主要建議
9月末外儲規模減少227億美元，人民幣對美元匯率保持穩定。
9月建築業PMI逆勢回升，4季度基建投資改善可能好於預期。
市場評論
市場點評:國慶假期消息交織，操作不激進。控制好倉短期波段操作為宜。
宏觀角度:央行下調部分金融機構存款準備金率1個百分點。
食品飲料行業:食品飲料消費指數增速回升，建議布局行業龍頭。
期貨信息
金屬能源:黃金265.15，跌0.99%；銅50050，跌0.32%；螺紋鋼3933，跌2.86%；橡膠12320，跌0.28%；聚氯乙烯指數為6715，上漲1.05%；鄭春3212，跌0.77%；滬鋁14350，跌1.17%；滬鎳104380，跌0.46%；鐵礦石496.0，下跌0.90%；焦炭2260.0，下跌0.55%；焦煤1267.5，下跌0.04%；原油563.6，漲1.75%；
農產品:豆油5826，平；玉米1892，跌0.26%；棕櫚油4724，跌0.30%；棉花15890，跌0.53%；鄭麥2563，漲0.20%；白糖4983，跌0.08%；蘋果11854，漲1.81%；
匯率:歐元/美元1.16，跌0.15%；美元/人民幣6.89元，下跌0.04%；美元/港幣7.82，漲0.11%。
主要建議
6月末和9月末，外儲規模減少227億美元，人民幣對美元匯率保持穩定。
事件:10年6月7日，國家外匯管理局發布的最新外匯儲備規模數據顯示，截至2018年9月末，我國外匯儲備規模為30870億美元，較8月末減少約227億美元，為去年8月以來最低。
點評:央行數據顯示，2065438+2008年9月中國官方外匯儲備為30870.25億美元，較上月減少22691億美元，連續兩個月負增長。我們認為9月人民幣對美元仍有貶值壓力，跨境資本流動總體處於流出方向。預計未來央行仍有較大空間使用跨境資金管理工具。人民幣匯率隨著美元指數上行仍有貶值壓力，但貶值空間有限。央行貨幣政策的最終目標之壹是保持國際收支平衡，人民幣對美元匯率是實現這壹目標的中介工具。壹旦儲備繼續快速下降，央行可能會幹預匯率市場以維持國際收支平衡，人民幣將重回升值通道。今年以來，面對復雜的外部環境，中國堅持穩中求進工作總基調，進壹步推進改革開放。經濟保持了總體平穩、穩中向好的態勢，經濟結構不斷優化，人民幣匯率雙向波動彈性不斷增強，國際收支基本平衡，外匯儲備規模保持總體穩定。盡管外部環境仍面臨較大不確定性，但中國經濟具有較強的適應能力和抵禦外部風險的能力，良好的基本面將繼續為外匯市場平穩運行提供堅實基礎。在國內外因素的綜合作用下，中國外匯儲備規模有望在波動中保持穩定。
(投資顧問鐘艷靈註冊投資顧問證書編號:S0260613020024)
2、9月建築業PMI逆勢回升，4季度基建投資改善可能好於預期。
事件:9月30日，國家統計局公布了9月份中國制造業采購經理指數(PMI)。數據顯示，9月份建築業PMI為63.4%，逆勢大幅上升4.4 pct，創年內新高。同時，新施工訂單指數增長6.1 pct至55.7%，重回臨界點以上。
點評:9月份，建築業進入生產旺季，商務活動指數為63.4%，比上月上升4.4個百分點，比去年同期上升2.3個百分點，上升至高景氣區間，建築業生產活動加快。從市場需求看，建築業新訂單指數為55.7%，比上月上升6.1個百分點，建築業市場需求繼續平穩增長。9月份建築業PMI回升表明建築業仍保持較快增長，而新訂單指數觸底回升與加快發行地方債、補基建短板的政策導向相壹致，後期基建投資增速有望回升。如果Q4經濟仍面臨較大下行壓力，基建仍是穩增長最有效的對沖，Q4基建投資的改善可能好於預期。建議投資者關註三季報業績增速有望超預期的低估值基建/設計公司。
(投資顧問鐘艷靈註冊投資顧問證書編號:S0260613020024)
市場評論
1，行情點評:國慶假期消息交織，操作不激進。控制好倉短期波段操作為宜。
國慶假期，消息喜憂參半。國內央行下調部分金融機構存款準備金率1個百分點，外圍股市大幅波動。整體消息裏暖外冷，必然影響整體短線行情。預計本周市場將以震蕩行情為主。操作上，建議采取高拋低吸策略，加強波段操作頻率，逢低關註業績增長明確、估值合理的錯殺品種。建議關註大金融、大消費、基建。股市有風險，投資需謹慎。
(投資顧問顧註冊投資顧問證書編號:S02606611020066)
2.宏觀觀點:央行下調部分金融機構存款準備金率1個百分點。
為進壹步支持實體經濟發展，優化商業銀行和金融市場流動性結構，降低融資成本，引導金融機構繼續加大對小微企業、民營企業和創新型企業的支持力度，中國人民銀行決定從2018 10 15調減大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行和外資規模。
(投資顧問顧註冊投資顧問證書編號:S02606611020066)
3.食品飲料行業:食品飲料消費指數增速回升，建議布局行業龍頭。
從9月10到9月14，食品飲料指數下跌0.4%，跑贏滬深300約0.7pct，細分行業中乳制品(2.7%)、葡萄酒(1.9%)、啤酒(1.3%)。65438+2008年8月，社會消費總額增速升至9.0%，回暖趨勢明顯。除汽車消費依然低迷(8月-3.2%)外，其他消費子行業增速均有所上升。從細分行業來看，8月份糧油食品上漲10.1%，煙酒上漲7.0%，呈現明顯回暖趨勢；餐飲(9.7%)和限額以上餐飲(7.5%)增速也略有回升。8月份增速回升提振了市場信心。同時，我們觀察到7月份三大消費指數(信心、滿意度、預期)均有所上升，反映出市場消費環境並未受到太大影響。根據7、8月份的數據整理，可以排除月度數據波動的影響:7、8月份社會消費總額增速為9.0%，與2Q18持平；7-8月份，餐飲和限定餐飲分別增長9.5%和6.8%，增速略高於2Q18。總體來看，消費數據基本穩定，受經濟影響波動較小。白酒已經進入中秋國慶備貨階段，消費量增加。投資組合:偏好業績穩定增長和低估值。
(投資顧問顧註冊投資顧問證書編號:S02606611020066)