。如果現貨價格不繼續上漲，螺紋主力合約將續約。
也有業內人士認為，7月份以來，螺紋鋼期貨主力合約1710在3350-3480元/噸區間寬幅震蕩，市場關註點從宏觀層面轉向供需面。當“地條鋼”清理整頓進入收尾階段，鋼材庫存出現拐點時，鋼廠難以維持高利潤，鋼價可能再次掉頭向下。
對此，筆者也有壹些自己的看法。今日螺紋主力合約大幅上漲，建築鋼材現貨價格繼續上漲，期貨價格整體仍處於上漲趨勢。目前螺紋鋼仍有支撐當前價格的因素。但隨著鋼材消費進入淡季，基差修復完成，筆者認為螺紋鋼上行壓力將會越來越大，前期市場已經積累了較大漲幅，可能會出現回調，需未雨綢繆，謹慎操作。
風險提示:投資有風險，本報告僅為個人觀點，僅供參考，不構成投資建議。