——臺州宏觀調控效果的調查與實證分析
中國人民銀行臺州中心支行課題組
首先，從宏觀角度來看:“統壹”貨幣政策的調控形勢
負面影響下。
中國的貨幣政策操作壹直采取全國“壹盤棋”
做法，實行無差別管理。這樣做，國家可以從總
在調節社會總供求和促進兩者基本水平的基礎上。
平衡，確保宏觀經濟目標的實現。通用貨幣
政策操作很少考慮地區經濟發展的水平差異。
不壹樣。由於區域經濟發展不平衡，金融的深度和廣度
不同，貨幣政策的社會基礎和經濟發展。
條件差距較大，因此在區域經濟發展中發揮著重要作用
大小不同的角色。欠發達地區的貨幣政策等
發達地區經濟發展的效應差異明顯，這是由
這造成了壹定的負面影響。
(壹)實施無差別的貨幣政策操作管理不利於整體
社會和諧發展
不同經濟制度和經濟發展水平的差異。
這就決定了不同地區、不同商品的經濟波動周期存在差異
貨幣政策的調節效果也有壹定的反差。新壹輪
宏觀調控後，央行的收縮性貨幣政策取向是正確的
防止蘇南等發達地區經濟過熱效果顯著，但
對於欠發達地區，金融宏觀調控政策似乎是
“剎車”過早。2004年1季度，臺州經濟欠發達。
全市固定資產投資同比增長13.12%，高於全省和蘇。
2003年，南方水平分別低53.58和73.48個百分點。
由於貨幣政策剛剛進入新壹輪經濟宏觀調控
興化市的增長周期無疑會有更大的抑制作用。
自2004年以來，隨著壹系列宏觀政策的不斷出臺
縱觀調控措施，臺州房地產處於健康發展周期。
樓市“過早”降溫，房地產投資占全社會投資。
該比例出現了建市以來的首次下降，甚至接近
這幾年排隊買房的現象。
泰州是江蘇省沿江發展戰略的重要前沿，但
前沿陣地占用的信貸資源相對較低。2005年的新品
不難看出各種貸款的區域分布，這些貸款都被納入了該省的沿江開放。
位居前列的泰興和靖江新增貸款占比分別為
分別為11%和19%，分別比冰雹低34倍和26倍。
分吧。信貸投資與當前生產投資的熱土錯位，沿
河流開發的主體地位和區位條件尚未完全揭示。
玩吧。
(二)實施無差別的貨幣政策操作管理不利於生存
民和企業的生存與可持續發展
在經濟欠發達地區，城鄉居民的恩格爾系數是1
壹般超過45%，比經濟發達地區高出10 ~ 15%。
點。經濟發達地區已經進入富裕社會，而不發達地區
才初步進入小康階段，相當壹部分人口才解決。
溫飽問題。因此，在不發達地區，城鄉居民承擔著國家。
國內貨幣政策的條件和能力非常有限，需要的資金也非常有限。
主要靠自籌資金和民間借貸來解決，更大程度上。
增加了居民和企業的負擔。根據對臺州地區68家企業的調查
查，2004年國家加強宏觀調控後，民間融資利率
顯著增加。2003年，企業向個人融資的利率在8‰左右。
對，2004年5月基本在10‰左右，2004年四季度，
臺州金融機構* * *貸款投放5.77億元，投向明顯。
2004年底，民間融資利率上升到11‰左右。另外
根據對20個農村家庭的典型調查:臺州興化市
2004年宏觀調控後，民間融資總規模比只有4-8月份。
同期增加654.38+0.6萬元，融資成本增加25%；根據特殊的音調
研究表明，2004年公民籌資總額為5.67億元，而
2003年增加6543.8+890億元，增長50%，其中:投資
“熱門行業”的比例為37%。可以認為:監管
出現後，即使在融資成本上升的情況下，更多的微觀
小企業主要偏好民間融資，主要融資行為不是
受國家宏觀調控“深度”的影響。
經濟發達地區相對較好地解決了中小企業貸款問題。
但是，欠發達地區中小企業的規模
太小，經營狀況和信用狀況差，信用等級低，
當地中小企業的信用擔保體系不健全，中小企業
特別是小企業貸款需求滿足度低，已經成為
貨幣政策無法覆蓋的盲點。經過2004年的宏觀調控，
臺州轄區內的“馬太效應”更加明顯。中小企業與經濟
相對薄弱地區融資難度加大。根據調查，農村地區
中小企業融資問題比較突出，轄區內縣是2005年新。
只有50%的增加貸款份額和41.4%的新增貸存比，相同。
比分別下降15.06個百分點和16.9個百分點；根據
2005年第四季度，黃橋老區26家小型民營企業被轉移
查，銀行貸款滿意率僅為38.57%，與同期相比。
24.16個百分點。
(三)實施無差別的貨幣政策操作不利於商品管理。
貨幣政策信號的有效傳導
在這壹輪宏觀調控中，盡管中央政府壹再強調“保安全”
壓力”，但由於壹些商業銀行缺乏信貸監管機制。
在實施宏觀調控政策時，性和靈活性往往更為重要。
很多地方采取貸款余額控制等硬控制措施，特別是
2004年3月底，銀行監管機構對所有固定資產發放了貸款
全面清理之後，信貸投放是必然的。
“壹刀切”現象。壹些商業金融機構沒有提供信貸。
能從根本上走出“壹放就活，壹管就死”的局面
貸款壹度大幅下降，到了某個時點就還了。
出現了“只收不放”的現象，全年長期加存貸比
程度上有不平衡。2004年第壹季度貸款凈增額
39.1.5億元，同比增長36.41%，4月份至165438+10月份，宏觀
調控效果明顯，貸款增速繼續加快回落，以及
6月5438+10月觸底，當月凈減421億元；65438+二月
壹部分是受壹些新儲備項目的開工和年末信貸計劃的控制。
放松等因素，出現大幅反彈回升，出現凈增長。
7.75億元，增加6543.8+0.452億元。貸款增長與企業
生產經營周期和經濟發展對信貸投放的及時性和
有效性的要求和匹配存在明顯偏差。
全年新增貸款高度集中在年初和年末，第壹季度和
6月5438+2月新增貸款占全年新增貸款總量之多。
74%，提高了37個百分點。年末中長期貸款新增
增長比例同比提高4.93個百分點，短期貸款占
比率下降了10.13個百分點。
地方金融機構和金融服務組織體系的運行狀況
金融市場、貨幣政策的完善程度和發展程度。
通過金融機構傳遞的有效性有很大的影響。從區域結
從結構上看，新增貸款進壹步集中在發達地區。2005年
城鎮新增貸款額占全部新增貸款的50%，占
比上年增加10個百分點。經濟相對薄弱的興化
市和姜堰的新增貸款占比分別只有11%和9%。
比上年分別降低5個百分點和7個百分點。當前宏
在監管上，商業銀行在欠發達地區興化市經營。
規模比較小，不良貸款率高，“雙降”壓力很大。
大，並使信用能力大大降低。在這種情況下，
大多數商業銀行將從分行和縣獲得貸款。
銀行基本沒有貸款權；貸存比，四大國有商業銀行
低，更多的存款很難轉化為貸款，貨幣政策是通過白銀。
金融機構增加信貸投放以支持地方經濟發展的意圖
圖形很難實現；證券保險機構規模小，數量少，市場小。
資金交易總量不大，金融市場整體很不發達。
貨幣政策信號在通過金融市場傳遞時會部分“失真”。
隨著宏觀調控的作用不斷顯現，壹些企業的資金
鏈條也會受到不同程度的影響，企業存量貸款依然會存在。
有惡化的危險。2005年底，政策性剝離和核銷的原因消除。
臺州不良貸款較年初實際增加6543.8+0.3億元，其中
中國國有獨資商業銀行增加2.88億元，而其他商業銀行
銀行上升0.1.6億元。
(四)實施無差別管理的貨幣政策操作最終是不利的。
達到調控的目的。
宏觀調控後，低收入群體和下遊企業承擔價格。
上漲壓力更大，對當地經濟的負面影響值得收手。
註意。中央銀行穩定貨幣和抑制通貨膨脹的目標遠未實現。
伸手。首先，低收入階層的生活變得更加困難。谷物，石油，
肉類、蔬菜、煤炭和液化氣是居民日常消費的必需品。
壹個重要的方面，如果上述商品的價格上漲超過20%
中等收入階層買得起的，低收入階層也能買得起。
是無法承受的，物價趨勢高位運行，對城鄉居民都是有害的。
收入穩定增長有負面影響。第二個是
壹些下遊生產企業難以為繼。煤炭、電力、石油、運輸和農產品
產品和鋼材是工業企業最重要的生產要素。
在商品市場供大於求的情況下，很難提高生產成本。
得到轉移和消化。價格上漲對運輸和化學工業有負面影響。
行業沖擊產生了壹定的影響。根據興化運輸公司調查，
2004年宏觀調控後，每壹輛乘用車每天都受到燃油價格的影響。
上漲會因燃油價格增加直接成本70元，1- 12。
成本增加2700萬元，成本增加18%。根據另壹對
據泰興化工開發區調查，2005年主導產品為1- 12。
整體成本上升了25%，其中88%的上升成本是
煤炭價格上漲造成的，從1到65438+2月，總利潤是壹樣的。
比率下降4.512%，減少0.26億元。第三是工業的壹部分。
企業效益下降。2005年我們中心支行的監管
根據30家工業景氣企業的情況，企業對原材料感興趣
生產資料購進價格和綜合價格水平的判斷指標分別是
較同期增長21和15個百分點。大多數中下遊企業
生產成本的增長遠快於消費價格的增長。
速度，企業利潤空間縮小，虧損面增大。1-65438+二月風光
燃氣企業產品銷售成本和利潤總額同比分別增長。
26.11%，下降了12.36%。同時，由於投資的突然增長
下降導致投資領域部分企業產品庫存快速增加。
加上12年末，景氣企業存貨增加106億元，增幅為。
長4.59%。企業效益下降必然影響銀行信貸資產。
對…的安全有負面影響。
二、貨幣政策的區域取向:要妥善解決三個問題
正確處理三對矛盾
中國不同經濟區域之間的金融差距越來越明顯。
在這種顯而易見的條件下，集中統壹的金融政策必然會導致區域性
經濟發展之間的政策效應明顯不同，形成各種經濟。
地區之間產出的不同不利於地區經濟之間的合作。
調整發展。因此，按照科學發展觀的要求，在總量調整中
在控制的基礎上，根據不同地區經濟發展的現狀，通過
適度差別的區域貨幣政策實施結構性調控，促使
貨幣政策與總量調控和適度差別是有機聯系的。
壹體化應該是未來加強和完善金融監管的現實要求。但是
要達到這壹要求，必須妥善處理好以下幾個關系和矛。
屏蔽:
——妥善處理貨幣政策的集中統壹要求。
正確處理金融企業的業務。
文化經營方向與縣域經濟特別是“三農”的比較效益
沒有優勢的矛盾。結構性調控和區域化中的貨幣政策
定位應著眼於促進經濟增長和推動區域經濟協調
發展。在政策選擇和制度設計上，應與中國人民銀行打交道
分支機構進行必要的授權並實施有效的激勵措施，實
現在，信息、權力和責任之間的對稱，以這種方式，可以
在不違背貨幣政策統壹性的前提下，在壹定範圍內
確定符合各自區域特殊性的區域貨幣政策。存在
在農村，我們要充分認識“三農”問題中的弱利和農業
農村金融的“脆弱性”與商業化經營方向的深刺
盾，應與農村經濟和產業政策“定制”相適應
貨幣信貸政策。
——妥善處理貨幣政策實施效果的總量評價
數量穩定和區域協調的關系，正確處理金融服務。
功能擴張的沖動與財務管理的價值取向之間的矛盾。固體
實踐證明，如果各地區、各行業的經濟不能協調發展，
發展，整個國民經濟的持續、快速、健康發展也非常
難以實現的，中國人民銀行應當實現幣值穩定的貨幣政策目標。
也很難標註。因此，在評價貨幣穩定性時
其實除了現在的總評價，還應該制定反映各區的。
區域經濟金融發展的焦點:金融區域發展差異監管
衡量指標體系，使之成為對貨幣政策實施效果的評價。
監測目標之壹是規範資金的區域分布和行業劃分。
布，為實現區域經濟協調發展提供決策依據和調控手段。
標準。首先，我們應該制定能夠反映不同地區經濟發展的城市。
市場化、貨幣化和壹體化的經濟發展差異指標。
第二，要制定可用資金的流向指標來反映資本。
城鎮之間、地區之間黃金的流向和走向。三要素系統
確定不同地區之間的資金邊際利潤率和償還能力是指
標準，用來反映不同地區的資本吸收能力和產出能力。
力。央行監管職能調整後，需要協調相關監管部門。
著力積極培育農村經濟中的活躍成分和市場化主體
體，重點監測民間資本的流向以及民間融資的規模和投向。
和利率，引導民間融資更好地為農業、農村和農民服務。
——妥善處理資本存量總量平衡調節。
平衡和結構平衡，正確處理巨大的經濟發展。
資金需求大與社會生態環境差的矛盾。存在
不同經濟區域的市場化和貨幣化程度很不壹致，金融
不同繁榮水平下資本邊際利潤率的土地。
地區差異非常明顯，資金總是從欠發達地區流向發展。
達到地區和金融的繁榮，從而產生流動，方向和
總量的區域分布不平衡，形成影響區域的“馬太效應”。
經濟協調發展。適度差異化的區域貨幣政策可以
足以調節地區之間的資金邊際利潤率，調節資金。
的流動，促使社會資金保持總量平衡的同時，也
它可以趨於區域平衡，從而促進區域經濟的協調發展。因為
因此，貨幣政策的區域取向應該是調節社會資金。
流，通過調整資本流動的結構平衡，實現地區平衡。
促進區域經濟協調發展。近年來，各級地方政府
把發展經濟作為工作的重中之重，招商引資，下大力氣。
工業園區的建設也對金融貸款提出了更高的要求。
要求，但壹般不改善較差的社會信用環境。
足夠重視。還是有壹些企業敢向銀行貸款。
不敢還”，借改制破產之機逃避銀行債務。
這種情況時有發生。壹些政府部門從地方利益出發，關心規避浪費。
債務行為得不到糾正和制止，甚至縱容包庇，助長了這種失敗
良好行為的傳播。金融機構缺乏有力的維權手段，
依法起訴往往意味著官司贏了，錢輸了。社會生態圈
環境得不到有效改善，阻礙了金融機構增加貸款投入。
信心削弱了對當地經濟的信貸支持。
三。相關政策建議
(壹)加快財政體制改革步伐，建立清晰、多
單壹產權制度
目前，最迫切的是建立清晰和多元化的產權
系統。產權制度是金融制度中的核心制度，其
建立和完善可以為市場主體提供穩定的預期，是有益的。
為了財富積累和長期的經濟活動。金融體系市場化
改革的關鍵在於產權界定、產權安排和產權經典。
營構成壹個完整的產權運作，鼓勵足夠的談判。
產權主體的能力，並通過產權主體的多元化
市場競爭，增加金融資源配置中的市場份額，
外部壓力和競爭迫使現有的金融體系進行變革。
動，從壹家壟斷到多家競爭。
(B)改善金融發揮作用的環境，加強貨幣政策。
政策與其他政策之間的協調
金融能否充分發揮對經濟的支撐作用，取決於壹方。
這壹方面取決於金融體系本身是否完善，另壹方面需要
它取決於金融運行的外部經濟發展環境。這兩個方面
二者相互作用、相互制約，直接影響著金融對經濟的支持。
可持續性和支持效率。在這個階段，貨幣政策正在經歷
因為經濟運行的困難，如果要在目前的條件下取得成功。
要進行宏觀調控，必須尋求貨幣政策等宏觀調控手段。
政策協調。
(三)在制度安排上減少博弈，建立有效區。
國際協調機制和相對科學規範的績效考核體系
無數的例子表明，中國長期以來由於體制原因
“行政區經濟”或“塊狀經濟”的格局已經嚴重。
土地不能適應區域經濟發展的新趨勢，建立有效的
區域間協調機制已成為當務之急，也是區域協調發展的需要。
唯壹的方法。在既定的制度安排下，由於行為者的不同
中央政府和政府之間總是存在自我目標的分歧和利益的不統壹。
本地動態遊戲。不合理、不完善的制度安排更是如此
會導致博弈結果的不確定性，從而造成整體利益。
損壞。因此，未來的宏觀經濟政策應該有足夠的制度。
，長期和穩定作為保證，即通過正確的
提高政策效率的制度安排。目前，更緊急的是
問題是改革幹部政績考核體系，建立相對科學的體系。
標準化的績效評估系統。
(四)進壹步規範發展民間金融，調整農業結構
村縣金融服務體系
國家要加強信息公開，打擊信息造假。
同時，適當放松對直接融資的管制，讓籌資者和投資者
資本家自己做主，規範發展民間借貸市場，把灰色市場
字段透明度。成熟地區有必要建立農村民間融資。
協會，規範農村民間融資市場行為。壹方面，有
有利於小企業發展，有利於監管，有利於降低風險。另外
壹方面，國家應該更靈活、更廣泛地實施農村金融。
政策寬松，人民銀行分支機構應通過窗口指導、聯系。
與地方政府合作推進項目，加大對農信社的支持力度。
實力和組建區域性中小金融機構等形式，建立
服務縣域經濟的金融體系與協調機制。健全
商業銀行微觀機制，疏通貨幣政策傳導渠道。核心
內容是適當放權給縣級商業銀行，確保其擁有
有壹定的信用權限，能夠獨立與當地經濟結合。
說明當前形勢和產業結構調整對資金的合理需求，及時提出。
發放貸款支持地方經濟發展。重建農業銀行是必要的。
銀行和農業發展銀行，繼續提高其對農業的服務功能。要求
大力拓展農戶小額信貸和小額信用貸款。
(五)改進財務管理行為和方法，積極營造良好的
良好的經濟金融生態環境
各級政府應積極創建和建設值得信賴的經濟安全區。
和金融環境生態示範區，深入開展“壹創四評”和
金融知識進社區活動，為“創建金融安全區”奠定基礎
堅實的基礎；以改善縣域生態環境為導向建縣。
積極推進縣域經濟金融發展的良性循環機制
綜合改善區域經濟金融環境支持縣域經濟發展。
開發建設“金融生態平臺”。改善金融監管行為
方式，為縣支行貫徹執行貨幣政策提供保證。禮物
要積極消除以往強調防範風險、限制銀行競爭的壓力
金融創新負面監管模式的負面影響有所增加
增強金融監管的靈活性，鼓勵商業銀行創新發展同業。
競爭，提高金融業的效率，增強微觀金融主體的活躍度。
力和中央銀行調節貨幣政策的敏感性。為建設創造條件
建立轄區內的中小企業，特別是小企業和農戶。
貸款擔保機構和信貸風險補償基金將進壹步完善。
農業貸款保險機制；協調有關行政部門和
中介機構，有效解決資產評估、公證和轉讓收入。
過多的收費和繁雜的手續，減輕了企業負擔，為基層企業服務。
興業銀行為發展抵押貸款業務創造條件。盡快
改革現有的信用評級標準，建立壹套適合
中小企業信用評級體系。