周期的開始是構築底部形態的壹部分，上漲通常是五波中最短的行情。此時買方力量不強，市場繼續有拋壓。
第二波
回撤的幅度往往很深，幾乎吃掉了1這波漲幅，讓人誤以為熊市還沒結束。當這波行情接近底部時，市場惜售，拋壓逐漸下降，成交量逐漸減少，才能結束。2浪可以止於1浪底部上方，經常可以形成三重底、雙底、倒肩底等圖表形態。浪2的撤退始終小於浪1振幅的100%。
第三波
這壹波往往是最大最長的，在5浪結構中絕對不會是最短的。此時投資者信心恢復，成交量大幅上升，突破信號往往出現。波浪3的運動將總是超過波浪1的終點。
第四波
調整浪的形態更復雜，結構與2浪不同。往往會出現傾斜的三角形走勢，但其底部不會低於1浪的頂點。這是艾略特波浪理論的核心原則之壹。4浪在未來的熊市中起到顯著的支撐作用。通常這壹輪熊市不會跌破前壹輪牛市形成的第四波，可以用來衡量價格下跌的最遠目標。但也有例外股市的四波不能和1波重疊，這是鐵律；但在期貨市場就沒這麽嚴格了。
第五波
在股市中，上漲通常小於第三波，也經常有失敗；在期貨市場上，第五浪往往是最長的，可能會有延長浪。在第五波中，許多驗證性指標，如OBV，開始滯後於價格變化。
阿郎
這只是壹個暫時的現象，實際上在第五波中有壹個預警信號。大多數人認為上漲行情沒有反轉，只有當A浪出現五浪結構時才被認可。
b郎
成交量不大，壹般是老多頭的逃跑線，也是建立新空頭的第二次機會。因為是上漲行情，很容易讓人誤以為又是上漲趨勢，成為多頭陷阱，很多人都被套在這裏。這波可能會嘗試舊高點形成雙頂，甚至是越過舊高點後再下行。
c郎
破壞性的下跌浪，跌幅強，跌幅大，持續時間長，全面下跌。浪C的出現宣告了上漲趨勢的真正結束。C浪跌破A浪底部，形成賣出信號。把浪4的底部和浪A連成壹條直線，有時會形成頭肩頂的形態。波浪的波數序列服從斐波那契數列。