王瑩 王維瑋 靳湘雲
銀作為最早被人類所了解的金屬之壹,在全球歷史發展中占有重要地位。在東方,白銀早在公元前220年成為漢代貨幣金屬,明代開始正式實行銀兩本位制。而在西方,銀幣應用的痕跡在聖經中就已經出現,猶大為了30枚羅馬銀幣出賣耶穌。近代大航海時代,西方遠洋船隊在南美洲開采白銀後橫渡太平洋運至亞洲以換取瓷器、香料等。
隨著“銀本位制”時代的結束以及科學技術的快速發展,白銀從貨幣金屬向工業金屬轉變。在貴金屬中價格最便宜的白銀,因為擁有最好的導電性、延展性以及高達91%的反射性,被廣泛應用在現代工業中,包括電子電氣行業,如銀合金電接觸材料、太陽能銀漿等,催化劑、釬焊料、電池、感光攝影、環保凈化以及醫學保健等。同時首飾、銀器、銀幣等應用依然在白銀制造業消費中占有重要地位。在當前全球金融危機尚未解除的大背景下,投資者積極尋求避險工具。白銀與黃金壹起,成為投資者熱捧的產品。中國人民銀行每年發行貴金屬紀念幣,其中銀幣種類包含熊貓幣在內壹般在20個左右。此外,隨著銀行個人貴金屬業務的推廣,紙黃金紙白銀等產品快速進入市場並被消費者所接受,呈翻倍增速。
圖1 2000~2011年中國白銀制造業消費量
數據來源:安泰科
這10年時間裏,中國的白銀消費也得到極大發展。2000年1月,中國人民銀行取消白銀的“統購統配”政策,對白銀生產經營活動按照壹般商品的有關規定管理,白銀市場放開,行業獲得快速發展。白銀制造業消費從2000年的1360噸增長至2011年的6088噸,年均遞增幅度達到14.6%(圖1)。
1.銀幣銀章
1.1 銀幣銀章的歷史
馬克思說過:“金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀。”歷史上,銀幣壹度作為國家的主要流通貨幣。白銀早在公元前220年成為漢代貨幣金屬,明代開始正式實行銀兩本位制。
中國歷史上的銀貨幣有多種形式,包括銀錠、銀條、銀元寶和銀元等,純度壹般都在95%以上,官銀純度較高。
退出貨幣流通的歷史舞臺後,近年來,銀價的不斷走高,以及對未來價格的良好預期,使銀幣成為投資者追捧的焦點。
圖2 熊貓銀幣
1.2 中國人民銀行發行的銀幣
建國後,為紀念或慶祝壹些重大政治和社會事件,中國人民銀行發行紀念幣,材質通常選擇純金、純銀或其合金等。自1979年中國發行當代第壹套金幣-紀念中華人民***和國成立30周年紀念幣開始。到2005年為止,當代金銀幣已發行了34年。
34年裏,銀幣***發行了890個品種,發行總枚數達3440萬枚。從面額上看,最小的是0.5元,最大的是300元,其他還包括200元、150元、100元不等(圖3)。面額5加拿大元的銀幣是中國金銀幣中的特例。1998年為紀念白求恩到達中國60周年,中國人民銀行和加拿大皇家造幣廠聯合發行了壹套2枚銀幣。其中發行量最多的是10元面額,占總發行量的52%,其他依次是5元、50元、300元等面額。
圖3 中國人民銀行發行的紀念銀幣種類
資料來源:中國金融統計年鑒
2012年中國珠寶玉石首飾年鑒
圖4 中國人民銀行發行的紀念銀幣重量及枚數資料來源:中國金融統計年鑒
因市場對紀念幣需求旺盛,2010年央行發行的紀念銀幣枚數和重量出現明顯增長。2010年***發行銀幣26種,同比增加4種;發行292萬枚銀幣,同比增長57.8%,其中發行熊貓銀幣150萬枚,同比增長250%;發行總重量達103.5噸,同比增長38.6%(圖4)。
現代銀幣生產主要采用模沖法。大批量銀幣生產采用連續澆鑄法制取錠或棒材,然後軋制成銀幣所要求厚度的板材,作中間熱處理消除加工硬化後,再模沖得銀幣主坯。用稀硫酸溶液酸洗,清除表面上的銅和氧化物膜,銀幣坯呈純銀光亮白色。水沖洗後幹燥,側面在軋機或皺紋機中滾花,正面在壓機或造幣機上刻印圖案和文字。
壹般大型企業要配備1千噸沖壓設備以用於批量生產。
央行主要由造幣總公司委托3家造幣廠生產紀念幣,包括沈陽造幣廠、上海造幣廠以及深圳國寶造幣有限公司。沈陽造幣廠主要完成配額內紀念幣,除白銀外,原料還包括金銅鋼等。深圳國寶造幣有限公司2011年完成配額內紀念幣100多噸,2012年前10個月已經完成2011年全年產量,預計2012年產量同比會繼續保持增長。熊貓幣作為央行推出的最主要的紀念幣,會隨需求出現壹定的產量調整。
1.3 其他銀幣及銀章
除央行發行的紀念幣,其他銀幣及銀章的流通性較差。高端品牌和大型企業,如熊貓幣或長城牌等產品,附加值占比重較多。其他企業自行發行的銀幣及銀章銷售情況並不樂觀,因此主要集中在景點、會議或公司禮品及紀念品等。
紀念銀幣及紀念銀章的純度壹般較低,由主辦方直接向加工廠定制。
2.銀質首飾及制品
2.1 銀質首飾及制品的歷史
我國的銀首飾有悠久的歷史,其中包括普通銀首飾及少數民族飾品等。普通銀首飾種類繁多,包括戒指、耳環、項鏈、簪子、手鐲等。少數民族因為文化的差異,發展出特別具有民族特色的飾品,也是生活中的必需品,比如苗族的銀項圈、銀片及大型銀頭飾等。
銀制品的歷史則可追溯至夏商時代,根據出土的春秋戰國時期文物,可發現我國已經有相當高水平的制作銀器上包金鑲玉的技術,比如河南輝縣出土的戰國文物包金鑲玉琉璃銀帶鉤。秦陵地下寶藏中發現的銅車馬上配有大量金銀飾品,其中二號銅車馬上黃金飾件737個,白銀飾件983個。出土的銀制品可分為生活用具(食器、容器、茶具、花瓶、熏香器和其他器具)、供養器(燈、爐、鼎、香案、燭臺、寶函、棺樽、菩薩像等)和法器(缽孟、如意、錫杖等)。
2.2 銀質首飾及制品的生產和加工
從銀質首飾及制品的材料來看,主要包括純銀、925銀銅合金(Sterling)、銀鉑合金、銀鋅(彩銀)、銀硫(烏銀)、銀金(鎏金銀器)等。從制備工藝上來看,主要分為兩種,壹種是鑄造法,壹種是半成品加工制造。
圖5 億元以上金銀珠寶市場攤位數及增速
資料來源:國家統計局,安泰科
圖6 億元以上金銀珠寶市場成交額及增速
資料來源:國家統計局,安泰科
目前銀質首飾和制品的加工廠規模較小,處理量在1噸以下的加工廠大約占據市場的80%以上份額。加工集中在深圳、廣東番禺、浙江溫州、雲南、河北、河南等地。尤其是福建莆田和深圳水貝是金銀首飾的生產銷售集中地,超過3000多家工藝生產商集中在此,其中涉及白銀的中小企業約占總數的1/4。在全國範圍有少數大型白銀首飾禮品生產商,每月采購量在10噸左右,其中紀念幣銀幣銀章及制品等占公司全部產品目錄60%左右,首飾占30%。
圖7 2010~2012年中國金銀珠寶首飾零售額
資料來源:國家統計局,安泰科
在目前全民投資金銀市場的情況下,2010年生產企業及產品產量猛增。據國家統計局統計,億元以上金銀珠寶等首飾交易市場攤位數同比增長21.5%達到13205個,前值為15.3%。全年成交額達到360億元,同比增長14.2%;其中批發市場占87%,零售市場僅占13%。
2011年金銀珠寶首飾零售額達到1837億元,同比增長42.1%。從月度零售額變化可以發現,在年底和年初元旦及春節附近,即2011年12月至2012年2月,是全年首飾消費最旺盛的時期,夏季為首飾消費淡季。2012年1至10月份,金銀珠寶零售額1791億元,同比增長18.2%。預計零售額將繼續保持增長,但增速同比將放緩。
2.3 銀質首飾及制品的價格
根據國家統計局的數據顯示,近年來我國金銀珠寶首飾零售價格基本保持增長態勢。增幅最大的是2006年,首飾零售價格指數同比增長19.7%,2010年同比增長14.5%。
圖8 2004~2010年中國金銀珠寶零售價價格指數
資料來源:國家統計局,安泰科
3.國內外白銀價格
1979年底銀價曾壹度飆升至50美元/盎司,經過4年左右的回落,在每盎司5美元附近徘徊了近20年。自2003年開始新壹輪的上漲行情,在2011年4月份創下30年新高49.77美元/盎司。同期金價的上漲極大地帶動了銀價的走勢;而投資者更廣泛參與的背景,使得銀價走勢比金價更為波動。隨後由於投機泡沫的破碎以及工業需求的疲軟,價格震蕩下跌。2012年總體處於弱勢調整階段,於8月底進入新壹輪上漲空間。
圖9 1978~2010年LBMA白銀定盤價趨勢
資料來源:LBMA,安泰科
國內銀價總體跟隨國際銀價走勢變動。上海華通鉑銀交易市場現貨白銀價格在2011年4月底首次突破萬元大關,隨後劇烈下調。2011年最高價10405元/千克,最低價5770元/千克,震幅80.3%,年均價7673元/千克,同比增長65%。
上海黃金交易所白銀T+D在2011年最高10639元/千克,最低5742元/千克,振幅85.2%,年均價7579元/千克,同比增長69%。
上海期貨交易所自2012年5月10日起白銀品種上市,開盤價格6190元/千克,到11月初最高7438元/千克,最低5632元/千克,均價6431元/千克。
圖10 國內白銀現貨、期貨及延期市場價格
資料來源:上海華通,上金所、上期所、安泰科
4.我國銀產量繼續維持增長態勢,但增速減緩
中國白銀產量包括四部分:獨立銀礦產銀、鉛鋅銅金礦等副產白銀、進口礦(包括銀精礦和基本金屬精礦)冶煉白銀及再生銀。
國內獨立銀礦產量很小,在當年總產量中的占比低於5%。白銀產量主要來自基本金屬銅鉛鋅和黃金的副產。從2011年國內白銀的主要生產企業來看,以銅鉛鋅冶煉企業為主。
據中國有色金屬工業協會統計,2000~2011年間,中國白銀產量年均遞增幅度達到21%。2000年以來,中國銅鉛鋅產業的快速發展,積極拉動白銀的產量增長。另外,2003年以來,白銀價格的突飛猛漲,也鼓勵了國內白銀回收工業的迅速崛起。
據有色金屬工業協會統計,2011年中國白銀產量同比增長6%到12348噸。從年度產量環比增速來看,產量增速在放緩,標誌著國內基本金屬和白銀的生產經過前期的快速增長後進入壹個穩定的階。段
圖11 中國白銀產量
資料來源:中國有色金屬工業協會,安泰科
5.2011年我國白銀產品進出口繼續下滑
白銀市場開放前,國家對白銀的進出口管理十分嚴格,白銀的進出口量每年都不超過100噸,1999年前基本沒有白銀的出口。白銀市場開放後,對外貿易經濟合作部1999年11月發布了外經貿管發第702號《白銀出口管理暫行辦法》,對白銀出口實行出口配額管理制。配額管理的品種涉及白銀的有銀粉、未鍛造銀及銀的半制成品。此後相繼出臺了《白銀國營貿易出口企業資格標準》,每年公布《白銀國營貿易出口企業名單》。
圖12 2006~2011年中國銀首飾及器皿等出口變化趨勢
資料來源:中國海關,安泰科
中國主要出口白銀初級產品如銀錠,進口原料和白銀加工產品如銀精礦、銀粉等。
表1 2011年中國白銀產品進出口情況 (單位:噸)
數據來源:國家海關總署
2011年,國內白銀產品的進出口繼續延續自2007/2008年以來的下滑態勢。
隨著國內深加工能力的提高,以及壹些國際公司在國內開設工廠,白銀深加工產品的供應能力提高,進口呈下降趨勢。如硝酸銀的進口從2007年開始銳減,銀粉進口在2008年達到峰值後開始下降。
從進出口產品種類分析,進口產品為國內生產能力不足的高端產品,出口則主要為初級原料。國內深加工技術處於中低端水平,急需企業升級換代,發展高端產品,謀求發展空間。
2011年其他銀質首飾及其零件出口334.1噸,同比下降18.9%。銀制器皿及其零件出口11.34噸,同比增長60.93%。自2007~2008年國家對出口退稅優惠政策進行調整後,銀制器皿及其零件優惠政策取消,導致出口的大幅縮減。從2007年的334噸銳減到2008年18.2噸,降幅達94.7%。同時,其他銀質首飾及其零件出口量也從峰值的525噸,下降至433.8噸,降幅17.42%。
圖13 2011年銀質首飾及其他零件出口國別及地區分布
資料來源:中國海關,安泰科
圖14 2011年銀制器皿及零件出口國別及地區分布
資料來源:中國海關,安泰科
根據出口國別及地區分布,2011年銀質首飾及其他零件出口主要面向美國、香港、德國、英國、荷蘭、韓國等,其中美國和香港為主要出口國家和地區,分別占出口總量41%及31%。
在2007年國家取消出口優惠退稅政策以前,銀制器皿及零件出口地區主要是香港,占全部出口量的99.6%。但在2011年,主要出口地區是香港和剛果,分別占57%和35%。
6.下遊行業需求量及構成
2000年,白銀市場開放後,極大地推動了深加工行業的發展。隨著中國城市化、工業化進程的加快,對白銀的需求呈現快速增長的態勢。
國內白銀主要用於電子電氣、釬焊合金及焊料、照相業、鑄幣證章、銀飾品及其他。2011年,國內白銀消費量達到6088噸,同比增長6.8%。
隨著白銀工業的發展和成熟,國內發展深加工產品的熱情逐步提高。隨著科技的進步和人們生活水平的提高,特別是電子工業的飛速發展,白銀產品深加工開發逐步呈現四大熱點:電子電氣工業、焊料合金(銀基合金)、納米銀和銀系抗菌材料等。銀幣銀章等作為實物投資手段的壹種,越來越被國內的消費者所關註,增長較快。