國土資源日期:2005 165438+10月14來源:中國有色金屬礦產資源信息網。
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摘要:2003年以來，國內外鋅價大幅上漲，七年來再創新高。但由於鋅礦產能跟不上冶煉產能的變化，鋅精礦供應出現短缺，預計2007年平衡。由於供應短缺，鋅精礦的加工費壹直在下降。目前國內進口鋅精礦現貨加工費至少達到20美元/噸，預計跌至10美元以上指日可待。
壹、國際市場形勢
1.西部鉛鋅礦業發展緩慢，冶煉業動蕩不安。近年來，西方國家鋅產能的變化與我國類似，即礦山產能趕不上冶煉產能的變化。因為全球鋅冶煉行業動蕩，鋅精礦加工費逐年下降，使得部分高成本產能退出，而後發和待發地區冶煉產能不斷增長，國內外都是如此。
根據國際鉛鋅礦研究小組的數據及相關資料，2004年以來，西方國家可能新增鋅礦產能約41萬噸，其中新建22萬噸，擴建24萬噸，關閉22萬噸，恢復20萬噸。2005年新增33萬噸，已關閉8萬噸，可能凈增25萬噸。
主要新增礦山屬於印度斯坦鋅公司。三個礦山通過擴產共新增鋅礦134萬噸，今年二季度初投產，但同時有壹個電解鋅廠在7月投產，產能為170萬噸。加拿大發生產能關停，都是因為資源枯竭。新增礦井產能中，大礦不多，大部分是現有中小型礦井的擴建。這些新礦井的生產能力可能無法很快如期達到產量。關閉的礦山規模比較大，對市場影響明顯。歐美冶煉產能持續萎縮，亞洲開始發展。
2.生產中有許多不確定因素。
根據國際鉛鋅研究小組公布的數據，2005年6-8月全球精鋅消費量增至709.8萬噸，去年同期為697.9萬噸。精鋅產量增至687.4萬噸，去年同期為670.5萬噸。此外，制造商的庫存在8月份增加到30.6萬噸，7月份增加到29.78萬噸，2004年底增加到26.2萬噸。
預計2005年全球鋅精礦產量為400.5萬噸，比去年同期增加7.2萬噸，增幅僅為65438±0.8%。與2004年相比，2005年基準加工費基準下降了65，438+06美元/噸，達到65，438+026美元/噸。亞洲現貨加工費最低達到20美元/噸，歐洲現貨加工費也降至70美元/噸的歷史低位。
3.對鋅的需求正在增加。
據國際鉛鋅研究小組統計，今年6-5月全球鋅消費量比去年同期增加5.6萬噸，而西方國家同比減少41萬噸。全球消費增長主要依靠亞洲、中國和印度，西方對鋅的消費相當疲軟，這與西方鍍鋅板市場有關。如上半年北美鍍鋅板產量較去年同期下降4.7% (56萬噸)，達到11.42萬噸；消費量同比下降0.7%至654.38+02.96萬噸。歐洲上半年產量同比減少1.3%，至1460萬噸；同期歐洲消費量同比減少65，438+0.5%，至65，438+05.35萬噸。中國以外亞洲國家鍍鋅板產量同比增長4%，達到654.38+04.4萬噸；同期消費量增長9.1%，至1108萬噸。
4.鋅的溢價水平在穩步上升。
今年以來，歐洲和亞洲市場的鋅錠溢價壹直保持穩中有升的格局。歐洲市場的升水最強，在95美元/噸以上，主要是由於該地區冶煉廠的關閉。在亞洲，由於中國出口的減少和需求的增加，溢價維持在65，438+000美元/噸。高溢價表明，全球大部分地區的供需仍相對緊張。6月5438+10月，日本市場鋅現貨升水為CIF日本港USD 130-140/噸(以LME現貨價格為準)。
壹些貿易商表示:中國供應商和貿易商對鋅出口並不積極，因為國內價格比LME現貨價格高出200美元/噸。目前我國進口鋅的升水在100美元/噸以上，部分已經超過150美元/噸。從鋅的進口數量來看，已經成為上升趨勢。由於供求關系、已經形成的利潤空間、國內鋅價潛在上漲因素的存在，預計三季度進口鋅錠數量將超過7萬噸，未來升水水平不會低於65，438+030美元。
5、庫存減少
自去年6月5438+00以來，LME報告庫存持續下降，為鋅價提供了有力支撐。2005年6-7月LME平均現貨價格為65，438+0，280美元/噸，比去年同期上漲23%。同期，三個期貨品種鋅的平均價格為65，438美元+0，293/噸，同比上漲22.4%。今年現貨LME最高突破65438美元+0.500/噸，三個月期價最高65438美元+0.503/噸。前5個月，LME報告庫存以每月2萬噸左右的速度下降，到5月底減少了654.38+00.46萬噸。目前庫存在50.69萬噸左右。
二、國內市場情況
1，國內價格創歷史新高。
今年以來，國內市場價格相對堅挺。2004年四季度國內1 #鋅錠價格壹度跌破11000元/噸，但今年以來壹直高於12000元/噸，大多在12500-13000元/噸之間，8。
2.需求增長強勁。
需求增加、成本拉動和供應緊張仍是導致今年國內價格堅挺的主要因素。2005年，鍍鋅行業仍是鋅需求增長的主要領域，主要體現在以下幾個方面:家電、建築行業、汽車等行業對熱鍍鋅板和彩塗板的需求與去年持平；2005年將新增裝機容量7000萬千瓦，電力行業對鍍鋅鋼的需求無疑是非常旺盛的；運輸行業的需求大幅增加。到2020年，中國將形成8.5萬公裏的國家高速公路網。宏觀調控對鋅的整體需求影響不大。盡管鋼鐵行業受到宏觀調控價格下跌和產量增長放緩的影響，但鍍鋅板產量增長迅速。預計全年鍍鋅板產量接近10萬噸，比2004年增加約300萬噸，鋅消費量接近15萬噸。隨著汽車和建築行業的發展，國內塗料和橡膠產量逐年快速增長，氧化鋅需求保持穩定增長。銅和銅合金是目前中國第二大鋅用戶行業。今年上半年，中國銅產量同比增長6.9%，達到260萬噸。在鋅消費的各個領域中，只有電池消費增長放緩，主要是因為電池結構的調整，其他領域鋅的消費增長保持良好。據估計，2005年中國的鋅消費量比2004年增長了7.8%。
3.現貨精礦價格占鋅錠價格的70%左右。
國內鋅錠價格上漲，壹定程度上改善了礦業投資。上半年，中國鉛鋅礦開工投資項目105個，比去年同期增加48個。今年6-7月，全國鋅精礦產量同比增長3.27%，至961.8萬噸。但還是跟不上冶煉產能的增長，精礦價格壹直在飆升。即使鋅錠價格下跌，精礦價格仍然上漲。目前國內市場50%品位的鋅礦已經超過9500元/噸，預計冬季10000元/噸。據此估算，其成本約占鋅價的70%。
4.金屬鋅產量適度增長，凈進口量增加。
據統計，今年6-7月國內鋅產量增長4.73%，達到654.38+0.5037萬噸。今年下半年投入了更多的新產能，決定產量的是原材料而不是產能。預計2005年中國鋅產量將達到268萬噸左右，比2004年增加約65438+60萬噸，這意味著今年下半年的月均產量。
上半年，中國鋅精礦凈進口量為293228噸，同比下降2.7%。鋅合金凈進口91902噸，同比增長4%；鋅凈進口量為265，438+0，790噸，較去年同期下降35%；廢鋅凈進口3.2萬噸，同比減少1%。鋅錠凈進口5萬多噸，比去年多近4萬噸。
三、未來市場預測
鋅礦的供應已經短缺三年了。據估計，直到2006年底左右，礦井產能才會顯著增加。2007年，全球精礦市場供需將基本平衡。在此之前，加工費將持續走低，這將限制冶煉廠的生產。據預測，在2007年之前，西部市場的供應將持續短缺。
總之，全球鋅市場的基本面仍在改善，供應緊張穩定將是今明兩年的主要特征。但整體宏觀形勢並不利於其過快上漲。預計今年剩余時間將在65，438+0，250-65，438+0，550美元/噸之間波動，上漲的機會多於下跌的機會。預計國內鋅價將保持堅挺。
預計2005年LME年平均現貨價格為65，438+0，300美元/噸，第三季度為65，438+0，320美元/噸，第四季度為65，438+0，365，438+0.8美元/噸。(摘自《中國有色金屬報》)
回答者:珊瑚姬-書生2-4級00:51
主持人:羅曉芳嘉賓:潘福祥新動力工作室首席顧問侯寶全，有鋅業股份。
有限責任公司董事長
主持人:最近有投資者來信詢問0751鋅業股份的情況，以及鋅電去年的年終表現。
行業股高達0.475元，今年年中跌至0.161元。為什麽會這樣？
這次大滑坡怎麽辦？希望新動力工作室對鋅業股份進行分析，以便更詳細的了解這壹點。
公司，《證券夜》記者前往遼西葫蘆島。
走進鋅業有限公司，記者最大的感受就是企業的規模。雖然員工宿舍是
在工廠大門外的道路兩側，許多員工仍然需要10分鐘才能騎摩托車到達他們的車間。
時間。目前公司主要生產和銷售鋅、銅及深加工產品，是亞洲最大的鋅冶煉企業之壹。
1.年生產能力達33萬噸，其中鋅錠鋅采用傳統的鋅蒸餾系統生產。
含量達到99.99%，為國家出口免檢產品。近三年公司每年出口鋅錠1。
0000噸，外匯收入超過1億美元，就是這樣壹家國有控股的大企業，今年。
該期間的每股收益下降了30%以上。
鋅業股份董事長侯寶全:上半年公司效益下滑的主要原因是由於
由於受國際國內市場變化的影響，鋅業股份有限公司是較早與國際接軌的企業，鋅錠價格
這完全取決於倫敦金屬交易所。
主持人:我們在采訪中了解到，雖然該公司上半年有色金屬總產量創下紀錄。
同期最好水平，但收益不盡如人意。剛才我們也聽到了公司董事長的解釋。
鑒於目前企業業績下滑，想問問坐在我旁邊的新動力工作室是怎麽想的。
在妳面前的是新動力工作室首席顧問潘福祥先生。如何評價這種情況？
潘福祥:應該說從今年的中報來看，鋅業股份目前的形式應該是比較嚴格的。
太棒了。我們可以從下面的圖表中清楚地看到它在歷史上的中期表現。
去年年中是0.405元，今年年中下降到0.161元，下降了60%。
。如果考慮到在去年年中，它有107000萬的稅收優惠，而在今天年中，它有。
6000萬的稅收優惠，去掉這兩項稅收優惠，去年年中應該是24美分。
今天中段是9.3%，同樣的跌幅也差不多60%。所以我們應該從這裏開始
從壹個角度分析，是鋅業股份，今年經營遇到很大困難。我們小心
分析壹下，它之所以遇到這個困難，主席只是提出壹個，確實是受國際、
國內市場的影響，我手頭有這樣壹張圖，是近兩年整個國際鋅價的走勢圖。
當我們實際仔細看的時候，可以發現鋅的價格出現在2001。
以前很長壹段時間都是1100美元壹噸。現在我們說。
最低的時候降到了860，所以我們說這種大幅度的下降反映在鋅行業本身。
鋅產品的出口反映了其價格的急劇下降，而我們的另壹張圖表可以
為了說明這壹點，鋅工業有兩種股票。鋅產品主要有兩種。壹種是用其他蒸餾方法蒸餾。
鋅系統生產鋅錠，價格基本上比去年同期降了差不多7%，然後又有壹個
外用電解鋅價格也下降了7%，這樣我們就可以
發現其整個產品的價格明顯下降，對其業績產生了非常重要的影響。另壹個
壹方面是原材料價格的上漲。從我們現在能找到的數據來看，
去年鋅價比較高的時候，很多企業開始擴大煉鋅產能。
中國新增產能654.38+0.25萬噸幾乎是有據可查的，雖然我們說的是鋅行業。
股份公司是中國歷史最悠久的鋅冶煉企業，其實力很強，但由於壹些小型冶煉企業。
它的原材料價格壹個接壹個的大幅提升，也就是說有人在跟它競爭。
搶原料，以至於這個鋅精礦的價格也大幅度上漲，最高時間差。
溫和上漲10%，再加上去年整個油價的波動，也給煤價帶來了上漲。
壹些影響，導致產品價格下降，而成本上升，這些結合起來就形成了。
2001上半年，鋅業股份業績下滑比例較大。
主持人:的確，國際市場鋅價的下跌和原材料價格的上漲，似乎確實給了鋅。
鋅業股份的生產經營帶來了很大的壓力。面對國際市場的變化，鋅業份額如何跨越？
那些渡過難關的人呢？我們來看看主席是怎麽說的。
侯寶全:主要是我們內部降低加工成本，降低我們的加工費，使
可以降低冶煉加工行業的成本空間，保證可以有壹定的利潤。
平。
主持人:主席也在思考如何度過難關。妳覺得他內部能挖潛增效到什麽程度？
大規模提高盈利能力？
潘福祥:今年3-6月，中報披露的，通過內部挖潛，差不多增長了2%。
800萬利潤。另外可能繼續享受壹些優惠政策，比如每天50。
萬度平價供電，國家繼續給它壹些稅收優惠，像這些因素。
2001鋅工業在原有基礎上恢復業績是有用的，但是
但是它不是壹個根本性的作用，因為我們看到整個鋅工業的股份，實際上它現在面臨的是最
很大的問題是現在處於整個鋅產業鏈中比較粗的壹個環節，也就是說，
據說它的主要原料鋅精礦不在它手裏，怎麽能放自己生產呢？
拓展產業鏈，可以形成從開采、精選到冶煉加工的聯合企業，對其有效
抵禦外部市場變化帶來的風險大概是最重要的。
主持人:看來，這是遠遠不夠的發展，企業挖掘潛力，只有從內部，鋅工業股份也正在
正在采取措施與采礦企業建立密切的聯系。
2000年，公司以補償貿易的方式與甘肅建新實業有限公司聯手，在內蒙古成立了合資企業。
甘肅每年建立65438+萬噸金屬鋅原料基地。2006.5438+0年底，有消息稱公司決定使用。
2001至2008年發行股份募集資金購買甘肅建信實業股份有限公司鋅精礦供應權..
侯寶全:這次是和建新公司聯合開發內蒙古的東勝寺和甲勝灘礦。
面積，使我們的鋅公司有壹個穩定的原料基地，這也是我們公司的可持續發展之壹。
具體措施。
侯寶全:目前公司正在和深圳市尊業納米科技有限公司合作研發納米氧化。
材料、錫、銀、鋅等高附加值產品的價值。應該說這個項目對公司的長遠發展意義重大。
好處是現在主要想做納米銀氧化物和鋅粉，下壹步還會繼續研發。
大柴，讓他進壹步開發它的下遊產品，真正提高產品的高附加值，通過產品
結構調整，我們想在“十五”末使我們的銷售中有高鋅和高附加值的產品。
在中國達到20%以上。
主持人:看來這個鋅行業的領導也註意到了這個問題，他不僅僅是在調整。
，提高自己在產業鏈中的地位，還要豐富他的產品，開發其他幾個產品。
這方面也有壹些動作。妳認為這實際上會有助於他的公司將來盈利嗎？
潘福祥:應該有很大幫助，因為我們知道鋅業股份生產鋅。
這家公司60%來自它的鋅礦，現在已經采取了壹些措施，和壹些礦山企業建立聯系。
契合，那麽這個時候對它來說控制原材料成本是有效的，應該說是比較大的
的作用。另壹個，我們通過今年的最終報告也發現，是在壹些鋅產品的深加工，另壹個
投資壹些高科技，比如納米氧化物，應該是對的。
它的長期轉變將是有益的，但我們也應該清醒地認識到，這方面的努力也是
不可能壹蹴而就，性能的提升可能是長期的。
主持人:剛才我知道妳給我們看了壹張圖片，就是從1998年到2000年底。
國際鋅價的走勢圖，那我想問壹下，這麽跌了還有可能有這麽大的反應嗎？
炸彈，就像1997年鋅價暴漲壹樣，會發生這種情況嗎？如果是這樣的話
鋅工業的利潤豈不是大大提高了？
潘福祥:1997年鋅價大幅飆升的主要原因是受國際投機市場的影響。
如果在期貨市場投機的影響下，現在有壹個股票爆炸式下跌，我們說這也是1997年的上漲。
這種調整，從整個普行業分析，認為今年鋅價可能總體不變。
低位運行，當然現在已經跌到860美元壹噸了，這個價格基本到了鋅行業。
我們相信，將會有壹批類似的小規模新企業以完全成本價發行股票。
行業，可能承受不了競爭的打擊，可能會被淘汰，然後淘汰，對於
降價後，價格可能會回升。但我們認為，總體來說，對鋅工業來說是最重的。
壹個重要的挑戰來自於我們不能把壹個企業的命運完全綁在壹個國際市場上。
關於我們產品價格的波動，如果是這樣，應該說它抗風險能力太弱了。
主持人:確實當時1997年價格暴漲，短期看起來對公司非常有利，但是
同時也讓很多企業進入這個行業，利潤非常高，所以對他來說是隱形的。
增加了很多競爭對手，也使得原材料價格上漲，但如果這次下跌，可以
能替他做，不僅是壞事，還能把其他競爭力不夠的競爭對手趕出去。
潘福祥:清理門戶。
主持人:我們註意到，除了國際鋅價波動的風險之外，鋅工業股票也仔細看了壹下。
在1998年到2000年的年報中，我們也發現他還有壹個風險，我們在年報中發現了。
存在關聯公司占用上市公司大量資金的問題。今年，齊木公司和葫蘆島新工廠占了。
資金已歸還，但其他關聯公司仍有占用上市公司資金的跡象。
管理層是怎麽解釋的？
侯寶全:葫蘆島鋅業鋅錠出口由葫蘆島鋅廠代理。因為鋅
鑄錠出口後有壹段謹慎期，造成進出口公司占用鋅業資金。
應該說公司也很重視。接下來要積極和進出口公司合作，強化鋅。
元寶出口的謹慎期，加快資金回籠，減少資金占用量，我這裏可以說，進出。
我公司的粗鋅錠因結算期延長占用資金，不存在財務風險。
主持人:剛才我們看到侯董事長說沒有財務風險，新動力工作室。
妳怎麽看待這個問題？關聯交易是否存在資金風險？
潘福祥:因為新動力工作室的事情，我們跟董事長溝通確實很困難。
在分析了鋅業的年報後，研究人員發現，在1997年上市後，它
每年都有大量關聯公司占用上市公司資金，而且數額還在。
逐漸增加。根據今年最後報紙上的公告，占用金額差不多6億，6億結束後就關閉。
聯合公司資金占用的月利息，支付給鋅業股份的利息差不多270。
00，000，如果按照3到5年內6%的資金成本計算，幾乎占用了全部資金。
不應該超過9億元，差不多是鋅業凈資產的1/3，所以可以說，
我們說這麽大的資金量往往是由壹個母公司和幾個關聯公司控制的。
長期占用，我們說，是上市公司不可忽視的投資風險。
壹些類似的實地經驗和教訓非常值得記住。
主持人:我覺得這可能是中國證監會和沈陽市城管辦讓其限期整改的壹個很重要的原因。
很重要的原因是這種關聯交易大量存在。
潘福祥:沒錯。當然，仔細研究後，我們發現它也有壹些特殊情況。
因為這個鋅業股份從過去葫蘆島鋅廠拿出了包裝上市的壹部分，所以它自。
很難形成正常的生產經營循環，所以它的很多合作環節還在它的母體裏。
公司的控股股東，所以在這種情況下，他和母公司有壹定的關聯交易。
不可避免的，我們剛才說了，從綜合衡量壹個上市公司投資風險的角度來說，我們
我覺得以後隨著企業的發展，這種關聯交易的金額應該盡量減少。
。
此外，上市公司在壹定時間可以收購母公司的壹些相關經營性資產。
解決這個問題的方法，所以總體來說，對於上市公司的健康發展是有意為之的。
主持人:基於以上討論，新動力工作室如何評價鋅產業的未來發展？
價格呢？
潘福祥:我們新動力工作室認為，作為世界第三、亞洲第壹的鋅冶煉企業，
鋅業股份應該在行業中起決定性作用，但從目前的情況來看，它已經大大
雖然夠大，但是不夠強。在未來，我們應該告訴自己，在整個未來的發展過程中，我們應該
要向采選冶煉加工聯合企業方向發展，才能充分抵禦國際鋅。
市場價格波動帶來的風險使企業的發展更加健康。
主持人:只有這樣，它才能在銷售和購買商品時真正討價還價。好的
感謝潘老師蒞臨《證券之夜》節目，給大家更權威的資訊分析，更真實的投資。
信息。