段文斌：期貨在產業結構調整中能發揮什麽作用

期貨市場在調結構轉變方式能發揮什麽作用。這是壹個難題。我們基本判斷就是期貨市場在我們國家十二五時期或者更長的轉變發展方式歷史過程中所能起的作用主要針對哪，我們思考另外壹個問題，我們從期貨市場要實現從量擴張到質的提升轉變，到底怎麽轉？妳那個量到底怎麽判斷，妳那個質的提升在哪幾個點上的質要提升，這可能是大會更要討論的深層次問題或者這個市場是否能健康發展的抓手。我提供壹個思考線索，我們理解期貨市場在我們未來中國經濟發展當中能夠起作用的那個著力點可能在粗放型增長方式上。我們粗放型增長主要靠要素投入、低成本擴張和市場外延擴張。從而這樣壹種粗放經濟增長方式導致國家成為第二大能源消費。十二五時期，作為改革突破口，中央規劃了幾個，其中排位靠前的就是這個東西，就是十二五時期壹定要著力在這裏取得突破，就是深化資源性產品價格合要素市場改革。壹個是理順資源類產品價格關系，第二，完善要素價格形成機制。我們的要素價格將來更多要反映市場供求關系，越來越回歸了它的本源應該怎麽樣，這個時候我們做壹個基本判斷，中國將進入壹個生產要素成本周期性持續上漲的階段，CPI上漲將不是壹個短期現象。不要認為壹年就完了。我們進入這個通道了。在大宗商品或者在大宗要素價格形成機制方面，大家作為業內行家都知道現貨市場有缺陷，而我們期貨市場有優勢。這是我們給自己安身立命的理論。關鍵是在大宗商品定價問題上，現貨市場是有壹堆不是，期貨市場是有壹堆強項，但是中國的期貨市場準備好了嗎？我們能做到嗎？我提出三個考慮：第壹，作為期貨品種，從大的品類我們有期貨、期權。是不是我們中國不需要期權或者還不具備推出的條件？不壹定，韓國市場推出後，對期權交易、期貨市場國際地位提升所起作用值得我們關註。期貨界權威領導機構現在就要開始研究期權的問題，要準備了。第二，期貨大類的金融期貨，我們只有壹個，先要集中精力把指數壹定要做好。作為商品期貨原油期貨壹定要提上議事日程。我們要去呼喚什麽時候能夠推出原油。第二，期貨價格。從國內來講，我們國內期貨成為現貨定價基準了嗎？根本沒有。很多業內人士最清楚這個東西。但是作為現貨定價基準發揮作用的苗頭或趨勢已經顯現，這是壹個客觀的判斷，現在我們期貨界經常討論國際話語權、國際定價權的問題，我們認為現在還不到這個階段，我們國家很多商品需求量非常大，是全球最大的買家，比如鐵礦石，有很多大宗商品我們出口量非常大，我們是全球最大的賣家，但是我們都沒有定價權，這沒有什麽不正常的。我們就問這麽壹個問題，妳憑什麽有國際定價權，妳壹定是壹個交易中心，大家都在這裏做交易，這個價格才有權威性。妳成為壹個交易中心，就說明很多人到妳這裏交易。問題是我們中國期貨市場，全球人都來這裏做期貨交易，可能嗎？我們資本項目不開放，他怎麽做交易，怎麽形成壹個權威的能指導國際的價格。我們現在期貨價格的努力的方向怎麽成為國內有大量的需求，同時有大量的供給，同時價格劇烈波動的這些商品的定價基準足以在現階段。因為我們在資本市場開放過程當中，期貨市場不可能在當中有話語權、主導權。如果我們自己業內倡導這個東西，作繭自縛，做不到的，最後說妳們做得不好，其實是沒有那個條件。第三，我們期貨市場真的能規避風險嗎？當前面講到流動性如此過剩條件下，他不知道跑到哪裏去。就像鄭州商品交易所老總講他最希望農產品交易價格下跌，我們現在最害怕的事不是農產品價格上漲，現在期貨農產品價格上漲也不是期貨市場不好，我們現在最擔心的壹個問題是農產品價格不漲的時候，而農產品期貨價格飛漲，這就是致命的問題。我們不知道在哪個品種上會出現這樣壹個狀況，那個時候期貨市場是最大的風險。