也就是我們通常所說的賣空。
沽空是指賣出投資者沒有持有股票的（或借入投資者帳戶的股票）交易，並希望在將來以較低的 價格買入該股票。當沽空時，須由經紀借入股票或安排由其他方面借入股票的交付事宜。當您預計股票的價格下跌後，您便可在較低的價格買入這些賣出的股票。如 果隨後的買入價格低於賣出價格，二者之間的凈差便是您的利潤。
但請註意，雖然在股票價格下跌的條件下，沽空意味著利 潤，但同時如果股票的價格上漲，沽空也會造成損失，因為最終您還是要買入股票，以補充您借入的股票。由於股票價格可以無限地上漲，您的損失也可以是無限 的，除非您能夠及時買回股票 。另外，在某些市場條件下（如目前中國市場），沽空可能是不容許的行為.對於某些交易所市場，沽空不能 在低於最佳賣盤價的情況下執行（在賣價等於或低於之前的交易價時）。
股指期貨
全稱為“股票指數期貨”，是以股價指數為依據的期貨，是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某壹個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數交易的壹種標準化協議。
股票市場是壹個具有相當風險的金融市場，股票投資人面臨著兩類風險。第壹類是由於受到特定因素影響的特定股票的市場價格波動，給該股票持有者帶來的風險， 稱為非系統性風險；另壹類是在作用於整個市場的因素的影響下，市場上所有股票壹起漲跌所帶來的市場價格風險，稱為系統風險。對於非系統風險，投資者用增加 持有股票種數，構造投資組合的方法來消除；對於後壹種風險，投資者單靠購買壹種或幾種股票期貨合約很難規避，因為壹種或幾種股票的組合不可能代表整個市場 的走勢，而壹個人無法買賣所有股票的期貨合約。在長期的股票實踐中，人們發現，股票價格指數基本上代表了全市場股票價格變動的趨勢和幅度。如果把股票價格 指數改造成壹種可買賣的商品，便可以利用這種商品的期貨合約對全市場進行保值。利用股票價格指數對股票進行保值的根本原因在於股票價格指數和整個股票市場 價格之間的正相關關系。
沽空套利實例
在著名財務金融專家郎鹹平的著作《操縱》壹書的前三篇詳細描述香港機構投資人利用沽空機制操縱中移動、中聯通、中國電信的股價來套利的經典案例。
1.中移動
這個案例特點是機構投資人事先大幅沽空中移動，然後在市場上散布不利於中移動的消息壓低股價進行套利。
經過:2000年11月初機構投資人首先在市場中沒有任何不利於中移動的負面消息時在股價高位大幅沽空，完成沽空行為後大肆宣傳此前推測或事先就知道內幕消息說中移動將施行單向收費，同時且持續多天調低中移動股價評級，此後引發市場主要為中小股民恐慌。中移動股價大跌，先跌破50元心理關口，又跌至2個月內最低，接著機構借機套信息產業部特定人員的話，股價繼續下跌到比上月跌幅20%。機構見目的達成隨即平倉出貨賺取巨額價差的利潤。事情驚動中國政府，政府出面在機構進行的會議上辟謠，股價在12月初開始回升。這些機構投資人在股市、期市雙雙得暴利。
2.中聯通
這個案例特點是聯通加移動接近恒生指數22%市值，機構同時操縱聯通和移動就能操縱恒生指數獲利。
經過：香港恒生指數指數服務公司於2001年5月4日宣布，自2001年6月1日起聯通將納入恒生指數成分股。此利好消息發布，市場上沽空活躍。5月4號-8號，沽空壹觸即發。5月10號-11號，無的放矢、股價受累。5月14號-19號，聯通未被納入大摩指數（此前盛傳），股價繼續跌。5月21號-29號，將被納入成分股，股價穩步上揚。6月1號以後，塵埃落定股價回落，沽空者平倉獲利。
聯通納入恒生指數成分股後，聯通加移動接近恒生指數22%市值，從恒指期貨回報率和兩家公司的相關數據看，兩家公司股價與恒指有超過70%的相關度。因此大型基金或機構投資者操縱聯通和移動就能操縱恒生指數。在7、8月機構大肆吹捧然後打壓聯通股價，同時沽空聯通與移動股票，令恒指下跌，然後在恒指期貨市場贏得巨大利潤，壹石二鳥。
3.中國電信
這個案例特點是沽空中國電信套利MSCI，即摩根斯坦利債券指數系列。機構投資者圖利戰場並非官方的港交所，而是通過活躍的場外交易獲利。交易手法層出不窮，可謂機構操縱聯通的進階版。