發行人(擬上市公司)
投資銀行(發起人)
機構投資者(國際配售)
散戶投資者(公開發行)
其中，發行人和投行賣出股票，機構投資者和散戶買入股票。？
港股IPO:公開發行和國際配售。
香港IPO分為公開發行和國際配售兩部分。公開發行面向散戶投資者，國際配售面向大投資者。？
壹般來說，國際配售占新股發行總量的90%，而公募至少占發行總量的10%。
當壹只新股人氣很高的時候，散戶太多，有點供不應求，就會觸發回調機制。
將國際銷售部分適當轉移給公共銷售方，並分配部分配額。
公募比例可大幅提高至50%。
公開銷售的A組/B組？
在我們散戶認購的公募份額中，平均分為A組和B組(各固定50%)。認購500萬元以下新股的為A組，認購500萬元以上新股的為B組..A組的投資人只和A組的人競爭，壹般來說A組的人數肯定遠遠大於B組..所以B組的勝率很高，但是同樣B組的資金成本也很高。
錘子對於港股新股意味著什麽？
公開發行港股新股有最高認購金額，每個用戶通過公開發行認購的新股數量最高為公開發行總量的50%。香港人把頂格的認購稱為“錘子”。
例如，某企業共發行6543.8+億股，其中90%為國際配股，654.38+00%為公開發行6543.8+00萬股。投資者最多可以認購654.38+00000000000股的壹半，即500萬股。並且“頭錘”會匯總到b組認購股份最多的人。