1914壹戰期間，世界上有59個國家實行過金本位制。金本位制有以下特點:(1)黃金在國際交往中充當國際貨幣，各國央行票據持有的國際儲備資產大部分是黃金，是國際貨幣體系的基礎。金幣可以自由鑄造，自由兌換，自由進出口；(2)兩國貨幣的匯率是由各自的含金量之比決定的——黃金平價。比如壹英鎊的含金量是113.05438+05綠，壹美元的含金量是23.22綠。
1 = 113.4438+05/23.22 = 4.8665美元。
只要兩種貨幣的含金量不變，兩種貨幣的匯率就會保持穩定。當然，這種固定匯率也受到外匯供求和國際收支的影響，但匯率的波動僅限於黃金點。黃金運輸點是指由於匯率波動，黃金從壹個國家出口或進口的邊界。匯率波動的最高限度是鑄幣平價加上運輸費，即黃金出口點；匯率波動的下限是鑄幣平價減去運輸費，也就是黃金進口點。(三)具有自動調節國際收支的機制。當外匯收支出現逆差，黃金流出時，如果央行黃金儲備大幅減少，會導致貨幣供應緊張的效應，使價格進壹步降低，從而提高國內商品出口的單債能力，抑制進口；同時，緊縮也會提高利率，造成資本流入。這壹機制的作用是促進國際收支的恢復。反之亦然。
隨著金本位制的形成，黃金承擔了商品交換的普遍等價物，成為商品交換過程中的媒介，黃金的社會流動性增加。黃金市場的發展有客觀的社會條件和經濟需求。在“金本位”時期，雖然各國中央銀行可以不受限制地按照各國貨幣平價規定的黃金價格買賣黃金，但實際上還是通過市場吞吐黃金，所以黃金市場發展到壹定程度。必須指出，這是壹個受到嚴格控制的官方市場，黃金市場不能自由發展。所以，直到第壹次世界大戰，世界上只有倫敦黃金市場是國際市場。
金本位制可以保證貨幣匯率的穩定，促進國際貿易的順利發展。因為國內貨幣發行受到央行擁有的黃金儲備的約束，所以不會出現過度的通貨膨脹。它還可以在國際收支中發揮調節作用。但同時，金本位制也有其弊端，最致命的缺陷是其基礎不穩。黃金存量的增長跟不上國內生產和流通的不斷擴大和社會財富的快速增長，國民經濟發展與基礎貨幣之間的矛盾日益尖銳。其次，它往往使得壹個國家的國內貨幣政策依賴於黃金的流出或流入，有可能由於黃金的流出，即使外貿收支出現逆差，仍然不得不采取緊縮政策；或因黃金流入而被迫采取通脹政策。20世紀初，壹戰的爆發嚴重沖擊了“金本位制”。20世紀30年代，世界範圍的經濟危機爆發，導致“金本位”徹底崩潰。許多國家加強了貿易管制，禁止黃金的自由貿易和進出口。開放的黃金市場失去了基礎，倫敦黃金市場關閉。壹次通15，直到1954才重新開通。1914至1938期間，西方礦金大部分被各國央行吸收，黃金市場活動受限。此後，雖然對黃金的管理有所松動，但長期以來官方價格都是人為確定的，各國之間有嚴格的貿易壁壘，因此黃金的流動性很差，市場機制受到嚴重抑制，黃金市場的發展受到嚴重阻礙。
第壹次世界大戰後，1922年在意大利召開的世界貨幣會議上，決定采用“救金”原則。除美國外，英國和法國采用金條本位制，其他國家采用金匯兌本位制。金條本位制的特點是金幣不在中國流通，只發行代表壹定重量黃金的銀行券，銀行券只能有限地兌換金條。金本位制又稱“虛擬金本位制”，主要特點是銀行券在國內不能兌換黃金和金幣，只能兌換外匯。壹般來說，這個國家的貨幣與另壹個實行金本位或金條本位的國家的貨幣保持固定的平價，並將外匯或黃金作為穩定基金存入後者，從而間接實行金本位。實際上，它是壹個附屬的貨幣體系。當然，金條本位和金匯兌本位都是弱化的金本位，很不穩定。這個脆弱的系統在1929-1933的世界經濟危機之後終於崩潰了。
2.布雷頓森林時期(1940年代至1970年代初)
1944期間，英美經過激烈辯論達成共識。當年5月，美國邀請參與籌建聯合國的44國政府代表在布雷頓森林召開會議，簽署了《布雷頓森林協定》，為人類建立了“金本位”崩潰後的第二個國際貨幣體系。布雷頓森林體系的核心是:(1)以美元為國際貨幣結算基礎，美元成為全球最重要的國際儲備貨幣；(2)美元直接與黃金掛鉤(官方黃金價格已經定為351盎司)，其他國家的貨幣與美元掛鉤，各國可以按官方價格從美國兌換黃金；(3)實行固定匯率制，各國貨幣與美元的匯率壹般只能在1%的平價上下浮動，超過規定限度時各國央行有義務幹預。至此，美元取得了等同於黃金的地位，成為世界各國的支付手段和儲備貨幣。在布雷頓森林貨幣體系中，黃金在流通和國際儲備中的作用降低，美元成為這個體系中的主角。但由於黃金是穩定這壹貨幣體系的最後壹道屏障，黃金的價格和流向仍受到嚴格控制，各國禁止居民自由買賣黃金，市場機制難以有效發揮作用。倫敦黃金市場用了十年時間才恢復。
布雷頓森林貨幣體系的建立確實帶來了戰後相當壹段時間內國際貿易空前發展、全球經濟相互依存日益加深的時代。然而，布雷頓森林體系有著先天的缺陷，即作為美元中主要儲備資產的布雷頓森林體系具有先天的不穩定性。因為只有依靠美國的長期貿易逆差，美元才能流出，其他國家才能獲得美元供給，成為國際儲備。但這樣壹來，必然會影響人們對美元的信心，造成美元危機。但如果美元保持國際收支平衡，就會切斷國際儲備供給，造成國際流動性不足。
20世紀50年代末，隨著美國經濟競爭的逐漸減弱，其國際收支開始惡化。上世紀60年代，美國深陷越戰泥潭，財政赤字巨大，美元信譽受到極大沖擊。大量資本出逃，各國紛紛拋售美元，搶購黃金，使得美國黃金儲備大幅減少，導致倫敦金價暴漲。
為抑制金價上漲，維持美元匯率，減少黃金儲備損失，美國與英國、瑞士、法國、西德、意大利、荷蘭、比利時等八國於6月19610成立“黃金主銀行”，八國央行共取出2.7億美元黃金，由英格蘭銀行代理保管。60年代末，美國進壹步擴大對越南的侵略戰爭，國際收支進壹步惡化，美元危機再次爆發。3月上半月1968，美國黃金儲備流出超過6543804億美元。僅3月14，倫敦黃金市場的交易量就達到了350-400噸的創紀錄數字。美國不再有能力維持黃金的官方價格。在與黃金財政部成員協商後，它宣布不再以每盎司35美元的官方價格向市場供應黃金。市場黃金價格自由浮動，但政府或中央銀行仍以官方價格結算。從此，黃金開始了雙重價格體系的階段。但是雙價制也持續了三年，因為美國的國際收支還在惡化，美元不穩定；第二，西方國家不滿美國的自利原則，不顧美元危機拒絕貶值，強行維持固定匯率。所以壹些歐洲國家采取了請妳入甕的策略。由於美國拒絕提高黃金價格和美元貶值，他們用美元換取了美國的黃金儲備。當8月1971報道法國等西歐國家要大量用美元兌換黃金時，美國不得不在8月15宣布停止履行對外國政府或中央銀行在美國用美元兌換黃金的義務。3月美元貶值1973再次引發歐洲拋售美元、搶購黃金的熱潮。西歐和日本的外匯市場不得不關閉17天。經過協商，最終達成協議，西方國家放棄固定匯率，實行浮動匯率。至此，布雷頓森林貨幣體系徹底崩潰，黃金非貨幣化的改革進程開始。但從法律角度來說，黃金在國際貨幣體系中的非貨幣化，直到1978才被正式定義。國際貨幣基金組織以1978的多數票批準了國際貨幣基金組織的修訂協議。協議刪除了以前所有關於黃金的條款，宣布:不再以黃金作為貨幣計價的標準，取消黃金的官方價格，黃金可以在市場上自由買賣；取消國際貨幣基金組織(IMF)必須以黃金支付的要求；出售國際貨幣基金組織的1/6黃金，所得利潤將用於建立優惠貸款基金，幫助低收入國家；設立特別提款權代替黃金用於成員國和IMF之間的壹些支付，等等。
在此期間，黃金價格壹直受到國家的嚴格控制，國家也不時對黃金市場進行幹預。黃金市場只是國家控制黃金的壹個調控工具，很難起到市場資源配置的作用。市場的功能沒有充分發揮。
3.黃金的非貨幣化時期(20世紀70年代至今)
由於國際黃金的非貨幣化，黃金成為壹種可以自由擁有和交易的商品。黃金從國庫走向尋常百姓家，流動性大大增強，黃金交易規模增大，為黃金市場的發展和壯大提供了現實的經濟環境。過去20年黃金的非貨幣化也是世界黃金市場可以發展的時期。可以說，黃金的非貨幣化逐漸放松了各國對黃金的管制，這是當今黃金市場發展的政策條件。但也需要指出的是，黃金制度的非貨幣化與實際的非貨幣化進程之間存在滯後性。國際貨幣體系中黃金非貨幣化的法律程序已經完成，但實際經濟生活中黃金並沒有完全退出金融領域。時至今日，黃金仍然作為壹種公認的金融資產活躍在投資領域，充當壹個國家或個人的儲備資產。
今天的黃金分為商品黃金和金融黃金。國家對黃金管制的放開不僅使商品黃金市場得以發展，也促進了金融黃金市場的快速發展。而且因為交易工具的不斷創新，黃金市場的規模被擴大了幾十倍、上百倍。目前商品實物黃金的交易量不到總交易量的3%，90%以上的市場份額是黃金的金融衍生品，世界各國央行仍保有高達3.4萬噸的黃金儲備。在1999年9月26日歐洲15國央行的聲明中，再次確認了黃金仍然是公認的金融資產。因此，我們不能簡單地將黃金市場的發展歸結為黃金非貨幣化的結果，也不能將黃金市場視為純粹的商品市場。客觀評價是，在國際貨幣體系黃金非貨幣化的條件下，黃金開始從貨幣屬性主導的階段向回歸商品屬性的階段發展，國家放開黃金管制，使得市場機制在黃金流通和黃金資源配置中發揮越來越重要的作用。但目前來看，黃金仍然是壹種具有金融屬性的特殊商品。因此，商品黃金市場和金融黃金市場都得到了發展。商品黃金交易和金融黃金交易在不同地區和市場的表現和活躍度是不同的。