當前位置:外匯行情大全網 - 期貨行情 - 做市商制度的功能介紹

做市商制度的功能介紹

(1)能夠保持市場的流動性。由於做市商必須維持其做市證券的雙向交易,所以投入者不用擔心沒有交易對手。做市商既是賣方的買方又是買方的賣方,即投入者隨時都可以按照做市商的報價買入、賣出證券,不會因為買賣雙方不均衡(如只有買方或賣方)而無法交易。當壹個市價訂單下到交易所時,如果在壹定時間內沒有可以匹配的反向訂單,則做市商有義務接下這個訂單。因而保持了市場的流動性。

(2)能夠保持市場價格的穩定性和連續性。由於做市商是在充分研究做市證券價值後,結合市場供求關系報價的,又承諾隨時按報價買賣證券,因此可減少價格波動,縮小價格震幅,因而保持了價格的穩定性和連續性。指令驅動制度中,證券價格隨投入者買賣指令而波動,過大的買盤會過度推高價格,過大的賣盤會過度推低價格,因而價格波動較大。證券期貨市場在壹定程度上是壹個非理性的市場,存在大量的“噪音”和“雜訊”交易,對信息的過度反映會給市場帶來較大影響。當前市場壹般會采取壹些特別措施以穩定價格,如對訂單流量的限制、保證金的變動及實施短路措施等。這樣做的結果會阻礙價格反映信息的效率,造成市場流動性的下降,做市商則具備緩和這種價格波動的作用。通過做市商承擔價格變動的危機來穩定價格,重要的是做市商還能夠及時處理大額指令,減緩其對價格變化的影響,具備事前的預防機制。

(3)校正買賣指令不均衡現象。在單純的指令驅動市場上,常常發生買賣指令不均衡現象。在做市商制度下,出現這種狀況時,由做市商來履行義務,承接買單或賣單,緩和買賣指令的不均衡,並緩和相應的價格波動。如買單暫時多於賣單,則做市商有義務用自己的帳戶賣出。

(4)抑制價格操縱。做市商對某種證券做市,壹般具備較強的資本實力和後續融資能力,具備較高的價值解析和判斷能力,並在此基礎上實行報價和交易,從而使得操縱者有所顧忌,壹方面操縱者不願意"擡轎",另壹方面也擔心做市商的行為會抑制市場價格。

值得說明的是,做市商制度可以抑制其他交易者的價格操縱行為,但由於其本身具備較強的實力,受利益驅使,能夠通過自身行為或者做市商之間聯手來獲取不正當利潤。納斯達克市場就被發現存在這種現象,這就需要通過對做市商行為的監督來防範。

(5)價格發現功能。實行多元做市商制度,每個品種合約都有若幹個做市商提給價格,價格會向真實標準靠攏。因為如果某壹做市商報價距其他競爭對手差別太大,則交易量受到影響,那麽就會被淘汰出局。由於做市商在市場交易中具備信息優勢,也為其他市場參與者提給更好的價格信息,從而促進了整個市場的價格發現機制。

  • 上一篇:部隊如何防範網絡賭博和網絡借貸?
  • 下一篇:成都優典投資有限公司怎麽樣?
  • copyright 2024外匯行情大全網