國債期貨為什麽需要轉換因子？我知道這個是不同債權之間的轉換，但是那個最新期貨報價的標的是什麽？

國債期貨的交易標的是虛擬的債券，而不是現實存在的。然而在交割時，必須使用現實存在的國債。由於合約規定剩余期限4-7年的國債都可以用於交割，但符合這個條件的國債有很多，它們的價格不壹樣，所以需要轉換因子將這些國債與交易中的虛擬券聯系起來便於計算比較，通俗點講有點像商品的交割升貼水。最新的期貨報價是虛擬券的最新價格。