股市指數期貨亦可作為對沖股票組合的風險，即是該對沖可將價格風、對沖者轉移到投機者身上。這便是期貨市場的壹種經濟功能。對沖是j期貨來固定投資者的股票組合價值：若在該組合內的股票價格的升跌跟隨著價格的變動，投資壹方的損失便可由另壹方的獲利來對沖。若獲利j失相等，該類對沖叫做完全對沖。在股市指數期貨市場中，完全對沖帶來無風險的回報率。 事實上，對沖並不是那麽簡單;若要取得完全對沖，所持有的股票組!報率需完全等同股市指數期貨合約的回報率。 因此.對沖的效用受以下因素決定： (1)該投資股累組合圉報率的波動與股市期貨合約回報率之向的關系，這是指股累組合的風險系數(beta): (2)指數的》貨價格及期貨價格的差距，該差距叫作基點。在對沖的期間，該基點可能是很大或是很小，若基點改變(這是常見的情況)，便不可能出現完全對沖，越大的碁點改變，完全對沖的機會便越小。 現時並沒有為任何股累提供期貨合約，唯壹市場現行提供的是指定股市指數期貨，投資者 動是會影響對沖的成功率手持的股票組合的價格是否跟隨指數與基點差距的變動實惠影響對沖成功率的的。 I 基本上有兩類對沖交易：沽出 (賣出)對沖和摣入(購入)對沖。沽出對沖是用來保障未來股票組合價格的下跌。在這類對沖下，對沖者出售期貨合約，這便可固定未來現金售價及把價格風險從持有股票組合者轉移到期貨合約買家身上：進行沽出對沖的情況之壹是投資者預期股票市場將會下跌，但投資者卻不顧出售手上持有的股票;他們便可沽空股市指數期貨來補償持有股票的頇期損失： 購入對沖是用來保障未來購買股票組合價格的變動。在這類對沖下，對沖者購入期貨合約，例如基金經理預測市場將會上升，於是他希望購入股票;但若用作購入股票的基金未能即時有所供應，他便可以購入期貨指數，當有足夠基金時便出售該期貨並購入股票，期貨所得便會抵銷以較高價錢購入股票的成本。
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