故事：
“道瓊斯”到底是什麽？
在這壹百多年裏，西方的每家報紙和廣播，每天都提到誰的名字？答案是壹
個：道瓊斯。那麽——
本刊記者
在我們看到的復雜圖像裏，數以萬億計的股票資金在虛擬的電子空間裏流通
。然而，這個龐大的令人矚目的金融世界每天都以壹個簡單而無情的數字來結束
當天的交易：道瓊斯工業平均價格指數(簡稱道瓊斯指數)。那個神秘的數字的每
壹個輕微變化，給越來越多的人們帶來狂喜或恐懼。它是壹個代號，不僅廣泛地
滲入美國金融文化中，而且遍布世界每壹個金融中心。
這是查爾斯·道用手點燃的金融火箭。沒有人能夠理解道瓊斯公司背後的這
個人，以及這個公司的過去和未來。
道瓊斯是兩個人，是壹個公司，是壹個平均指數
查爾斯·亨利·道，1851年11月6日出生在康乃狄格州斯特靈的壹個農場裏
。6歲時，他的父親就去世了。在以後的12年裏，他在自家的農場上艱苦地勞動
著。除此之外，他在不同時期還從事過20種不同的額外工作以養活他的母親。雖
然他只上過小學，但是當壹個記者是他最大的夢想。因此他加入了斯普靈菲爾德
的《***和黨人報》。後來查爾斯·道又從麻省來到羅得島的普羅文頓斯，在《普
羅文頓斯日報》工作。
愛德華·戴維斯·瓊斯，脾氣暴臊，但是卻擁有閃電壹樣的思維。瓊斯畢業
於布朗大學，道非常尊敬他受過的大學教育。他們很快便成為了朋友。
在曼哈頓，道和愛德華·瓊斯走到了壹起。
內戰後，美國商業迅速進入工業革命時期——壹個股份有限公司的新時代。
道成長於這個時代，並目睹了企業生產產品在地區內銷售的現狀被有實力的追求
巨大商業利潤的工業資本家們控制，組成了龐大的聯合企業以發掘和壟斷國內市
場。他們也把企業的股份賣給公眾以尋找傳說中的黃金國。可是股票價格經常被
華爾街的聯合投資者們控制、壟斷。這些投機商們操縱股票價格上漲，然後再大
量拋售它們，使價格暴跌，從中賺取巨額利潤，而公眾都遭受滅頂之災。道看到
急需壹個組織，把更好的、誠實的財務報告帶到這個在混亂中成長的金融宇宙中
十九世紀八十年代後期，在工業巨頭的操縱下，龐大的、具有壟斷性質的“
托拉斯”在鋼鐵、制銅、制鋁，煤炭、玻璃、糖酒等行業中產生。道預見到國內
經濟和國內市場的壹種抽象的概念，並且預見到壹種可以衡量那些工業巨頭正在
做什麽的方法。道和瓊斯成立他們自己公司的時間來到了。
道瓊斯公司成立於1882年11月，查爾斯·密爾福特·伯格斯特裏瑟作為第三
個夥伴加入進來，但是他們不想把公司的名字改為：“道·瓊斯·伯格斯特裏瑟
”。他們認為那有點長。因此，伯格斯特裏瑟失去了名垂青史的機會。在華爾街
15號壹個狹小的辦公室裏，公司只有壹臺打字機和壹部電話。
1882年，道瓊斯出版了壹份只有兩頁的晚報，他們把信息手寫在劣質的紙張
上，並復抄了24份，定名為《顧客晚報》。《顧客晚報》迅速取得了成功。華爾
街認識到道——這個安靜的，總是記下看到的所有事情的人——在用毫不誇張的
語言發布著極為精確的信息。
1884年7月3日，道推出了壹項包含十壹種股票的指數，以追蹤市場。其中包
括九家鐵路公司和兩家汽輪公司的平均價格。
1889年7月8日，《華爾街日報》誕生了。壹百年後，道提出的平均指數以及
登載它的《華爾街日報》不但影響到整個華爾街，而且還影響了整個世界。
他把留有他的名字的壹份遺產留給了華爾街和美國，就是那份報紙和它的基
本指數
在十九世紀末的二十年裏，新誕生的《華爾街日報》跟美國這個國家壹樣發
展非常迅速。在布拉德街26號，道瓊斯公司也有了壹個比以前大得多的辦公室。
報紙的核心內容壹直都是查爾斯·道的具有開創性的指數。新的十二種股票平均
指數也於1896年5月26日首次在《華爾街日報》上發表。查爾斯·道是分析報告
之父。他是第壹個真正觀看股票交易並且看到其內在因素的人。在他之前，每個
人都認為兩天的股票交易之間是絕對獨立的，沒有任何聯系的。道承諾日報的目
標是提供信息而不是發表觀點。
把道瓊斯公司帶入壹個新世紀的機會降臨在位於布拉德街44號的公司新辦公
室裏。1902年3月14日，公司以13萬美元的價格賣給波士頓和費城新聞出版社的
擁有者克拉倫斯·沃克爾·拜倫。他的妻子傑茜，成為董事會的主席並負責公司
的日常管理。
1902年，51歲的查爾斯·享利·道在他布魯吉村的家中平靜地離開了人世，
但是，他把留有他的名字的壹份遺產留給了華爾街和美國，就是那份報紙和它的
基本指數。
對於金融世界，特別是投資股票的人們而言，道瓊斯指數和《華爾街日報》
是他們的聖經。當新世紀開始的時候，拜倫家庭證實了他們可以把公司和查爾斯
·道的指數帶入未來。道瓊斯指數記錄了壹個無可比擬的國內市場健康發展的重
要時期。
道瓊斯指數總是受諸如1906年的舊金山大地震和1907年的經濟恐慌這類災難
性事件影響。當時，道瓊斯指數在18個月內從103點跌到53點。8家信譽良好的紐
約銀行和“托拉斯”在4天之內相繼破產。
1917年美國介入第壹次世界大戰，是對道瓊斯指數的第壹次考驗。此前，憂
心忡忡的美國政府於1914年7月30日關閉了紐約股票交易所。但是，無法自控的
貿易商們轉移到戶外，在被稱做“馬路交易”的地方當街交易。股票交易所很快
重新營業，並且創造了壹個先例，即無論什麽情況發生，交易所永遠開放。
整個二十年代，是查爾斯·道指數的輝煌時期，到1928年它已增加到30種股
票。當時“定金交易”可以使人花壹美元買到價值十美元的股票。這是第壹次包
括電梯工、接線員、報童等所有人，都跟金融巨頭壹樣玩起了股票。人們為有這
麽多掙錢的機會而瘋狂，但他們沒有意識到市場漲得越高，下跌的危險就越大。
喬·肯尼迪（未來的美國總統的父親）對自己說，如果連擦鞋匠都在買股票，我
就不想再呆在裏面了。他提早撤出資金，這為他的未來奠定了基礎。
1929年的經濟大崩盤開始於10月24日星期四的拋售狂潮，結束於10月29日的
徹底崩潰。人們永遠也不會忘記那壹個“黑色星期二”，10年的發展在幾天之內
毀於壹旦，道瓊斯指數下跌了24％，幾十億美元壹下子全消失了。壹個煤炭公司
的老板看著正在下跌的指示板，倒地死在了他的經紀人辦公室裏。壹些開船出海
遊玩的富人們回來後發現，他們已變成了身無分文的貧民了。如果妳持有道瓊斯
的股票，他們在3年裏從381美元跌到41美元，僅相當於原價值的11％。而那些定
金交易的人們則傾家蕩產。
三十年代是壹個無限痛苦的年代：每壹次試圖使道瓊斯回升的努力都引發了
更可怕的結果。那些因提前撤出資金而毫發不損的人旁觀事態的發展。他們說：
“嘿!是時候了。”可能是1931年左右，他們全都擠進市場，可市場再次崩潰。
人們稱其為“富人的蕭條期”。
很多人覺得查爾斯·道也不可能恢復元氣了。股市是那麽扣人心弦又不可捉
摸，現在，終於有壹個可以抓握的東西了。妳不需要知道許多枝節，只要聽到那
壹組數字，對經濟就有壹個大致的判斷。道瓊斯指數就像天氣預報，報告著股市
的陰晴。
阿道夫·希特勒把美國從蕭條中解救出來
在蕭條的三十年代，羅斯福總統認識到必須施實壹些必要的控制，以避免市
場再次遭到類似的巨大的毀滅性破壞。所以羅斯福成立了證券交易委員會。並且
，他選擇了喬·肯尼迪擔任主席。
銀行不能既是銀行又是投資公司，操縱股票是違法的。控股公司不再是投機
股票的工具。定金交易的規定更加嚴格。但是誰來調治重創的道瓊斯,使其恢復
健康呢?妳可能不相信: 是二十世紀最醜惡的人阿道夫·希特勒把美國從蕭條中
解救出來。
迅速膨脹的法西斯戰爭威脅給美國和道瓊斯帶來了利潤。美政府投入幾百億
美元以重建陳舊的國家戰爭機器，突然之間美國的腰包又鼓了起來。當戰爭結束
時，道瓊斯又恢復了元氣。
五十年代，德威·艾森豪威爾執政，沒有通貨膨脹。
1954年，道瓊斯指數最終反彈到381點，甚至達到29年以前的最高點，但這
是經歷了第二次世界大戰和花費了15年的時間來抹去這段記憶，才做到的。
正像查爾斯·道預言那樣，湧現出壹個被金融市場和生產同時駕馭的國家。
新的MBA在努力回避壹些古老的致富行業，諸如廣告業、醫生、工程師，轉而指
向華爾街。他們的目標是經紀業、投資銀行、債券交易和***同基金。每個搞金融
的都是英雄。
人們總是說，“時代不同了”，不幸的是，歷史常常重演
整個六十年代道瓊斯的前途陰雲密布，雖然政府采用控制物價及工資的方法
來解決高額越戰花費以及巨大的社會問題帶來的通貨膨脹。但是美國的工業仍繼
續增長，1972年，在查爾斯·道引入道瓊斯平均指數後的第72個年頭，該指數終
於達到了1000點。
在1973年與1974年之間，世界石油出口組織把原本被他們所控制的石油的價
格提高了4倍，使原本完全依賴有限廉價原油的某些美國工廠、汽車產業、家庭
陷入了經濟困境。道瓊斯就像溫度計壹樣，第壹個預測到了這場經濟風暴。接著
，這場風暴使人們失去了對市場的信心。
股票竟跌落了85%至90%。這在70年代簡直是糟糕透了。但是美國及道瓊斯的
苦難遠不止這些。通貨膨脹幾乎到了無法控制的地步，美國人開始對股票這種投
資方式失去信心。
銀行利息雖猛漲20%，但道瓊斯指數好像是最後上漲的壹項。買股票被視為
最不明智的做法。
八十年代中期，羅納德·裏根執政期間，利率的降低使市場恢復了生機，道
瓊斯呈現上升趨勢。但是這卻引發了人們無節制的欲望，導致了可怕的負面影響
。金融重力論被徹底否定，合並狂潮開始了，那些百年老公司的名字消失了。壹
點點關於合並的謠傳都會導致道瓊斯指數的上揚；壹條微量的信息都能價值百萬
。內部交易繁瑣起來。像伊萬·布斯基那種已經擁有他們夢想的權力和金錢的人
，還是通過非法構造的內部網絡賺取了巨大的利潤。支付經紀人固定提成的時代
結束了。與此同時，每個人都能在道瓊斯黃金大道上馳騁的時代來臨了，***同基
金以星星之火迅速燎原。
許多人對從電視上錄下來的節目非常了解，但是對影響到自己退休後生活的
投資卻知之甚少
計算機的時代迅猛到來，它以數億千兆的速度完成交易，並把信息傳送到世
界各地。人們為計算機設置了壹種永無失誤的程序以確保意外情況發生時市場不
會受到影響。
可是這次不是某個部分，而是整個系統都出現了錯誤。1987年10月20日，星
期壹，道瓊斯工業平均指數下跌至508點。裝了特殊程序的計算機不停地在賣，
任何試圖使其穩定下來的努力都失敗了。黑色星期壹，是最令人難以置信的壹天
。因為那兒沒有市場，被稱作“自由下跌”。自由下跌，簡單地說就是價格壹直
下跌，沒有任何買家。僅僅壹天道瓊斯喪失其價值的23%，數百億美元消失了。
1987年，所有的人都開始賣，賣掉所有能換成現金的東西。別分析它，也別考慮
價值。當星期壹道瓊斯指數猛跌到508點後，擔心發生世界性金融危機的人們只
需等到星期三開盤，便會知道道瓊斯指數已經開始強勁反彈。它曾經用了25年的
時間從1929年的崩盤中恢復過來，而這壹次卻只用了兩年半。
結果是起用了壹種所謂的“斷路保險”，當道瓊斯上漲或下跌壹定的值時，
它將有效地切斷計算機交易程序。證券交易委員會則有了新的權力去抓捕那些投
機分子。金融界巨頭麥克爾·米根和伊萬·布基斯因為非法操作而入獄。米根證
券公司，金融界的“泰坦尼克號”，因為非法交易，被判處6億美元罰金，道瓊
斯似乎恢復了平靜，但好景不長。
壹場血腥、快速的高科技戰爭在1991年1月16日打響了，道瓊斯指數在戰爭
期間下跌。戰爭壹結束，它就以歷史上罕見的速度飆升。道瓊斯用了76年才達到
1000點，又用14年達到2000點之後，只用了8年，就達到了4000點。5000點和6000
點來的就更快了。新的想法、新的誘惑層出不窮。
股市的運動只有兩個方向：向上或向下，它用兩種動物的形象表示：牛市或
熊市。在這場變幻莫測而又引人入勝的遊戲中間，贏家和輸家都不是永恒的，上
市公司也不永恒，看起來，只有道瓊斯是永恒的。
近兩個世紀前，那位安靜的、永遠充滿好奇的查爾斯·道在《華爾街日報》
上發表了自己算出來的工業指數。他會對今天的股市作何感想呢？《華爾街日報
》定期地從1.1萬家公司中提取30家作為道瓊斯指數的參考，而這樣的基數僅代
表著數以兆億的投資者中的20%。