硬件制造產能繼續向國內轉移 從計算機硬件產銷和進出口情況看,整機產能繼續向國內轉移,國內對高端產品的需求和進口量迅速增長,表明國內整體IT投資保持增長態勢,硬件制造行業景氣度維持上升態勢。
軟件行業2009年四季度開始復蘇 從軟件行業收入增速來看,軟件行業受全球經濟周期影響較為滯後,在全球經濟復蘇和我國刺激政策的影響下,增速緩慢下滑後於2009年四季度才開始全面回升。我們認為這主要是由於軟件行業2009年約86.72%的收入來自於國內,行業受國際沖擊較小,各行業對IT投資決策按預算進行,調整起來較為滯後。
行業在“調結構”中受益 “調結構、促消費、保民生”是當前經濟政策的主要目標,政策的退出主要采取“有保有壓”的思路,受益於政策扶持和技術進步,計算機行業發展前景較為樂觀。
預計壹季度仍為淡季 二季度維持復蘇態勢 預計硬件行業收入和利潤均將擺脫負增長,且增長率都將在10%左右。預計二季度,全國軟件行業收入增速繼續回升,同比增長率達到25%以上。
估值仍具提升潛力 從受政策扶持,硬件盈利能力恢復,軟件增長速度加快角度考慮,我們認為硬件和軟件板塊的市盈率溢價仍有提升的空間,相對來講我們更看好軟件板塊。我們維持對硬件和軟件行業“買入”的投資評級。
預計二季度將出現風格轉換 預計二季度融資融券和股指期貨將會推出,從而在短期內對投資者交易方式、預期以及市場估值體系產生影響,權重股的重要性將提升,風格轉換將導致權重較低的計算機行業溢價率出現下降。計算機行業可能會出現階段性落後於大盤的行情,但並不影響行業在壹年內超越大盤。
主題深挖個股 我們從股指期貨推出受益的角度,給予金證股份“買入”的投資評級;從促進汽車消費角度,維持對啟明信息“買入”的投資評級;從促進旅遊消費的角度,維持對石基信息“買入”的投資評級;從雲計算平臺建設的角度,維持對東華軟件“買入”的投資評級。