做市商制度是交易報價制度的壹種.熟悉的集合競價（交易所）制度和做市商制度是兩種交易報價制度.現在證券市場上采用的是集合競價制度,由買賣方各自提交買賣委托,經過交易中心對委托價格匯總撮合後完成交易.而做市商制度是指證券交易的買賣價格均由券商(稱為做市商)給出,投資者按照做市商報出的買賣價格和數量作出自己的買賣決定.
註意,投資者在這裏只是被動接受做市商報出的價格,而做市商報出的是雙向的價格,也就是對於同壹個股票而言,做市商既報買入價,也報賣出價.所有投資者的交易對手都是做市商.做市商報出價格後,就有義務接受投資者按此價格提出的買賣要求.換而言之,做市商必須有足夠的證券和資金,用來滿足投資者買進或賣出證券的要求.
（壹） 做市商制度的功能
做市商制度已有幾百年的歷史,它在金融市場所起的作用已獲得各界***識：做市商制度具有活躍市場、穩定市場的功能,依靠其公開、有序、競爭性的報價驅動機制,保障市場交易的規範和效率,是市場經濟發展到壹定階段的必然產物,是提高市場流動性和穩定市場運行、規範發展市場的有效手段.
具體而言,做市商制度具有下列三方面的功能：
1、 增強市場的流動性和活躍性.
由於投資者的交易對象就是做市商、交易價格就是做市商報出的價格,投資者無需擔心提交的委托找不到交易對手.正是通過做市商不斷的進行雙向報價並時刻準備接受交易,使得證券的流動性得以維持.
2、平抑市場投機
當市場出現過度投機時,做市商通過在市場上與其他投資者相反方向的操作,努力維持價格的穩定,降低市場的泡沫成份.當股市過於沈寂時,做市商通過在市場上人為地買進賣出股票,以活躍市場帶動人氣,使股價回歸其投資價值.由於做市商的報價壹般都在監管部門的規定範圍內,每只股票壹般都有若幹家做市商,在報價上形成競爭,而做市商的報價壹般都以價值估算為基礎,因此嚴重偏離其內在價值的過度投機現象,當有所抑制.
當市場買賣力量嚴重失衡時(比如買盤遠遠大於賣盤),做市商可以並且有義務加入勢單力薄的壹方(比如出售自己的庫存股票),迅速改變市場供求狀況,從而抑制過分投機.在多個做市商情況下,每家做市商的成本是不壹樣的,報出的價格也就不壹樣,這就形成了壹種競爭.最終使得各家做市商報出的價格趨同,價差減小.實力弱的做市商就會被淘汰出局.
3、監市.
在做市商行使其權利,履行其義務的同時,通過對做市商的業務活動監控市場的變化,以便及時發現異常及時糾正.在新興的證券市場,這是保持政府與市場的合理距離,抵消政府行為對市場影響慣性的有益嘗試.
（二）做市商具備的條件、應盡的義務及享有的權利
正因為做市商制度具有上述功能及調節買賣盤不均衡狀況、隨時保證提供買賣雙向價格的特點,決定了其功能實現的前提條件是擁有高素質的做市商.做市商的選擇比較嚴格,只有那些運營規範、資本實力雄厚、規模較大、熟悉市場運作,而且風險自控能力較強的商家才能擔當.
壹般來說,做市商必須具備下述條件：
1、具有雄厚的資金實力,這樣才能建立足夠的標的商品庫存以滿足投資者的交易需要.
2、具有管理商品庫存的能力,以便降低商品庫存的風險.
3、要有準確的報價能力,要熟悉自己經營的標的商品,並有較強的分析能力.
做為做市商,其首要的任務是維護市場的穩定和繁榮,所以做市商必須履行“做市”的義務,即在盡可能避免市場價格大起大落的條件下,隨時承擔所做證券的雙向報價任務,只要有買賣盤,就要報價.
針對做市商所承擔的義務,同時也要享有以下特權：
1、資訊方面,享有交易者的所有買賣盤的記錄,以便及時了解發生單邊市的預兆.
2、融資融券的優先權.為維護市場的流通性,做市商必須時刻擁有壹大筆籌碼以維護交易及壹定資金作後盾,但這並不足以保證維持交易的連續性,當出現大宗交易時,做市商必須擁有壹個合法、有效、低成本的融資融券渠道,優先進行融資融券.
3、壹定條件下的做空機制.當市場上大多數投資者做多時,做市商手中籌碼有限,必然要求享有壹定比例的做空交易,以維持交易的連續.
4、減免稅收.做市商交易頻繁,同時承擔買進賣出的雙方交易,為買而賣,為賣而買,在買賣差價中賺取利潤,勢必要求減免稅收稅.