詳細介紹：96年12月的股災可以說是最慘烈之壹的，那次大劫給當時壹代股民造成了難以磨滅的傷害，有的甚至至今也沒有完全恢復過來，當然也有不少幸存者在那次大劫以後不久即獲得了新生。
95年由於國債期貨“327” 事件，證監會5月18日發布暫停國債交易期貨試點，當日引發滬深大盤爆發井噴行情，三天內滬市從582.89點沖高至926.41點，擔心股市過度投機，管理層馬上又對股市進行壓制，於是繼續新壹輪下跌，並於96年1月19日見底512.83點。此後大盤逐波反彈，終於演變成壹輪時間跨度壹年多的中級行情。
上揚行情的財富效應促使越來越多的投資者不斷參與進來，全民炒股再次引起管理層的強烈擔憂，於是又不斷出臺政策壓制，但效果甚微，投資者的熱情仍然在膨脹中。12月2日滬市大盤單日漲幅達到9.83%，更加重了管理層的憂慮。12月11日大盤創下1258.69點高點後。12月16日《人民日報》發表社論，同時兩市宣布即日起開始實行漲跌幅限制，這壹組合拳如核彈引爆，16、17兩日滬深兩市大盤跌停，全天如掛綠色卷簾門。特別是16日的交易，賣盤洶湧，個股幾乎沒有成交量，股民們悲痛欲絕，呆若木雞。18日大盤繼續以跌停開盤，不少股民仍然爭先恐後在跌停板拋售個股，不久抄底盤湧入，股指迅速拉起，全天反彈7.42%，當日跌停賣出股票的股民欲哭無淚，第二天大盤卻又下跌7.23%，基本抹去前壹日的漲幅，致使18日追高買入的股民悉數被套，市場繼續被恐慌所籠罩。之後，經過大約壹個月的整理，好不容易市場開始緩過勁來，重新步入上升通道，97年2月18日大盤又出現跌幅達8.91%的暴跌，19日公告得知原來壹代偉人鄧小平逝世，當日大盤反彈7.58%！
由於當時滬深股市仍處於96年啟動的牛市周期中，盡管出現政策面的大棒打壓和突發事件的沖擊，兩市大盤經受了前所未有的劇烈震蕩，然而最終還是市場的力量占了上風，大盤不久即回到了原來的上升通道，4月4日滬市創下1269.73新高，5月12日，滬市再創1510.18點新高，收盤站上1500點，此後大盤才結束了壹年多的牛市，開始步入長達兩年的熊市。