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電子商業承兌匯票的發展前景及運用

壹、融資工具票據化、票據工具電子化將成為發展大勢

由於電子票據內含貨幣的兩大基礎功能,即信用功能和支付功能,高資信度的企業可以憑借自身信用,利用電子商業承兌匯票實現零成本融資。為了加快紙票電子化進程,銀發224

號文中明確規定,2018年起單筆100 萬以上的票據必須通過電票辦理。

二、票據信用環境逐步得到改善,增信機制逐步健全

ECDS系統內含信用記錄功能,可以記載商業匯票的承兌人或出票人、前手的支付信用信息,記錄所有出票與兌付的歷史行情,企業簽發電子商票的行為越多,且全部按期兌付,自身資信度越高,其承兌的電子商票的流動性越好。

三、參與主體擴容

在紙票時代,票據交易呈現分散化、碎片化特征,監管部門擔心非銀機構參與票據交易會帶來跨市場風險,遂將轉貼現市場參與者限定在銀行機構(包括商業銀行和信用社)及少數財務公司之間。但票交所系統類似於票據市場的防火墻,參與者身份透明化,市場參與主體也擴容至非銀行金融機構及壹些非法人投資產品。其中,非銀行金融機構包括信托公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、保險公司等經金融監管部門許可的金融機構;非法人投資產品是指在依法合規前提下按照與客戶約定的投資計劃和方式開展資產管理業務所設立的各類投資產品,包括證券投資基金、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、住房公積金、社會保障基金、企業年金、養老基金等。參與主體擴容後,不同主體在同壹時間對交易有不同的需求,壹方面將增大票據市場交易量,另壹方面也將對銀行間的票據交易方式起到補充作用,平抑票據市場利率波動。

四、票據業務類型更加豐富

在紙票時代,票據交易只有貼現、轉貼現、再貼現等基本交易模式,票交所時代順應市場發展要求,在貼現環節增加了“回購式”貼現品種,轉貼現環節增加了“買斷式回購”交易模式和類似於債券的“票據質押”交易,票據的保證方式由背書環節增加至出票、承兌、收款、背書等環節,保證人由企業增加為銀行、企業,鼓勵銀行通過保函、保證、保貼等方式為商業承兌匯票提供增信。票據業務類型的豐富有助於增強市場活躍度。此外,票交所引入了信用主體的概念,將直貼銀行定義為第壹被追索人,也將大大提高投資者持有商業承兌匯票的積極性。

五、票據業務流程簡化

在票交所時代,企業在網銀端便可完成電子商票承兌,且銀發224號文取消了電票貼現環節對合同、發票的要求,轉貼現交易也無需簽訂線下協議。《票據交易管理辦法》對於已在票交所系統登記承兌信息的紙票,也取消了貼現時對合同、發票的要求。對於很多因在預付款項下受讓商業匯票無法取得發票的企業來說,以前因為不具有合同、發票而無法向銀行申請貼現的煩惱將不復存在。

六、票交所時代央行再貼現政策將更好發揮作用

再貼現是央行三大貨幣政策工具之壹,票交所時代央行通過再貼現政策幹預市場資金供給、傳導政策意圖時,可以選定某個區域、某個行業甚至某些企業簽發的商業承兌匯票,實現資金精準投放,也可以此引導商業銀行將更多的貼現資金投向相關行業。在票交所系統2017年9月份版本中,上線了再貼現業務模塊,加上前期開通的ECDS系統,完全實現了再貼現業務的無紙化操作,加快了業務辦理效率,央行資金惠及實體經濟的時間半徑進壹步縮短,再貼現政策也將更好地發揮作用。

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