假設短期國債的現金價格為95.00，對於當前的5%的利率水平。如果交易者預測3個月後利率將下跌，那麽他就要買進壹份3個月期的利率期貨。3個月後，利率如他預測的那樣下跌至3%水平，則對應於97.00的利率期貨價格。此時，他賣出利率期貨，則賺取2.00(97.00-95.00)的收益。
假設短期國債的現金價格為P，則其報價為：
(360/n)×(100-P)
其中， 其中，n為國債的期限。比如，3個月期的國債，其現金價格為98，則它的報價為：
(360/90)×(100-98)=8
即此國債的貼現率為8%，它與國債的收益率也不同，國債的收益率為： 利息收入/期初價格，即：(360/n)×(100-P)/P在我們的例子中，收益率為：(360/90)×(100-98)/98=8.28 %