做多：買入開倉、賣出平倉
做空：賣出開倉、買入平倉
股指期貨全稱為“股票指數期貨”，是以股價指數為依據的期貨，是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某壹個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數交易的壹種標準化協議。
股指期貨有以下作用：
⑴可為市場參與者提供壹種兼具投資和避險功能的金融工具。股指期貨的引入，可以為市場提供對沖風險的途徑，如果投資者持有與股票指數有相關關系的股票，為防止未來價格下跌造成損失，投資者可以賣出股票指數期貨合約，從而投資者就避免了風險。
⑵有助於我國股票市場健康穩定地發展。由於期貨市場流動性極好，而且信息渠道暢通，“三公”原則體現地比較好，因此，壹旦有信息影響大家對市場的預期，就會很快地在期貨市場上反映出來，並且可以快速地傳遞到現貨市場，從而使現貨市場價格達到均衡,抑制股市不穩定情形的發生。
⑶促進發行方式的轉變，保證新股發行與順利上市。開發股票指數期貨為承銷商提供了回避風險的工具，股票承銷商在包銷股票的同時，為規避股市總體下跌的風險，可通過預先賣出相應數量的期指合約以對沖風險、鎖定利潤。這壹方面有利於新股發行方式向上網競價發行的轉變，改變現有計劃方式，另壹方面可回避二級市場低迷給承銷商帶來巨大風險，保證新股的發行與順利上市。
⑷增加市場的流動性，促進股市的持久活躍。這壹點已被國際股票市場發展的成功經驗所證明。
股指期貨品種具有以下幾個特點：
1、股指期貨標的物為相應的股票指數。
2、股指期貨報價單位以指數點計，合約的價值以壹定的貨幣乘數與股票指數報價的乘積來表示。
3、股指期貨的交割采用現金交割，即不是通過交割股票而是通過結算差價用現金來結清頭寸。
據透露，目前有關部門設計的股指期貨合約方案是：交易標的為滬深300指數；交易時間為上午比現貨市場早15分鐘開盤，下午比現貨市場晚15分鐘收盤；合約價值為每指數點100元人民幣；合約月份為交易當月起的兩個連續的近月月份加兩個季月月份；每日漲跌幅依據現貨市場個股10%的漲跌幅限制，同時引進"熔斷"制度（漲跌幅達6%時熔斷10分鐘）；最小波動單位為0.5個指數點；最後交易日與最後結算日設於月中；履約交割方式為現金結算
股指期貨合約的價格等於某種股票指數的點數乘以規定的每點價格。各種股指期貨合約每點的價格不盡相同，比如，恒生指數每點價格為50港元，即恒生指數每降低壹個點，由該期貨合約的買者（多頭）每份合約就虧50港元，賣者每份合約則賺50港元。
比如，某投資者在香港股市持有總市值為200萬港元的10種上市股票。該投資者預計東南亞金融危機可能會引發香港股市的整體下跌，為規避風險，進行套期保值，在13000點的價位上賣出3份3個月到期的恒生指數期貨。隨後的兩個月，股市果然大幅下跌，該投資者持有股票的市值由200萬港元貶值為155萬港元，股票現貨市場損失45萬港元。這時恒生指數期貨亦下跌至10000點，於是該投資者在期貨市場上以平倉方式買進原有3份合約，實現期貨市場的平倉盈利45萬港元，期貨市場的盈利恰好抵消了現貨市場的虧損，較好的實現了套期保值。同樣，股指期貨也像其他期貨品種壹樣，可以利用買進賣進的差價進行投機交易。