壹、國債下跌的原因
1、市場利率與國債的預期收益率呈反相關關系，即市場利率下降時，國債的預期收益率上升，市場利率上升時，國債的預期收益率下跌，因此，當國債下跌時，意味著市場利率上升，貨幣政策有收緊的預期，
2、供需關系也影響國債的漲跌，當國內經濟好轉時，投資者認為購買股票、基金的收益，將比購買國債的收益要高很多，將會導致市場上的國債供給大於投資者的需求，從而國債下跌。
3、如果壹國經濟前景不被看好，違約可能性上升，國家信用主權下滑，外資將會拋售該國國債進行撤離，從而導致其下跌。
二、背後隱藏著對流動性收緊的擔憂
1、從十年期國債期貨下跌的原因來看目前市場普遍認同的原因就是第壹種市場利率將上行。從今天上海銀行間同業拆放利率Shibor走勢來看隔夜拆借利率上漲了50基點也佐證了這壹點。
2、接下來市場通脹壓力持續下行，特別最近電價、飼料、油價都有漲價預期，PPI通脹傳遞到CPI只是時間問題。在這個時候央媽若貿然全面降準，可能會使得通脹壓力加劇。
3、再有考慮到新冠特效藥加速上市配合疫苗接種，全面降準是否還有必要值得商榷。
4、再加上10月央媽的降準預期臨近，市場對央媽會不會不兌現降準，轉向結構性政策支持實體經濟的擔憂越來越重。
5、若月中央媽MLF到期還未見降準，市場對流動性邊際收緊的預期會繼續增強，直接利空對流動性異常敏感的高位高估值成長板塊。
三、應對策略
1、控制倉位和降低持倉，耐心地去等待低位確定性的新方向出現。
2、混沌期短線資金會喜歡去做投機，主要包括超跌、次新、ST。
3、中線資金這時候會重點關註高股息低估值的防守板塊，銀行、保險後面值得重點關註。
4、消費裏有議價能力的品種，如白酒、啤酒、調味品、乳業等。
5、必選消費農林牧漁。
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